NSE IPO: भारत की सबसे बड़ी लिस्टिंग के बारे में निवेशकों को जो कुछ भी जानने की आवश्यकता है

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने आधिकारिक तौर पर SEBI के पास अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) फाइल कर दिया है, जिससे एक ऐतिहासिक पब्लिक लिस्टिंग का मार्ग प्रशस्त हो गया है। अनलिस्टेड मार्केट में ₹5 लाख करोड़ के अनुमानित मूल्यांकन के साथ, यह IPO भारतीय पूंजी बाजारों के इतिहास में सबसे महत्वपूर्ण घटनाओं में से एक होने के लिए तैयार है।

IPO संरचना और मूल्यांकन की गतिशीलता

प्रस्तावित IPO पूरी तरह से 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) के रूप में संरचित है, जिसमें ₹1 के अंकित मूल्य (face value) वाले 14.89 करोड़ तक के इक्विटी शेयर शामिल हैं। यह NSE की पेड-अप इक्विटी पूंजी का लगभग 6% है। बाजार के अनुमानों के अनुसार, कुल इश्यू साइज लगभग ₹30,000 करोड़ तक पहुंच सकता है।

मूल्यांकन के मामले में, NSE वर्तमान में अनलिस्टेड मार्केट में प्रीमियम पर है, जिसका कारोबार ₹1,950 और ₹2,170 प्रति शेयर के बीच हो रहा है। हालांकि यह लगभग 45x FY26 अर्निंग्स—एक "महंगा" (rich) मूल्यांकन—के बराबर है, लेकिन यह BSE (70x) और MCX (80x) जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी कम है। लंबे समय से चल रहे को-लोकेशन मामले के निपटारे ने उस प्रमुख नियामक बाधा को भी हटा दिया है, जिसने पहले लिस्टिंग में देरी की थी।

प्रमुख शेयरधारक और एग्जिट प्रतिभागी

OFS में कई सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSUs) की महत्वपूर्ण भागीदारी देखने को मिलेगी। पांच सरकारी स्वामित्व वाली संस्थाएं—IDBI बैंक, भारतीय स्टेट बैंक (SBI), SBI कैपिटल मार्केट्स, IFCI और बैंक ऑफ बड़ौदा—सामूहिक रूप से लगभग 2.37 करोड़ शेयर रखती हैं जो इस बिक्री का हिस्सा हैं। अन्य संस्थागत प्रतिभागियों में टाइगर ग्लोबल, नॉरवेस्ट वेंचर पार्टनर्स और HDFC स्टैंडर्ड लाइफ इंश्योरेंस शामिल हैं।

विशेष रूप से, कुछ बड़े खिलाड़ी अपनी हिस्सेदारी बनाए रख रहे हैं। लाइफ इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (LIC) शेयर बिक्री में भाग नहीं लेगा, और न ही प्रेमजी इन्वेस्ट (2.35% हिस्सेदारी) या प्रमुख निवेशक राधाकिशन दमानी (1.58% हिस्सेदारी) भाग लेंगे, क्योंकि दोनों अपनी हिस्सेदारी बनाए रखने का इरादा रखते हैं।

वित्तीय प्रदर्शन और बाजार प्रभुत्व

NSE का वित्तीय पथ इसके विशाल पैमाने को दर्शाता है, हालांकि इसे बदलती नियामक चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। परिचालन से राजस्व (Revenue from operations) FY24 के ₹14,780 करोड़ से बढ़कर FY26 में ₹16,601 करोड़ हो गया। हालांकि, टैक्स के बाद के लाभ (PAT) में साल-दर-साल 15% की गिरावट देखी गई, जो FY25 के ₹12,188 करोड़ से घटकर FY26 में ₹10,302 करोड़ रह गया; इस गिरावट का कारण इक्विटी डेरिवेटिव्स पर SEBI के कड़े नियम हैं।

इसके बावजूद, NSE की वैश्विक स्थिति बेमिसाल है। यह दुनिया का सबसे बड़ा इक्विटी डेरिवेटिव्स एक्सचेंज बना हुआ है, जिसने वित्त वर्ष 2026 में 36.99 बिलियन से अधिक अनुबंधों का व्यापार किया है। इसका तकनीकी ढांचा भी उतना ही मजबूत है, जो मार्च 2026 तक प्रतिदिन औसतन 12-14 बिलियन संदेशों को प्रोसेस करता है।

लिस्टिंग वेन्यू और लाभांश इतिहास

एक पारस्परिक व्यवस्था के तहत, NSE के शेयरों की लिस्टिंग बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) पर होने वाली है, जो ठीक वैसा ही है जैसे BSE के अपने शेयर NSE पर लिस्टेड हैं। आय पर ध्यान केंद्रित करने वाले निवेशकों के लिए, NSE का निरंतर नकदी उत्पादन का ट्रैक रिकॉर्ड रहा है, जिसने FY25 और FY26 दोनों में ₹35 प्रति शेयर का लाभांश दिया है।

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