کم منافع کے باوجود بھارتی سرمایہ کار SIPs میں کیوں اضافہ کر رہے ہیں
مارکیٹ کی سست کارکردگی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے بڑے پیمانے پر فروخت کے باوجود، بھارتی ریٹیل سرمایہ کار غیر معمولی لچک کا مظاہرہ کر رہے ہیں۔ سسٹمائیٹک انویسٹمنٹ پلانز (SIPs) دلال اسٹریٹ کے لیے ایک مضبوط سہارے کے طور پر ابھرے ہیں، جو یہ ثابت کرتے ہیں کہ ایکویٹی کے لیے مقامی سرمایہ کاروں کی طلب میں کوئی کمی نہیں آئی۔
تضاد: سست منافع بمقابلہ بڑھتی ہوئی سرمایہ کاری
بھارتی ایکویٹی مارکیٹ کی حالیہ کارکردگی ایک حیران کن تضاد پیش کرتی ہے۔ JP Morgan کی ایک رپورٹ کے مطابق، Nifty 50 نے روپے کی صورت میں دو سالہ کمپاؤنڈ اینول گروتھ ریٹ (CAGR) محض 0.8% فراہم کیا ہے—اور امریکی ڈالر کے حساب سے یہ منفی 3.2% ہے۔ اس دور کو فارن پورٹ فولیو انویسٹرز (FPIs) کی جانب سے بڑے پیمانے پر رقم کے اخراج نے مزید پیچیدہ بنا دیا، جنہوں نے FY25 اور FY26 کے دوران تقریباً 36 ارب ڈالر (3.3 ٹریلین روپے) کی بھارتی ایکویٹیز فروخت کیں۔
تاہم، مقامی ریٹیل سیکٹر پیچھے ہٹنے کو تیار نہیں ہے۔ مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ پر ردعمل دینے کے بجائے، بھارتی سرمایہ کاروں نے "سیٹ اینڈ فورگیٹ" (set-and-forget) کی حکمت عملی اپنائی ہے۔ صنعت میں ماہانہ SIP ان فلو سالانہ بنیادوں پر 48 فیصد بڑھ گیا، جو مئی 2026 میں 310 ارب روپے (3.3 ارب ڈالر) کے حیران کن درجے تک پہنچ گیا۔
SIPs: دلال اسٹریٹ کے لیے طلب کا نیا سہارا
بھارت کی سرمایہ کاری کے انداز میں ڈھانچہ جاتی تبدیلی تیزی سے واضح ہو رہی ہے۔ SIPs اب محض ایک ثانوی سرمایہ کاری کا ذریعہ نہیں رہے؛ بلکہ یہ مقامی ایکویٹیز کی طلب کے بنیادی محرک بن چکے ہیں۔ FY26 میں، ایکویٹی اور بیلنسڈ فنڈز میں ہونے والی کل نیٹ ان فلو کا 77 فیصد حصہ SIPs کا تھا۔
سرمائے کا یہ مستقل بہاؤ غیر ملکی سرمائے کے اخراج کے خلاف ایک حفاظتی ڈھال فراہم کرتا ہے۔ اگرچہ عالمی میکرو تبدیلیوں کی وجہ سے FPIs مارکیٹ سے نکل سکتے ہیں، لیکن ایکویٹی اور بیلنسڈ فنڈز میں مجموعی نیٹ ان فلو 9.43 ٹریلین روپے (109 ارب امریکی ڈالر) تک پہنچ گیا، جو مقامی لیکویڈیٹی کے وسیع پیمانے کو ظاہر کرتا ہے۔ JP Morgan اس مسلسل بہاؤ کا سہرا سازگار ٹیکس ڈھانچے اور معاون پالیسی فریم ورک کو قرار دیتا ہے جو طویل مدتی ریٹیل شرکت کی حوصلہ افزائی کرتے ہیں۔
ٹریڈنگ والیوم اور ڈھانچہ جاتی ترقی
SIPs کے علاوہ، وسیع تر کیپیٹل مارکیٹ کا نظام بھی ڈھانچہ جاتی توسیع کا مشاہدہ کر رہا ہے۔ رپورٹ میں اس بات پر روشنی ڈالی گئی ہے کہ انڈیکس آپشنز اور ہفتہ وار ایکسپائری (weekly expiries) کی مقبولیت کی وجہ سے ایکسچینج والیوم میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ اس رجحان کا ایک واضح اشارہ صنعت کا اوسط روزانہ پریمیئم ٹرن اوور ہے، جو FY14 میں 10 ارب روپے سے بڑھ کر FY26 میں 699 ارب روپے تک پہنچ گیا ہے۔
اگرچہ ایکسچینجز اور ڈیپازٹریز قیمتوں کے تعین کی بڑھتی ہوئی طاقت سے فائدہ اٹھانے کے لیے تیار ہیں، لیکن رپورٹ میں نوٹ کیا گیا ہے کہ ایسٹ مینجمنٹ کمپنیز (AMCs) کو مشکلات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ اگرچہ ان کے اثاثہ جات (AUM) بڑھ رہے ہیں، لیکن ٹوٹل ایکسپنس ریشو (TERs) پر ریگولیٹری حد ان کی نمایاں آپریٹنگ لیوریج حاصل کرنے کی صلاحیت کو محدود کر سکتی ہے۔
تیزی کے رجحان کے لیے ممکنہ خطرات
اگرچہ مستقبل کا منظرنامہ مثبت ہے، لیکن JP Morgan نے مخصوص خطرات کی نشاندہی کی ہے جو اس رفتار کو متاثر کر سکتے ہیں۔ ان میں شامل ہیں:
- SIP کی سست روی: اگر ماہانہ ان فلو میں کمی آئے اور وہ طویل عرصے تک 250 ارب روپے کی حد سے نیچے رہے۔
- ریگولیٹری مداخلت: ڈیریویٹوز ٹریڈنگ میں منفی تبدیلیاں یا ہفتہ وار ایکسپائریز کا خاتمہ ٹرن اوور کو متاثر کر سکتا ہے۔
- اوج پر اتار چڑھاؤ (Volatility Spikes): مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ میں اچانک اور غیر متوقع اضافہ جو موجودہ تخمینوں سے تجاوز کر جائے۔
اہم نکات
- مضبوط مقامی سرمایہ: Nifty 50 کے کم 0.8% CAGR اور 36 ارب ڈالر کے FPI اخراج کے باوجود، ماہانہ SIP ان فلو 48 فیصد بڑھ کر 310 ارب روپے تک پہنچ گیا۔
- مارکیٹ پر غلبہ: SIPs "طلب کا سہارا" بن چکے ہیں، جو FY26 میں تمام ایکویٹی اور بیلنسڈ فنڈ ان فلو کا 77 فیصد حصہ فراہم کرتے ہیں۔
- ڈھانچہ جاتی ارتقاء: ٹریڈنگ سرگرمیوں میں بڑے پیمانے پر اضافہ ہوا ہے، جس میں روزانہ کا پریمیئم ٹرن اوور FY14 کے 10 ارب روپے سے بڑھ کر FY26 میں 699 ارب روپے ہو گیا ہے۔