IPO NSE: Segala yang Perlu Diketahui Pelabur Tentang Senarai Awam Terbesar di India

National Stock Exchange (NSE) telah secara rasmi memfailkan Prospektus Draft Red Herring (DRHP) kepada SEBI, sekali gus membuka jalan bagi penyenaraian awam yang bersejarah. Dengan anggaran penilaian sebanyak ₹5 lakh crore di pasaran tidak tersenarai, IPO ini bersedia untuk menjadi salah satu peristiwa paling signifikan dalam sejarah pasaran modal India.

Struktur IPO dan Dinamika Penilaian

IPO yang dicadangkan ini distrukturkan sepenuhnya sebagai Tawaran-untuk-Jualan (OFS), merangkumi sehingga 14.89 crore saham ekuiti dengan nilai muka Re 1 setiap satu. Ini mewakili kira-kira 6% daripada modal ekuiti berbayar NSE. Anggaran pasaran menunjukkan saiz keseluruhan terbitan boleh mencecah kira-kira ₹30,000 crore.

Dari segi penilaian, NSE kini memegang premium di pasaran tidak tersenarai, didagangkan pada harga antara ₹1,950 dan ₹2,170 sesaham. Walaupun ini diterjemahkan kepada kira-kira 45x pendapatan FY26—satu penilaian yang "mahal"—ia kekal jauh lebih rendah berbanding pesaing seperti BSE (70x) dan MCX (80x). Penyelesaian kes co-location yang berlarutan juga telah menghapuskan beban kawal selia utama yang sebelum ini melambatkan penyenaraian tersebut.

Pemegang Saham Utama dan Peserta Keluar

OFS ini akan menyaksikan penyertaan signifikan daripada beberapa Syarikat Perbadanan Awam (PSU). Lima entiti milik kerajaan—IDBI Bank, State Bank of India (SBI), SBI Capital Markets, IFCI, dan Bank of Baroda—secara kolektif memegang kira-kira 2.37 crore saham yang merupakan sebahagian daripada jualan tersebut. Peserta institusi lain termasuk Tiger Global, Norwest Venture Partners, dan HDFC Standard Life Insurance.

Menariknya, beberapa pemain besar akan terus kekal. Life Insurance Corporation of India (LIC) tidak akan menyertai jualan saham tersebut, begitu juga dengan Premji Invest (pegangan 2.35%) atau pelabur terkemuka Radhakishan Damani (pegangan 1.58%), di mana kedua-duanya berniat untuk mengekalkan pegangan mereka.

Prestasi Kewangan dan Dominasi Pasaran

Trajektori kewangan NSE menunjukkan skalanya yang besar, walaupun ia menghadapi cabaran kawal selia yang sentiasa berubah. Hasil daripada operasi meningkat kepada ₹16,601 crore pada FY26, berbanding ₹14,780 crore pada FY24. Walau bagaimanapun, Keuntungan Selepas Cukai (PAT) mengalami penurunan tahun ke tahun sebanyak 15% daripada ₹12,188 crore pada FY25 kepada ₹10,302 crore pada FY26, satu penurunan yang disebabkan oleh peraturan SEBI yang lebih ketat terhadap derivatif ekuiti.

Walaupun begitu, kedudukan global NSE tidak tertandingi. Ia kekal sebagai bursa derivatif ekuiti terbesar di dunia, dengan jumlah dagangan melebihi 36.99 bilion kontrak pada Tahun Kewangan 2026. Tulang belakang teknologinya juga sangat teguh, memproses purata 12–14 bilion mesej setiap hari setakat Mac 2026.

Tempat Penyenaraian dan Sejarah Dividen

Melalui pengaturan timbal balik, saham NSE dijadualkan untuk disenaraikan di Bombay Stock Exchange (BSE), mencerminkan bagaimana saham BSE sendiri disenaraikan di NSE. Bagi pelabur yang mementingkan pendapatan, NSE mempunyai rekod penjanaan tunai yang konsisten, dengan pembayaran dividen sebanyak ₹35 sesaham bagi kedua-dua FY25 dan FY26.

Ringkasan Utama