Sự chuyển dịch của ngành Dược phẩm Ấn Độ từ Thuốc Generic sang Đổi mới sáng tạo: Một cuộc chuyển đổi kéo dài nhiều năm

Ngành dược phẩm Ấn Độ đang trải qua một sự chuyển dịch cơ cấu căn bản, thoát khỏi bản sắc truyền thống là một "công xưởng thuốc generic" để hướng tới trở thành một cường quốc đổi mới sáng tạo toàn cầu. Trong khi thị trường vẫn tiếp tục định giá các công ty này dựa trên danh mục thuốc generic tại Hoa Kỳ, một sự chuyển đổi sâu sắc hơn đang diễn ra, có thể định nghĩa lại lợi nhuận cho đến năm 2035.

Tiến lên nấc thang của Kim tự tháp Đổi mới sáng tạo

Trong nhiều thập kỷ, định giá của ngành dược phẩm Ấn Độ gắn liền với khả năng sản xuất và xuất khẩu các loại thuốc generic hết hạn bản quyền sang Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Nandan Kulkarni, Giám đốc tại Bernstein, lập luận rằng chiến lược này đang trở nên lỗi thời. Các công ty sinh dược phẩm Ấn Độ không còn chỉ tập trung vào hóa học; họ đang tích cực tuyển dụng nhân tài trong các lĩnh vực công nghệ sinh học, công nghệ kỹ thuật số, kỹ thuật và trí tuệ nhân tạo.

Sự chuyển đổi này được đặc trưng bởi việc tiến lên nấc thang mà Kulkarni gọi là "kim tự tháp đổi mới sáng tạo". Việc phân bổ vốn đang chuyển hướng sang các lĩnh vực phức tạp với biên lợi nhuận cao như:

Những thị trường ngách này mang lại biên lợi nhuận cao hơn đáng kể và tiềm năng thu nhập lớn hơn so với mảng kinh doanh thuốc generic vốn đã bão hòa, tuy nhiên thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ mức độ đổi mới sâu sắc này hoặc chất lượng nhân tài đang thúc đẩy nó.

Cuộc cách mạng GLP-1 và Động lực Thị trường

Một chất xúc tác chính cho kỷ nguyên mới này là sự trỗi dậy của các loại thuốc GLP-1—các loại thuốc chống béo phì và tiểu đường hiện đang tái định hình ngành chăm sóc sức khỏe toàn cầu. Kulkarni dự báo một sự chuyển dịch đáng kể trong thị trường sức khỏe chuyển hóa, ước tính rằng thị phần của insulin có thể giảm xuống còn khoảng 50% vào năm tài chính 2031 khi các loại thuốc GLP-1 mang lại khả năng kiểm soát đường huyết và quản lý cân nặng vượt trội.

Đối với các doanh nghiệp Ấn Độ, sự chuyển dịch này mang lại lợi nhuận rất lớn. Trong khi insulin trong lịch sử là một sản phẩm có biên lợi nhuận thấp, việc chuyển hướng sang GLP-1 và peptide sẽ đưa toàn bộ chuỗi giá trị đi lên. Các công ty sinh dược phẩm Ấn Độ có vị thế độc đáo để vừa sản xuất các sản phẩm GLP-1 hết hạn bản quyền, vừa phát triển các công thức thế hệ tiếp theo. Mặc dù việc áp dụng tại Ấn Độ có thể chậm hơn so với Bắc Mỹ do các yếu tố kinh tế - xã hội, nhưng dự kiến sẽ theo sau một giai đoạn thâm nhập sâu rộng vào thị trường bình dân.

Từ Ý định Chính sách đến Thực thi: Thực tế của Chiến lược China Plus One

Chiến lược "China plus one" đã là một chủ đề được nhắc đi nhắc lại trong nhiều năm, nhưng thường không mang lại kết quả hữu hình cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, Kulkarni cho rằng bối cảnh hiện tại đã khác biệt về mặt bản chất. Những căng thẳng địa chính trị và sự bất ổn gần đây xoay quanh các tên tuổi lớn như WuXi đã đưa ngành công nghiệp này từ việc chỉ dừng lại ở ý định chính sách sang giai đoạn thực thi tích cực.

Các nhà đổi mới toàn cầu hiện đang tái cấu trúc chuỗi cung ứng để giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc. Với thế mạnh sâu rộng trong lĩnh vực dược phẩm sinh học (biopharma), Ấn Độ đang nổi lên như một bên hưởng lợi tự nhiên và tất yếu từ sự tái cơ cấu toàn cầu này, tạo nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng dài hạn.

Các điểm chính cần lưu ý