NSE IPO: ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ ലിസ്റ്റിംഗിനെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ അറിഞ്ഞിരിക്കേണ്ടതെല്ലാം

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) ചരിത്രപരമായ ഒരു പബ്ലിക് ലിസ്റ്റിംഗിന് വഴിയൊരുക്കിക്കൊണ്ട് സെബിയുമായി (SEBI) ഔദ്യോഗികമായി തങ്ങളുടെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) സമർപ്പിച്ചു. അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റിൽ ഏകദേശം ₹5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം കണക്കാക്കപ്പെടുമ്പോൾ, ഇന്ത്യൻ മൂലധന വിപണിയുടെ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട സംഭവങ്ങളിലൊന്നായി ഈ IPO മാറാൻ പോവുകയാണ്.

IPO ഘടനയും മൂല്യനിർണ്ണയ രീതികളും

നിർദ്ദിഷ്ട IPO പൂർണ്ണമായും ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്. ഇതിൽ ഓരോന്നും 1 രൂപ മുഖവിലയുള്ള 14.89 കോടി വരെ ഇക്വിറ്റി ഓഹരികൾ ഉൾപ്പെടുന്നു. ഇത് NSE-യുടെ അടച്ചുപൂർത്തിയാക്കിയ ഇക്വിറ്റി മൂലധനത്തിന്റെ (paid-up equity capital) ഏകദേശം 6% ആണ്. ആകെ ഇഷ്യൂ സൈസ് ഏകദേശം ₹30,000 കോടിയിൽ എത്തിച്ചേരാമെന്നാണ് വിപണിയിലെ കണക്കുകൂട്ടലുകൾ.

മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന്റെ കാര്യത്തിൽ, NSE നിലവിൽ അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റിൽ ഓഹരിക്ക് ₹1,950 നും ₹2,170 നും ഇടയിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്നതിനാൽ ഉയർന്ന മൂല്യം (premium) കൈവരിച്ചിട്ടുണ്ട്. ഇത് FY26-ലെ വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 45 മടങ്ങ് (45x) ആണ്—ഇതൊരു "ഉയർന്ന" (rich) മൂല്യനിർണ്ണയമാണെങ്കിലും—BSE (70x), MCX (80x) തുടങ്ങിയ എതിരാളികളെ അപേക്ഷിച്ച് ഇത് ഗണ്യമായി കുറവാണ്. ദീർഘകാലമായി നിലനിന്നിരുന്ന കോ-ലൊക്കേഷൻ കേസ് ഒത്തുതീർപ്പായതോടെ, നേരത്തെ ലിസ്റ്റിംഗിനെ വൈകിപ്പിച്ചിരുന്ന പ്രധാനപ്പെട്ട റെഗുലേറ്ററി തടസ്സങ്ങളും നീങ്ങിയിട്ടുണ്ട്.

പ്രധാന ഓഹരി ഉടമകളും വിറ്റഴിക്കുന്നവരും

ഈ OFS-ൽ നിരവധി പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങളുടെ (PSUs) വലിയ പങ്കാളിത്തം ഉണ്ടാകും. IDBI ബാങ്ക്, സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SBI), SBI ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റ്സ്, IFCI, ബാങ്ക് ഓഫ് ബറോഡ എന്നീ അഞ്ച് സർക്കാർ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ ചേർന്ന് ഏകദേശം 2.37 കോടി ഓഹരികൾ വിൽപനയുടെ ഭാഗമായി കൈവശം വയ്ക്കുന്നുണ്ട്. ടൈഗർ ഗ്ലോബൽ (Tiger Global), നോർവെസ്റ്റ് വെഞ്ച്വർ പാർട്ണേഴ്സ് (Norwest Venture Partners), HDFC സ്റ്റാൻഡേർഡ് ലൈഫ് ഇൻഷുറൻസ് എന്നിവയാണ് മറ്റ് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ പങ്കാളികൾ.

ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, ചില വൻകിട നിക്ഷേപകർ ഓഹരികൾ വിൽക്കാതെ നിലനിർത്തുന്നു എന്നതാണ്. ലൈഫ് ഇൻഷുറൻസ് കോർപ്പറേഷൻ ഓഫ് ഇന്ത്യ (LIC) ഓഹരി വിൽപ്പനയിൽ പങ്കെടുക്കുന്നില്ല. അതുപോലെ പ്രെംജി ഇൻവെസ്റ്റ് (Premji Invest - 2.35% ഓഹരി), പ്രമുഖ നിക്ഷേപകനായ രാധാകിഷൻ ദാമണി (Radhakishan Damani - 1.58% ഓഹരി) എന്നിവരും തങ്ങളുടെ ഓഹരികൾ നിലനിർത്താൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്നു.

സാമ്പത്തിക പ്രകടനം, വിപണിയിലെ ആധിപത്യം

മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന റെഗുലേറ്ററി വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്നുണ്ടെങ്കിലും, NSE-യുടെ സാമ്പത്തിക വളർച്ച അതിന്റെ വൻതോതിലുള്ള വ്യാപ്തി വ്യക്തമാക്കുന്നു. പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനം FY24-ലെ ₹14,780 കോടിയിൽ നിന്ന് FY26-ൽ ₹16,601 കോടിയായി ഉയർന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഇക്വിറ്റി ഡെറിവേറ്റീവുകളിൽ സെബി (SEBI) ഏർപ്പെടുത്തിയ കർശനമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ കാരണം, ടാക്സ് पश्चात ലാഭം (PAT) FY25-ലെ ₹12,188 കോടിയിൽ നിന്ന് FY26-ൽ ₹10,302 കോടിയായി 15% കുറഞ്ഞു.

എന്നിരുന്നാലും, NSE-യുടെ ആഗോള നിലവാരം സമാനതകളില്ലാത്തതാണ്. 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ 36.99 ബില്യണിലധികം കരാറുകൾ കൈമാറ്റം ചെയ്തുകൊണ്ട്, ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ ഇക്വിറ്റി ഡെറിവേറ്റീവ്സ് എക്സ്ചേഞ്ച് എന്ന പദവി ഇത് നിലനിർത്തുന്നു. ഇതിന്റെ സാങ്കേതിക അടിത്തറയും അത്രതന്നെ ശക്തമാണ്; 2026 മാർച്ച് വരെയുള്ള കണക്കനുസരിച്ച് പ്രതിദിനം ശരാശരി 12–14 ബില്യൺ സന്ദേശങ്ങൾ ഇത് പ്രോസസ്സ് ചെയ്യുന്നു.

ലിസ്റ്റിംഗ് വേദിയും ഡിവിഡന്റ് ചരിത്രവും

പരസ്പരമുള്ള ഒരു ക്രമീകരണമനുസരിച്ച്, BSE-യുടെ ഓഹരികൾ NSE-യിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്തിരിക്കുന്നത് പോലെ തന്നെ, NSE-യുടെ ഓഹരികൾ ബോംബെ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിൽ (BSE) ലിസ്റ്റ് ചെയ്യാൻ നിശ്ചയിച്ചിട്ടുണ്ട്. വരുമാനത്തിന് മുൻഗണന നൽകുന്ന നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, FY25, FY26 സാമ്പത്തിക വർഷങ്ങളിൽ ഓഹരി başına ₹35 വീതം ഡിവിഡന്റ് നൽകിക്കൊണ്ട് സ്ഥിരമായ പണലഭ്യത ഉറപ്പാക്കുന്നതിൽ NSE മികച്ച ചരിത്രമാണ് കാണിച്ചിട്ടുള്ളത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ