NSE IPO: भारत की इस विशाल लिस्टिंग के बारे में वह सब कुछ जो आपको जानना आवश्यक है

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (NSE) ने आधिकारिक तौर पर SEBI के पास अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) फाइल कर दिया है, जिससे एक ऐतिहासिक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) का मार्ग प्रशस्त हो गया है। भारतीय पूंजी बाजार के इतिहास में सबसे प्रतीक्षित लिस्टिंग में से एक के रूप में, यह IPO एक्सचेंज और रिटेल निवेशकों दोनों के लिए एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है।

विशाल पैमाना और मूल्यांकन मेट्रिक्स

प्रस्तावित NSE IPO को पूरी तरह से 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) मॉडल के रूप में तैयार किया गया है, जिसमें 1 रुपये के अंकित मूल्य (face value) वाले 14.89 करोड़ तक के इक्विटी शेयरों की बिक्री शामिल है। यह एक्सचेंज की कुल चुकता इक्विटी पूंजी (paid-up equity capital) का लगभग 6% है। अनलिस्टेड मार्केट में मूल्यांकन 5 लाख करोड़ रुपये के आसपास होने के कारण, बाजार के अनुमान बताते हैं कि इश्यू का आकार लगभग 30,000 करोड़ रुपये तक पहुंच सकता है।

हालांकि बाजार विश्लेषकों का कहना है कि NSE प्रीमियम पर ट्रेड करता है—अनलिस्टेड मार्केट में FY26 की कमाई के लगभग 45x के करीब—फिर भी यह अपने समकक्षों, जैसे कि BSE (70x पर ट्रेड कर रहा है) और MCX (80x पर) की तुलना में प्रतिस्पर्धी मूल्यांकन पर बना हुआ है। विशेष रूप से, लंबे समय से चल रहे को-लोकेशन मामले के समाधान ने एक प्रमुख नियामक बाधा (regulatory overhang) को दूर कर दिया है, जिसने पहले इस प्रक्रिया में देरी की थी।

वित्तीय प्रदर्शन और बाजार प्रभुत्व

NSE वैश्विक वित्तीय परिदृश्य में अपना दबदबा बनाए हुए है। वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ एक्सचेंजेस के अनुसार, NSE दुनिया का सबसे बड़ा इक्विटी डेरिवेटिव्स एक्सचेंज बना हुआ है, जिसने वित्त वर्ष 2026 के दौरान 36.99 बिलियन से अधिक अनुबंधों (contracts) का व्यापार किया है।

वित्तीय रूप से, एक्सचेंज ने मजबूत पैमाना दिखाया है, हालांकि इसे बदलते नियामक अवरोधों (regulatory headwinds) का सामना करना पड़ रहा है। परिचालन से NSE का राजस्व FY24 के 14,780 करोड़ रुपये से बढ़कर FY26 में 16,601 करोड़ रुपये हो गया है। जबकि शुद्ध लाभ (net profit) FY24 के 8,305 करोड़ रुपये से बढ़कर FY26 में 10,302 करोड़ रुपये हो गया, टैक्स के बाद के लाभ (PAT) में FY25 के 12,188 करोड़ रुपये के मुकाबले साल-दर-साल 15% की गिरावट देखी गई। इस गिरावट का मुख्य कारण इक्विटी डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग के संबंध में SEBI के कड़े नियम हैं।

शेयरहोल्डिंग पैटर्न और प्रमुख प्रतिभागी

OFS में कई सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSUs) की महत्वपूर्ण भागीदारी शामिल है। पांच सरकारी स्वामित्व वाली संस्थाएं—IDBI बैंक, भारतीय स्टेट बैंक (SBI), SBI कैपिटल मार्केट्स, IFCI और बैंक ऑफ बड़ौदा—सामूहिक रूप से लगभग 2.37 करोड़ शेयर रखती हैं जो इस बिक्री का हिस्सा हैं।

अन्य प्रमुख संस्थागत प्रतिभागियों में Tiger Global, Norwest Venture Partners और HDFC Standard Life Insurance शामिल हैं। महत्वपूर्ण बात यह है कि कुछ प्रमुख हितधारक बेचने के बजाय अपनी हिस्सेदारी बनाए रखने का विकल्प चुन रहे हैं, जिनमें भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC), Premji Invest (2.35% हिस्सेदारी), और अनुभवी निवेशक राधाकिशन दमानी (1.58% हिस्सेदारी) शामिल हैं।

मजबूत तकनीक और बुनियादी ढांचा

NSE के परिचालन का पैमाना इसके विशाल तकनीकी पदचिह्न से रेखांकित होता है। मार्च 2026 तक, इसके बुनियादी ढांचे ने प्रतिदिन औसतन 12-14 बिलियन संदेशों को प्रोसेस किया। एक्सचेंज ने अत्यधिक अस्थिरता को संभालने की अपनी क्षमता का भी प्रदर्शन किया, और 4 जून, 2024 को 293.85 मिलियन ट्रेडों की ऐतिहासिक संचयी ट्रेडिंग गतिविधि दर्ज की।

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