Reliance Jio to File DRHP Today: Aiming for India’s Largest Ever IPO

Reliance Industries Chairman Mukesh Ambani has officially announced that the company’s board has approved the Draft Red Herring Prospectus (DRHP) for Reliance Jio, with the filing set for submission to SEBI today. This landmark move signals the beginning of the public listing process for India's telecom giant, a moment Ambani described as "deeply emotional" during the company's Annual General Meeting (AGM).

A Massive Fresh Issue to Rewrite IPO History

The proposed IPO is structured as a fresh issue of up to 27 crore shares, each with a face value of Rs 10. This is a strategic shift from the company's earlier plans, which leaned toward an offer-for-sale (OFS) model. By opting for a fresh issue, the capital raised will flow directly into Jio’s business to fuel future growth, rather than providing an exit for existing shareholders.

If the valuation holds, this offering is poised to become India's largest-ever IPO, potentially eclipsing the scale of the NSE's nearly Rs 30,000 crore offering and Hyundai Motor India's Rs 27,870 crore public issue. This milestone comes nearly six years after Jio Platforms successfully raised over Rs 1.5 lakh crore from a cohort of global strategic investors including Google, Meta, and KKR.

Robust Financials and Rising ARPU Drive Investor Interest

The timing of the IPO is backed by strong operational momentum. For the March quarter of FY26, Reliance Jio reported a 13% year-on-year rise in operating revenue, reaching Rs 44,928 crore, while net profit also climbed 13% to Rs 7,935 crore. Notably, EBITDA grew by 18%, supported by an expansion in operating margins by 230 basis points.

Key performance indicators that will likely attract institutional investors include:

  • ARPU Growth: Average Revenue Per User (ARPU) has improved to Rs 214, driven by tariff hikes and better subscriber quality.
  • Data Dominance: Data consumption remains high at 42.3 GB per user per month, with overall data traffic rising 35% year-on-year.
  • Subscriber Base: Jio currently serves more than 500 million subscribers with nationwide 5G coverage.

Strategic Shift and Market Sentiment

เส้นทางสู่การยื่นเอกสารครั้งนี้ไม่ได้ราบรื่นนัก กำหนดการ IPO เคยล่าช้าออกไปเนื่องจากความผันผวนของตลาดและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในเอเชียตะวันตก ส่งผลให้บริษัทต้องทบทวนกลยุทธ์ใหม่ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ว่าการเปลี่ยนไปใช้โครงสร้างแบบ "fresh issue" ช่วยปรับปรุงมุมมองของนักลงทุน เนื่องจากเป็นการส่งสัญญาณถึงการอัดฉีดเงินทุนเพื่อการเติบโตเข้าสู่ระบบนิเวศดิจิทัล

Ambani เน้นย้ำว่าการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งนี้จะเป็นเครื่องพิสูจน์ให้โลกเห็นถึงความสามารถของอินเดียในการสร้างบริษัทเทคโนโลยีที่มีขนาดและความสามารถมหาศาล ในขณะที่ Jio เตรียมจดทะเบียน ระบบนิเวศที่กำลังขยายตัว—ซึ่งครอบคลุมทั้งบรอดแบนด์ บริการคลาวด์ และการเชื่อมต่อสำหรับองค์กร—จะทำให้บริษัทกลายเป็นรากฐานสำคัญของเศรษฐกิจดิจิทัลของอินเดีย

ประเด็นสำคัญ

  • ขนาดที่ทำลายสถิติ: คาดว่าการ IPO ของ Jio จะแซงหน้าการจดทะเบียนครั้งใหญ่ก่อนหน้านี้อย่าง Hyundai Motor India เพื่อกลายเป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในอินเดีย
  • โครงสร้างที่เน้นการเติบโต: ด้วยการเลือกออกหุ้นใหม่ (fresh issue) จำนวน 27 crore หุ้น บริษัทกำลังให้ความสำคัญกับการอัดฉีดเงินทุนเข้าสู่ธุรกิจโดยตรง มากกว่าการสร้างสภาพคล่องให้กับผู้ถือหุ้น
  • ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง: การเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง (เพิ่มขึ้น 13%) และ ARPU ที่เพิ่มสูงขึ้น (214 รูปี) ช่วยสร้างเกราะป้องกันทางการเงินที่มั่นคงสำหรับการจดทะเบียนที่กำลังจะมาถึง