คาด Jio Platforms เตรียมเสนอขาย IPO ภายในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน: เผยปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ

ภาคส่วนโทรคมนาคมและบริการดิจิทัลของอินเดียกำลังเตรียมรับมือกับเหตุการณ์สภาพคล่องครั้งใหญ่ เมื่อ Jio Platforms ของ Reliance Industries กำลังเตรียมการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ที่หลายคนตั้งตารอ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในช่วงเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในประวัติศาสตร์องค์กรของอินเดีย

กรอบเวลาและความต้องการของตลาดต่อการ IPO

ตามรายงานของ Piyush Pandey จาก Centrum กระบวนการ IPO กำลังมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องหลังจากคณะกรรมการอนุมัติร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) แม้ว่าความผันผวนของตลาดจะยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ แต่โครงสร้างเฉพาะของการเสนอขายครั้งนี้คาดว่าจะช่วยลดความเสี่ยงให้กับผู้ออกหลักทรัพย์ได้

Pandey คาดการณ์ว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะอาจเริ่มขึ้นในอีกประมาณ 3 ถึง 4 เดือนข้างหน้า ซึ่งจะตรงกับช่วงเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน ปัจจัยสำคัญที่สร้างความเชื่อมั่นคือขนาดของการออกหุ้นใหม่ที่ค่อนข้างเล็ก โดยอยู่ที่เพียง 2.9% เท่านั้น การลดสัดส่วนการถือหุ้น (dilution) ที่จำกัดนี้คาดว่าจะช่วยให้กระบวนการระดมทุนเป็นไปอย่างราบรื่นยิ่งขึ้น และช่วยรับมือกับความผันผวนของตลาดในวงกว้างได้

การขยายตัวของ ARPU: หัวใจสำคัญของกลยุทธ์การลงทุน

สำหรับนักลงทุน ตัวชี้วัดหลักที่น่าสนใจยังคงเป็นรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (Average Revenue Per User หรือ ARPU) โดยด้วยค่า ARPU รายไตรมาสล่าสุดที่อยู่ที่ 214 รูปีต่อเดือน บริษัทจึงอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องผ่านทั้งปัจจัยที่วางแผนไว้และปัจจัยการเติบโตตามธรรมชาติ

นักวิเคราะห์คาดการณ์แนวทางการเติบโตของรายได้แบบสองทาง:

• การปรับขึ้นค่าบริการ (Tariff Hikes): การคาดการณ์การปรับขึ้นค่าบริการที่ 10% ถึง 12% ในช่วง 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า อาจส่งผลต่อการเติบโตต่อปีประมาณ 5% ถึง 6%
• การเปลี่ยนผ่านตามธรรมชาติ (Organic Migration): เมื่อลูกค้าเปลี่ยนจากแพ็กเกจดาต้า 1 GB เป็น 2 GB ต่อวัน และเริ่มใช้บริการ 5G คาดว่าจะมีการเติบโตตามธรรมชาติเพิ่มขึ้น 4% ถึง 5% ต่อปี

เมื่อรวมปัจจัยเหล่านี้เข้าด้วยกัน จะแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตของ ARPU ที่แข็งแกร่งที่ประมาณ 10% ต่อปี ในช่วง 4 ถึง 5 ปีข้างหน้า

เหนือกว่าโทรคมนาคม: AI และระบบนิเวศดิจิทัล

Jio Platforms กำลังเปลี่ยนผ่านจากการเป็นผู้ให้บริการโทรคมนาคมเพียงอย่างเดียว ไปสู่การเป็นมหาอำนาจด้านเทคโนโลยีที่มีความหลากหลายมากขึ้น แม้ว่าการเพิ่มจำนวนผู้ใช้บริการจะเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าในช่วงแรก แต่การเติบโตในระยะต่อไปจะถูกขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence หรือ AI) และบริการดิจิทัลที่เพิ่มมูลค่า

บริษัทมีเป้าหมายที่จะบ่มเพาะแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งออกแบบมาเพื่อใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้บริการจำนวนมหาศาล ต่างจาก Jio Financial Services ที่เน้นไปที่ภาคส่วน BFSI (การธนาคาร บริการทางการเงิน และการประกันภัย) เป็นหลัก โดยคาดว่า Jio Platforms จะขยายตัวเข้าสู่กลุ่มธุรกิจดิจิทัลที่มีผลกระทบสูง ซึ่งรวมถึงด้านสุขภาพ การศึกษา และเกษตรกรรม

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อมูลค่าของ Reliance Industries

การแยกบริษัท (demerger) และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของ Jio Platforms ต่อจากนั้น อาจทำให้เกิด "ส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง" (holding company discount) สำหรับ Reliance Industries โดยผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าส่วนลดนี้จะอยู่ที่ประมาณ 20% ถึง 25% หลังการจดทะเบียน อย่างไรก็ตาม มูลค่าในระยะยาวของบริษัทแม่สามารถเสริมความแข็งแกร่งได้จากการสร้างรายได้ที่ประสบความสำเร็จจากธุรกิจพลังงานใหม่ที่กำลังเติบโต ซึ่งอาจช่วยชดเชยผลกระทบจากการแยกตัวของ Jio Platforms ได้

สรุปประเด็นสำคัญ

• กรอบเวลา IPO: คาดว่าการ IPO ของ Jio Platforms จะเริ่มขึ้นในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน โดยมีการออกหุ้นใหม่ในสัดส่วนที่น้อยเพียง 2.9%
• ปัจจัยขับเคลื่อนรายได้: นักลงทุนกำลังจับตามองการเติบโตของ ARPU ที่คาดการณ์ไว้ที่ 10% ต่อปี ซึ่งขับเคลื่อนโดยการปรับขึ้นค่าบริการที่กำลังจะมาถึงและการเปลี่ยนผ่านสู่ 5G
• ปัจจัยกระตุ้นมูลค่าในอนาคต: การเติบโตจะเปลี่ยนจากการเพิ่มจำนวนผู้ใช้บริการ ไปสู่แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI และบริการดิจิทัลในภาคส่วนต่างๆ เช่น สุขภาพและการศึกษา