NSE-Börsengang: Alles, was Anleger über Indiens größten Börsengang wissen müssen

Die National Stock Exchange (NSE) hat ihren Entwurf des Red Herring Prospectus (DRHP) offiziell bei der SEBI eingereicht und damit den Weg für einen historischen Börsengang geebnet. Mit einer geschätzten Bewertung von 5 Lakh Crore ₹ auf dem nicht börsennotierten Markt ist dieser Börsengang (IPO) dazu prädestiniert, eines der bedeutendsten Ereignisse in der Geschichte der indischen Kapitalmärkte zu werden.

IPO-Struktur und Bewertungsdynamik

Der geplante Börsengang ist vollständig als Offer-for-Sale (OFS) strukturiert und umfasst bis zu 14,89 Crore Stammaktien mit einem Nennwert von jeweils 1 ₹. Dies entspricht etwa 6 % des eingezahlten Aktienkapitals der NSE. Marktprognosen deuten darauf hin, dass das gesamte Emissionsvolumen etwa 30.000 Crore ₹ erreichen könnte.

In Bezug auf die Bewertung genießt die NSE derzeit einen Aufschlag auf dem nicht börsennotierten Markt und wird zu Preisen zwischen 1.950 ₹ und 2.170 ₹ pro Aktie gehandelt. Während dies etwa dem 45-fachen der Gewinne des Geschäftsjahres 2026 entspricht – eine „hohe“ Bewertung –, liegt sie immer noch deutlich unter der von Wettbewerbern wie der BSE (70x) und der MCX (80x). Die Beilegung des langjährigen Co-Location-Falls hat zudem eine erhebliche regulatorische Unsicherheit beseitigt, die den Börsengang zuvor verzögert hatte.

Hauptaktionäre und Exit-Teilnehmer

Am OFS werden mehrere staatliche Unternehmen (Public Sector Undertakings, PSUs) maßgeblich beteiligt sein. Fünf staatliche Unternehmen – die IDBI Bank, die State Bank of India (SBI), SBI Capital Markets, die IFCI und die Bank of Baroda – halten zusammen etwa 2,37 Crore Aktien, die Teil des Verkaufs sind. Zu den weiteren institutionellen Teilnehmern gehören Tiger Global, Norwest Venture Partners und HDFC Standard Life Insurance.

Bemerkenswerterweise bleiben einige Schwergewichte an Bord. Die Life Insurance Corporation of India (LIC) wird sich nicht an dem Aktienverkauf beteiligen, ebenso wenig wie Premji Invest (2,35 % Anteil) oder der prominente Investor Radhakishan Damani (1,58 % Anteil), die beide beabsichtigen, ihre Bestände zu halten.

Finanzielle Performance und Marktdominanz

Die finanzielle Entwicklung der NSE verdeutlicht ihre enorme Größe, wenngleich sie mit sich entwickelnden regulatorischen Gegenwinden konfrontiert ist. Der operative Umsatz stieg im Geschäftsjahr 2026 auf 16.601 Crore ₹ gegenüber 14.780 Crore ₹ im Geschäftsjahr 2024. Der Jahresüberschuss (Profit After Tax, PAT) verzeichnete jedoch einen Rückgang von 15 % im Jahresvergleich – von 12.188 Crore ₹ im Geschäftsjahr 2025 auf 10.302 Crore ₹ im Geschäftsjahr 2026 –, ein Rückgang, der auf strengere SEBI-Regulierungen für Aktienderivate zurückzuführen ist.

Trotzdem ist die globale Stellung der NSE unerreicht. Sie bleibt die weltweit größte Börse für Aktienderivate, mit einem Handelsvolumen von über 36,99 Milliarden Kontrakten im Geschäftsjahr 2026. Ihr technologisches Rückgrat ist ebenso robust und verarbeitet mit Stand März 2026 durchschnittlich 12–14 Milliarden Nachrichten täglich.

Börsenplatz und Dividendenhistorie

In einer gegenseitigen Vereinbarung sollen die Aktien der NSE an der Bombay Stock Exchange (BSE) notiert werden, was die Listung der BSE-Aktien an der NSE widerspiegelt. Für einkommensorientierte Anleger hat die NSE eine Erfolgsbilanz bei der kontinuierlichen Cashflow-Generierung vorzuweisen, wobei sie sowohl in den Geschäftsjahren FY25 als auch FY26 Dividenden von ₹35 pro Aktie gezahlt hat.

Wichtigste Erkenntnisse