NSE IPO: ทุกเรื่องที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งใหญ่ของอินเดีย

ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติอินเดีย (NSE) ได้ยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) ต่อ SEBI อย่างเป็นทางการแล้ว ซึ่งเป็นการปูทางสู่การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ครั้งประวัติศาสตร์ ในฐานะหนึ่งในการจดทะเบียนที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดทุนของอินเดีย IPO ครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับทั้งตัวตลาดหลักทรัพย์เองและนักลงทุนรายย่อย

ขนาดที่มหาศาลและตัวชี้วัดมูลค่าบริษัท

การเสนอขายหุ้น IPO ของ NSE ที่เสนอมานั้นมีโครงสร้างเป็นรูปแบบการเสนอขายโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer-for-Sale หรือ OFS) ทั้งหมด โดยจะมีการขายหุ้นสามัญจำนวนสูงสุด 148.9 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 รูปี ซึ่งคิดเป็นประมาณ 6% ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วทั้งหมดของตลาดหลักทรัพย์ ด้วยมูลค่าในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) ที่วนเวียนอยู่ที่ประมาณ 5 ล้านล้านรูปี นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าขนาดของการเสนอขายครั้งนี้อาจสูงถึงประมาณ 3 แสนล้านรูปี

แม้นักวิเคราะห์ตลาดจะตั้งข้อสังเกตว่า NSE มีการซื้อขายในราคาพรีเมียม โดยมีอัตราส่วน P/E ใกล้เคียง 45 เท่าของกำไรในปีงบประมาณ 2026 (FY26) ในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ แต่ก็ยังถือว่ามีมูลค่าที่แข่งขันได้เมื่อเทียบกับคู่แข่ง เช่น BSE (ซื้อขายที่ 70 เท่า) และ MCX (ที่ 80 เท่า) ที่สำคัญ การคลี่คลายคดี co-location ที่ยืดเยื้อมานานได้ช่วยขจัดอุปสรรคด้านกฎระเบียบครั้งใหญ่ที่เคยทำให้กระบวนการนี้ล่าช้าออกไป

ผลประกอบการทางการเงินและการครองตลาด

NSE ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำในภูมิทัศน์ทางการเงินระดับโลก ข้อมูลจาก World Federation of Exchanges ระบุว่า NSE ยังคงเป็นตลาดซื้อขายอนุพันธ์หุ้น (equity derivatives exchange) ที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีการซื้อขายสัญญามากกว่า 3.699 หมื่นล้านสัญญาในช่วงปีงบประมาณ 2026

ในด้านการเงิน ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้แสดงให้เห็นถึงขนาดธุรกิจที่แข็งแกร่ง แม้จะต้องเผชิญกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงไป รายได้จากการดำเนินงานของ NSE เติบโตจาก 1.478 แสนล้านรูปีในปีงบประมาณ 2024 (FY24) เป็น 1.6601 แสนล้านรูปีในปีงบประมาณ 2026 (FY26) แม้ว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.0302 แสนล้านรูปีในปี FY26 จาก 8.305 หมื่นล้านรูปีในปี FY24 แต่กำไรหลังหักภาษี (PAT) กลับลดลง 15% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) จาก 1.2188 แสนล้านรูปีในปี FY25 การลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นของ SEBI เกี่ยวกับการซื้อขายอนุพันธ์หุ้น

โครงสร้างการถือหุ้นและผู้เข้าร่วมรายใหญ่

การเสนอขายแบบ OFS ครั้งนี้มีการเข้าร่วมอย่างมี

Other prominent institutional participants include Tiger Global, Norwest Venture Partners, and HDFC Standard Life Insurance. Crucially, some major stakeholders are opting to retain their stakes rather than sell, including the Life Insurance Corporation of India (LIC), Premji Invest (2.35% stake), and veteran investor Radhakishan Damani (1.58% stake).

Robust Technology and Infrastructure

The scale of NSE’s operations is underscored by its massive technological footprint. As of March 2026, its infrastructure processed an average of 12-14 billion messages daily. The exchange also demonstrated its capacity for extreme volatility, recording a historic cumulative trading activity of 293.85 million trades on June 4, 2024.

Key Takeaways