Perspektywy Wall Street: Dane o zatrudnieniu i zakłady na stopy Fed przetestują amerykańskie wzrosty

Wchodząc w drugą połowę 2026 roku, Wall Street przygotowuje się na okres zwiększonej zmienności po silnym początku roku. Choć indeks S&P 500 jest na dobrej drodze, aby zakończyć pierwsze półrocze wzrostami przekraczającymi 7%, nadchodzące dane dotyczące zatrudnienia oraz zmieniające się oczekiwania Rezerwy Federalnej mogą podważyć obecną dynamikę rynku.

Raport o zatrudnieniu: Miecz obosieczny dla Fed

Nadchodzący czerwcowy raport dotyczący nierolniczego zatrudnienia (non-farm payrolls) jest postrzegany jako najważniejszy zapalnik rynkowy tego tygodnia. Ekonomiści ankietowani przez Reuters przewidują, że amerykańska gospodarka stworzyła w czerwcu około 110 000 miejsc pracy, co stanowi wyraźne spowolnienie w porównaniu do 172 000 miejsc pracy dodanych w maju.

Interpretacja tych danych pozostaje jednak złożona. Według Douga Hubera, zastępcy dyrektora ds. inwestycji w Wealth Enhancement, „naprawdę dobre” dane o zatrudnieniu mogą zostać odebrane przez rynek negatywnie. Silne dane o zatrudnieniu mogą sygnalizować przegrzanie gospodarki, co skłoni Rezerwę Federalną do rozważenia podwyżek stóp procentowych w celu walki z inflacją. W obliczu niedawnego przekroczenia przez inflację konsumencką poziomu 4% — najwyższego od trzech lat — napędzanego rosnącymi cenami energii, Fed stąpa po cienkim lodzie. Obecne kontrakty terminowe na fundusze Fed (Fed funds futures) wskazują na większe niż połowę szans na podwyżkę stóp do września.

Akcje spółek AI i półprzewodników napędzają zmienność rynku

Sektor technologiczny, a w szczególności spółki zajmujące się sztuczną inteligencją (AI) oraz półprzewodnikami, nadal pozostaje głównym motorem rynkowych wahań. Indeks Philadelphia Semiconductor odnotował potężny wzrost o około 85% od swoich minimów z końca marca, jednak w ostatnich tygodniach nastąpiło wycofanie, gdyż inwestorzy zastanawiają się, czy wyceny te nie stały się zbyt wygórowane.

Choć silne wyniki kwartalne takich graczy jak Micron Technology zapewniły pewne wsparcie, indeks Nasdaq Composite odnotował ostatnio znaczną korektę, kończąc tydzień spadkiem o ponad 4%. Julia Hermann, globalna strateg rynkowa w New York Life Investment Management, zauważyła, że przywództwo na rynku jest silnie skoncentrowane w spółkach półprzewodnikowych związanych z pamięcią masową. Kluczowym pytaniem dla inwestorów jest obecnie to, czy wyższe stopy procentowe zdestabilizują tych cyklicznych i zmiennych liderów sektora technologicznego.

Napięcia geopolityczne i presja inflacyjna

Poza krajowymi danymi o rynku pracy, kluczową rolę w nastrojach rynkowych odgrywają globalne wydarzenia geopolityczne. Ceny ropy naftowej ulegały znacznym wahaniom, spadając do poziomu około 70 USD za baryłkę z niemal 100 USD miesiąc temu, w następstwie postępów w rozmowach o zawieszeniu broni na Bliskim Wschodzie.

Inwestorzy uważnie monitorują „wytrzymałość” tych rozejmów na Bliskim Wschodzie, ponieważ jakikolwiek powrót do konfliktu może ponownie wywindować ceny ropy, wzniecając obawy o inflację i komplikując ścieżkę Rezerwy Federalnej. W miarę zbliżania się w lipcu szerszego sezonu wyników za drugi kwartał, rynki będą również obserwować poszczególne spółki wyznaczające trendy, takie jak Nike, aby ocenić siłę konsumpcji.

Kluczowe wnioski

• Wrażliwość danych o zatrudnieniu: Spodziewa się, że czerwcowy raport o zatrudnieniu wykaże 110 000 nowych miejsc pracy, ale silne wyniki mogą paradoksalnie wywołać obawy przed dalszymi podwyżkami stóp procentowych.
• Koncentracja w sektorze technologicznym: Akcje spółek AI i półprzewodników pozostają największymi czynnikami zmienności na rynku, przy czym inwestorzy obawiają się wysokich wycen i rosnących stóp procentowych.
• Inflacja i geopolityka: Rosnąca inflacja (powyżej 4%) oraz zmienne ceny ropy powiązane ze stabilnością na Bliskim Wschodzie pozostają krytycznymi ryzykami dla perspektyw gospodarczych USA.