تغییر رویکرد داروسازی هند از داروهای ژنریک به نوآوری: یک تحول چندساله
بخش داروسازی هند در حال تجربه یک تغییر ساختاری بنیادین است و از هویت سنتی خود به عنوان یک «کارخانه تولید داروهای ژنریک» فاصله گرفته و به سمت تبدیل شدن به یک قطب نوآوری جهانی حرکت میکند. در حالی که بازار همچنان ارزش این شرکتها را بر اساس خطوط تولید داروهای ژنریک در ایالات متحده تعیین میکند، تحول عمیقتری در حال وقوع است که میتواند سودآوری آنها را تا سال ۲۰۳۵ بازتعریف کند.
صعود به هرم نوآوری
برای دههها، ارزشگذاری شرکتهای داروسازی هند به توانایی آنها در تولید و صادرات داروهای ژنریک بدون حق امتیاز (off-patent) به ایالات متحده وابسته بود. با این حال، ناندان کولکارنی، مدیر در Bernstein، استدلال میکند که این استراتژی در حال منسوخ شدن است. شرکتهای بیوفارما (biopharma) هندی دیگر تنها بر شیمی تمرکز نمیکنند؛ آنها به شکلی تهاجمی در حال جذب استعدادها در حوزههای بیوتکنولوژی، فناوری دیجیتال، مهندسی و هوش مصنوعی هستند.
این گذار با حرکت به سمت آنچه کولکارنی «هرم نوآوری» مینامد، مشخص میشود. تخصیص سرمایه به سمت حوزههای پیچیده و با حاشیه سود بالا در حال تغییر است، از جمله:
- درخواستهای جدید دارو (NDAs) و پروندههای 505(b)(2).
- تعیین داروهای یتیم (Orphan drug designations) و درمانهای تخصصی.
- مسیرهای سازمانهای توسعه و تولید قراردادی (CDMO).
این حوزههای تخصصی، حاشیه سود بسیار بالاتر و پتانسیل درآمدی بیشتری نسبت به کسبوکارهای کالاییِ داروهای ژنریک ارائه میدهند، با این حال بازار هنوز این عمق از نوآوری یا کیفیت استعدادهایی که پیشران آن هستند را بهطور کامل در قیمتگذاری خود لحاظ نکرده است.
انقلاب GLP-1 و پویاییهای بازار
یک محرک اصلی برای این عصر جدید، ظهور داروهای GLP-1 است؛ داروهای ضد چاقی و دیابت که در حال حاضر در حال بازتعریف مراقبتهای بهداشتی جهانی هستند. کولکارنی پیشبینی میکند که تغییر قابلتوجهی در بازار سلامت متابولیک رخ دهد و تخمین میزند که با توجه به کنترل قند خون و مدیریت وزن برتر توسط GLP-1ها، سهم بازار انسولین تا سال مالی ۲۰۳۱ میتواند به حدود ۵۰ درصد کاهش یابد.
برای بازیگران هندی، این تغییر بسیار سودآور است. در حالی که انسولین از نظر تاریخی محصولی با حاشیه سود پایین بوده است، حرکت به سمت GLP-1ها و پپتیدها، کل زنجیره ارزش را به سمت بالا سوق میدهد. شرکتهای بیوفارما در هند در موقعیت منحصربهفردی قرار دارند تا هم محصولات GLP-1 بدون حق امتیاز را تولید کنند و هم فرمولاسیونهای نسل بعدی را توسعه دهند. اگرچه پذیرش این داروها در هند ممکن است به دلیل عوامل اجتماعی-اقتصادی کندتر از آمریکای شمالی باشد، اما انتظار میرود که پس از آن، مرحله نفوذ گسترده در سطح مردمی را طی کند.
از قصد سیاستگذاری تا مرحله اجرا: واقعیتِ استراتژی «چین پلاس وان»
استراتژی «چین پلاس وان» (China plus one) سالهاست که روایتی تکراری بوده و اغلب در ارائه نتایج ملموس به سرمایهگذاران ناکام مانده است. با این حال، کولکارنی معتقد است که چشمانداز فعلی اساساً متفاوت است. تنشهای ژئوپلیتیک و بیثباتی اخیر پیرامون بازیگران اصلی مانند WuXi، این صنعت را از صرفِ قصد سیاستگذاری به مرحله اجرای فعال سوق داده است.
نوآوران جهانی اکنون در حال بازآرایی ساختاری زنجیرههای تأمین خود هستند تا وابستگی به چین را کاهش دهند. با توجه به عمق قابل توجه هند در حوزه بیوفارما (biopharma)، این کشور به عنوان یک بهرهبردار طبیعی و ضروری از این بازآرایی جهانی در حال ظهور است و زیربنایی مستحکم برای رشد بلندمدت فراهم میکند.
نکات کلیدی
- چرخش ساختاری: صنعت داروسازی هند در حال گذار از داروهای ژنریک با حاشیه سود پایین به نوآوری با حاشیه سود بالا، از جمله درمانهای تخصصی و بیوتکنولوژی پیچیده است.
- فرصت GLP-1: انتظار میرود ظهور داروهای GLP-1 تا سال مالی ۳۱ (FY31)، بازار انسولین را متحول کند و اهرم رشد با ارزش بالایی را برای شرکتهای هندی فراهم آورد.
- بازآرایی زنجیره تأمین: برخلاف سالهای گذشته، استراتژی «چین پلاس وان» در حال ورود به مرحله اجرای فعال است و هند را به عنوان یک قطب تولید حیاتی در سطح جهان تثبیت میکند.