NSE IPO: ভারতের বৃহত্তম লিস্টিং সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের যা জানা প্রয়োজন

ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) আনুষ্ঠানিকভাবে SEBI-এর কাছে তাদের ড্রাফট রেড হেরিং প্রসপেক্টাস (DRHP) জমা দিয়েছে, যা একটি ঐতিহাসিক পাবলিক লিস্টিংয়ের পথ প্রশস্ত করেছে। আনলিস্টেড মার্কেটে আনুমানিক ₹৫ লক্ষ কোটি মূল্যায়নের সাথে, এই IPO ভারতীয় পুঁজিবাজারের ইতিহাসে অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা হতে চলেছে।

IPO কাঠামো এবং মূল্যায়নের গতিপ্রকৃতি

প্রস্তাবিত IPO-টি সম্পূর্ণভাবে একটি অফার-ফর-সেল (OFS) হিসেবে সাজানো হয়েছে, যার মধ্যে ১ টাকা অভিহিত মূল্যের (face value) ১৪.৮৯ কোটি পর্যন্ত ইকুইটি শেয়ার অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। এটি NSE-এর পরিশোধিত ইকুইটি মূলধনের (paid-up equity capital) প্রায় ৬% নির্দেশ করে। বাজারের অনুমান অনুযায়ী, মোট ইস্যুর আকার প্রায় ₹৩০,০০০ কোটি পর্যন্ত হতে পারে।

মূল্যায়নের ক্ষেত্রে, NSE বর্তমানে আনলিস্টেড মার্কেটে প্রিমিয়ামের সাথে লেনদেন করছে, যেখানে প্রতি শেয়ারের দাম ₹১,৯৫০ থেকে ₹২,১৭০-এর মধ্যে। যদিও এটি FY26-এর আয়ের প্রায় ৪৫ গুণ—একটি "উচ্চ" (rich) মূল্যায়ন—তবুও এটি BSE (৭০ গুণ) এবং MCX (৮০ গুণ)-এর মতো প্রতিযোগীদের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম। দীর্ঘদিনের কো-লোকেশন মামলার নিষ্পত্তিও একটি বড় নিয়ন্ত্রক বাধা (regulatory overhang) দূর করেছে যা আগে লিস্টিং বিলম্বিত করেছিল।

প্রধান শেয়ারহোল্ডার এবং প্রস্থানকারী অংশগ্রহণকারীগণ

এই OFS-এ বেশ কিছু পাবলিক সেক্টর আন্ডারটেকিং (PSU)-এর উল্লেখযোগ্য অংশগ্রহণ দেখা যাবে। পাঁচটি সরকারি সংস্থা—IDBI Bank, State Bank of India (SBI), SBI Capital Markets, IFCI এবং Bank of Baroda—সম্মিলিতভাবে প্রায় ২.৩৭ কোটি শেয়ারের মালিক, যা এই বিক্রয়ের অংশ। অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে রয়েছে Tiger Global, Norwest Venture Partners এবং HDFC Standard Life Insurance।

উল্লেখযোগ্যভাবে, কিছু বড় প্রতিষ্ঠান তাদের অংশীদারিত্ব বজায় রাখছে। Life Insurance Corporation of India (LIC) শেয়ার বিক্রয়ে অংশগ্রহণ করবে না, একইভাবে Premji Invest (২.৩৫% অংশীদারিত্ব) বা বিশিষ্ট বিনিয়োগকারী Radhakishan Damani (১.৫৮% অংশীদারিত্ব)-ও অংশ নেবেন না; তাঁরা দুজনেই তাঁদের বর্তমান শেয়ার ধরে রাখার পরিকল্পনা করছেন।

আর্থিক পারফরম্যান্স এবং বাজারের আধিপত্য

NSE-এর আর্থিক গতিপথ এর বিশাল পরিধি প্রদর্শন করে, যদিও এটি পরিবর্তনশীল নিয়ন্ত্রক বাধার সম্মুখীন হচ্ছে। FY24-এর ₹১৪,৭৮০ কোটি থেকে FY26-এ পরিচালন আয় (Revenue from operations) বেড়ে ₹১৬,৬০১ কোটি হয়েছে। তবে, কর পরবর্তী মুনাফা (PAT) FY25-এর ₹১২,১৮৮ কোটি থেকে FY26-এ ১৫% হ্রাস পেয়ে ₹১০,৩০২ কোটি হয়েছে, যা ইকুইটি ডেরিভেটিভসের ওপর SEBI-এর কঠোর নিয়মের কারণে ঘটেছে।

তা সত্ত্বেও, NSE-এর বৈশ্বিক অবস্থান অতুলনীয়। এটি বিশ্বের বৃহত্তম ইক্যুইটি ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জ হিসেবে টিকে আছে, যা ২০২৬ অর্থবর্ষে ৩৬.৯৯ বিলিয়নেরও বেশি কন্ট্রাক্ট লেনদেন করেছে। এর প্রযুক্তিগত ভিত্তিও সমানভাবে শক্তিশালী, যা ২০২৬ সালের মার্চ পর্যন্ত প্রতিদিন গড়ে ১২-১৪ বিলিয়ন মেসেজ প্রসেস করে।

লিস্টিং ভেন্যু এবং লভ্যাংশের ইতিহাস

একটি পারস্পরিক ব্যবস্থার অধীনে, NSE-এর শেয়ার বোম্বে স্টক এক্সচেঞ্জে (BSE) তালিকাভুক্ত হওয়ার কথা রয়েছে, যা ঠিক একইভাবে যেভাবে BSE-এর শেয়ার NSE-তে তালিকাভুক্ত করা হয়। আয়-কেন্দ্রিক বিনিয়োগকারীদের জন্য, NSE-এর ধারাবাহিকভাবে নগদ অর্থ তৈরির একটি রেকর্ড রয়েছে, যা FY25 এবং FY26 উভয় অর্থবর্ষেই প্রতি শেয়ারে ₹৩৫ লভ্যাংশ প্রদান করেছে।

মূল বিষয়সমূহ