Vượt xa Thuốc Generic: Tại sao Sự Chuyển dịch sang Đổi mới Sáng tạo của Ngành Dược phẩm Ấn Độ đang bị Định giá thấp

Ngành dược phẩm Ấn Độ đang trải qua một cuộc chuyển đổi cấu trúc mạnh mẽ, thoát khỏi bản sắc truyền thống là một "công xưởng thuốc generic" để trở thành một cường quốc đổi mới sáng tạo toàn cầu. Trong khi thị trường vẫn tiếp tục định giá các công ty này dựa trên các mô hình sản xuất cũ, một sự chuyển dịch sâu sắc hơn hướng tới các liệu pháp chuyên biệt và công nghệ sinh học phức tạp đang âm thầm diễn ra.

Sự trỗi dậy của "Kim tự tháp Đổi mới sáng tạo"

Trong nhiều thập kỷ, việc định giá ngành dược phẩm Ấn Độ luôn gắn liền với khả năng sản xuất và xuất khẩu các loại thuốc generic hết hạn bản quyền sang thị trường Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Nandan Kulkarni, Giám đốc tại Bernstein, cho rằng chiến lược này đang trở nên lỗi thời. Các công ty dược phẩm sinh học Ấn Độ không còn chỉ tập trung vào hóa học cơ bản; họ đang quyết liệt thu hút nhân tài trong các lĩnh vực công nghệ sinh học phức tạp, kỹ thuật, công nghệ số và Trí tuệ nhân tạo.

Sự chuyển dịch này đang thúc đẩy một bước tiến lên cao hơn trong "kim tự tháp đổi mới sáng tạo". Thay vì các loại thuốc generic có biên lợi nhuận thấp, nguồn vốn đang được tái phân bổ vào các cơ hội có biên lợi nhuận cao hơn như Đơn đăng ký thuốc mới (NDAs), hồ sơ 505(b)(2), chỉ định thuốc hiếm và các liệu pháp chuyên biệt. Khi các công ty leo lên kim tự tháp này, tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận trở nên lớn hơn đáng kể so với những gì mảng kinh doanh thuốc generic truyền thống từng cho phép.

Cuộc cách mạng GLP-1 và những sự thay đổi của thị trường

Một trong những động lực tăng trưởng quan trọng nhất được xác định là sự trỗi dậy của các loại thuốc GLP-1—những loại thuốc được săn đón nồng nhiệt để điều trị béo phì và tiểu đường. Kulkarni dự báo một sự thay đổi lớn trong bối cảnh điều trị, với dự đoán rằng thị phần của insulin có thể giảm xuống còn khoảng 50% vào năm tài chính 2031 (FY31). Vì các thuốc GLP-1 mang lại khả năng kiểm soát đường huyết và quản lý cân nặng vượt trội, chúng đang trì hoãn hiệu quả nhu cầu sử dụng insulin ở nhiều bệnh nhân.

Đối với các doanh nghiệp Ấn Độ, sự chuyển đổi này là một lợi thế lớn. Trong khi insulin về mặt lịch sử là một sản phẩm có biên lợi nhuận gộp thấp hơn, việc chuyển hướng sang GLP-1 và peptide sẽ đưa toàn bộ chuỗi giá trị lên cao hơn. Các công ty dược phẩm sinh học Ấn Độ đang ở vị thế chiến lược để vừa sản xuất các sản phẩm GLP-1 hết hạn bản quyền, vừa phát triển các công thức thế hệ tiếp theo. Mặc dù đường cong tiếp nhận tại Ấn Độ có thể chậm hơn so với Bắc Mỹ do các yếu tố kinh tế - xã hội, nhưng sự thâm nhập sâu rộng vào thị trường cơ sở trong dài hạn sẽ mang lại một làn sóng tăng trưởng thứ hai vô cùng mạnh mẽ.

Địa chính trị và thực tế của chiến lược "China Plus One"

Chiến lược "China Plus One"—xu hướng toàn cầu nhằm đa dạng hóa chuỗi cung ứng để giảm bớt sự phụ thuộc vào Trung Quốc—đã chuyển từ một diễn ngôn chính sách thuần túy sang giai đoạn triển khai thực tế. Những căng thẳng địa chính trị gần đây và những phức tạp xoay quanh các đơn vị như WuXi đã buộc các nhà đổi mới toàn cầu phải tái cơ cấu chuỗi cung ứng của họ một cách có hệ thống.

Khác với những năm trước khi các diễn ngôn này chưa mang lại kết quả, môi trường hiện tại đang ủng hộ Ấn Độ nhờ chuyên môn sâu rộng trong lĩnh vực dược phẩm sinh học (biopharma). Sự tái cơ cấu mang tính cấu trúc này mang lại cho các công ty Ấn Độ một cơ hội thực tế và hữu hình để chiếm lĩnh thị phần trong chuỗi cung ứng dược phẩm toàn cầu, vốn trước đây bị thống trị bởi hoạt động sản xuất của Trung Quốc.

Các điểm chính cần lưu ý