SEBI مارکیٹ اداروں کے لیے مشہور شخصیات کی تشہیر کی اجازت دینے کے لیے نئے قوانین کی تجویز پیش کرتا ہے

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) مالیاتی مارکیٹ کے درمیانی اداروں (intermediaries) کی اپنی خدمات کی تشہیر کے طریقے میں ایک بڑی تبدیلی پر غور کر رہا ہے۔ ایک متحدہ کامن ایڈورٹائزمنٹ کوڈ (CAC) کی تجویز پیش کر کے، ریگولیٹر کا مقصد برانڈ سازی اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کے درمیان توازن برقرار رکھتے ہوئے اشتہاری منظرنامے کو جدید بنانا ہے۔

اشاعت کے بعد رپورٹنگ کے نظام (Post-Issuance Reporting Regime) کی طرف منتقلی

اپنے حالیہ مشاورتی کاغذ (consultation paper) میں، SEBI نے موجودہ 'قبل از منظوری' (prior-approval) میکانزم کی نااہلیوں کو اجاگر کیا ہے۔ سوشل میڈیا کے غلبے والے اس دور میں، ریگولیٹڈ ادارے—بشمول اسٹاک بروکرز، میوچل فنڈز، سرمایہ کاری کے مشیر (investment advisers)، اور ریسرچ اینالسٹس—تعلیمی ریلز، سوشل میڈیا پوسٹس اور تشہیری مواد کا مسلسل سلسلہ جاری رکھتے ہیں۔

ریگولیٹر نے نوٹ کیا کہ ہر ایک ڈیجیٹل مواد کو قبل از منظوری کے عمل سے گزارنا نہ تو موثر ہے اور نہ ہی کارآمد۔ اس طرح کی تاخیر وقت کے ساتھ بدلنے والے مواد کی "موضوعاتی اہمیت" (topical relevance) کو ختم کر سکتی ہے، جس سے منظوری ملنے تک اشتہارات اپنی اہمیت کھو سکتے ہیں۔ اس مسئلے کے حل کے لیے، SEBI اشاعت کے بعد رپورٹنگ کے ماڈل (post-issuance reporting model) کی طرف منتقل ہونے کی تجویز دیتا ہے، جو کہ میوچل فنڈز کے موجودہ ماڈل کے مشابہ ہے، تاکہ تیز رفتار اور زیادہ چست ڈیجیٹل مواصلات کو ممکن بنایا جا سکے۔

مشہور شخصیات کی تشہیر (Celebrity Endorsements) کے لیے باریک بین طریقہ کار

مشاورتی کاغذ میں سب سے اہم تجاویز میں سے ایک مشہور شخصیات کی تشہیر کی ممکنہ اجازت ہے۔ فی الحال، مالیاتی شعبہ سرمایہ کاروں کو گمراہ کرنے سے بچنے کے لیے مشہور شخصیات کے اثر و رسوخ سے سخت فاصلہ برقرار رکھتا ہے۔ تاہم، SEBI کا کہنا ہے کہ جدید معیشت میں مکمل پابندی اب مناسب نہیں ہو سکتی۔

ریگولیٹر نے "برانڈ لیول" اور "پروڈکٹ لیول" کی تشہیر کے درمیان فرق تجویز کیا ہے:

• برانڈ لیول کی تشہیر (Brand-Level Endorsements): مشہور شخصیات کو خود مالیاتی ادارے (مثلاً ایک مخصوص بروکیج فرم یا AMC) کی تشہیر کرنے کی اجازت ہوگی۔ اسے برانڈ سازی اور عمومی وابستگی کے لیے ایک جائز ذریعہ سمجھا جاتا ہے۔
• پروڈکٹ لیول کی تشہیر (Product-Level Endorsements): مشہور شخصیات پر مخصوص سرمایہ کاری کی مصنوعات یا خدمات کی تشہیر کرنے پر سختی سے پابندی برقرار رہے گی۔

SEBI کی منطق یہ ہے کہ اگرچہ ایک مشہور شخصیت کسی برانڈ کو ساکھ فراہم کر سکتی ہے، لیکن کسی مخصوص پروڈکٹ کی تشہیر پروڈکٹ کی موزونیت یا اس کے متوقع مالیاتی نتائج کے بارے میں غلط تاثرات پیدا کر کے سرمایہ کار کے فیصلے پر "غیر ضروری اثر" ڈال سکتی ہے۔

کامن ایڈورٹائزمنٹ کوڈ (CAC) کا دائرہ کار

مجوزہ کامن ایڈورٹائزمنٹ کوڈ کا مقصد مارکیٹ کے وسیع پیمانے پر شرکاء کے لیے ایک ہموار اور متحدہ فریم ورک تیار کرنا ہے۔ اس میں نہ صرف اسٹاک بروکرز اور میوچل فنڈز شامل ہیں، بلکہ درج ذیل بھی شامل ہیں:

• ریسرچ اینالسٹس (Research Analysts)
• پورٹ فولیو مینیجرز (Portfolio Managers)
• آن لائن بانڈ پلیٹ فارم فراہم کنندگان (Online Bond Platform Providers)
• ڈپازٹری پارٹیسیپینٹس (Depository Participants)
• سرمایہ کاری کے مشیر (Investment Advisers)

اس کوڈ کو نافذ کر کے، SEBI قواعد کا ایک معیاری سیٹ بنانے کی کوشش کر رہا ہے جو سب پر یکساں طور پر لاگو ہو، تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ اشتہارات کی رفتار بڑھنے کے باوجود شفافیت اور درستگی کی بنیادی ضرورت برقرار رہے۔

اہم نکات

• متحدہ فریم ورک: SEBI بروکرز، میوچل فنڈز اور دیگر مختلف مارکیٹ درمیانی اداروں کے لیے قواعد کو ہموار کرنے کے لیے کامن ایڈورٹائزمنٹ کوڈ (CAC) کی تجویز پیش کرتا ہے۔
• برانڈ بمقابلہ پروڈکٹ: مشہور شخصیات کو آگاہی بڑھانے کے لیے مالیاتی برانڈز کی تشہیر کرنے کی جلد اجازت مل سکتی ہے، لیکن انہیں اب بھی مخصوص سرمایہ کاری کی مصنوعات کی تشہیر کرنے سے روک دیا جائے گا۔
• ڈیجیٹل چستی: قبل از منظوری کے ماڈل سے اشاعت کے بعد رپورٹنگ کے نظام کی طرف منتقلی کا مقصد کمپنیوں کو تیز رفتار سوشل میڈیا کے منظرنامے میں متعلقہ رہنے میں مدد دینا ہے۔