Vượt ra ngoài làn sóng bán tháo của FII: Bên trong sự luân chuyển ngầm sang 84 cổ phiếu tăng trưởng đột biến (multibaggers)

Trong khi các tiêu đề báo chí đang bị thống trị bởi sự tháo chạy khổng lồ lên tới 5,5 lakh crore rupee của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) khỏi các cổ phiếu trụ cột của Ấn Độ, thì một sự tái phân bổ tinh vi đang diễn ra âm thầm. Đằng sau làn sóng bán tháo diện rộng các cổ phiếu ngân hàng và tài chính là một sự luân chuyển chiến lược sang các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có mức tăng trưởng cao.

Cuộc tái phân bổ lớn: Bán Bluechip để mua Multibaggers

Kể từ tháng 9 năm 2024, các FII đã bán tháo quyết liệt các cổ phiếu vốn hóa lớn, tạo ra một kịch bản về sự rút lui của thị trường. Tuy nhiên, dữ liệu từ ACE Equity tiết lộ một xu hướng ngược lại đầy mạnh mẽ: các FII đang tích cực tăng tỷ trọng sở hữu trong 84 mã cổ phiếu cụ thể đã mang lại lợi nhuận tăng trưởng đột biến (multibagger) trong hai năm qua.

Quy mô của sự tập trung này là rất đáng kinh ngạc. Ví dụ, Midwest Energy đã ghi nhận mức lợi nhuận trong hai năm là 19.859%, với tỷ trọng sở hữu của FII tăng từ mức 0 vào tháng 9 năm 2024 lên hơn 12% vào tháng 3 năm 2026. Các mã cổ phiếu có hiệu suất ấn tượng khác mà các nhà đầu tư nước ngoài đã xây dựng vị thế từ con số không bao gồm Sumeet Industries (lợi nhuận 6.376%), CIAN Agro (trên 3.000%) và Colab Platforms (trên 2.200%).

Chuyển dịch ngành: Năng lượng, Quốc phòng và Kỹ thuật chính xác

Dữ liệu cho thấy dòng vốn nước ngoài không hề rời khỏi Ấn Độ, mà đang chuyển hướng sang các lĩnh vực phù hợp với câu chuyện tăng trưởng cấu trúc của quốc gia này, đặc biệt là trong lĩnh vực chuyển đổi năng lượng và sản xuất công nghiệp.

Các điểm nhấn chính của sự luân chuyển tổ chức này bao gồm:

• Hạ tầng Năng lượng & Điện lực: GE Vernova T&D India chứng kiến tỷ trọng sở hữu của FII tăng vọt từ 6,82% lên 20,39% (lợi nhuận 216%), trong khi Hitachi Energy India có tỷ trọng tăng từ 5,10% lên 11,68% (lợi nhuận 217%). TD Power Systems cũng chứng kiến tỷ trọng sở hữu của FII tăng gần gấp đôi lên mức 26,69%.
• Công nghệ & Quốc phòng: MTAR Technologies chứng kiến tỷ trọng sở hữu của FII tăng hơn gấp đôi lên 17,31%, mang lại lợi nhuận 254%. Trong lĩnh vực quốc phòng, Paras Defence and Space Technologies có tỷ trọng sở hữu tăng lên 5,06% cùng với mức lợi nhuận 121%.
• Sản xuất chuyên dụng: Apollo Micro Systems ghi nhận mức tăng tỷ trọng mạnh mẽ từ 0,19% lên 3,64%, trong khi Sterlite Tech tăng từ 8,36% lên 11,47%.

Góc nhìn chuyên gia: Định giá lại (De-rating) và Chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận

Các chuyên gia thị trường cho rằng việc các nhà đầu tư nước ngoài (FII) bán ròng hiện nay không báo hiệu sự kết thúc của câu chuyện tăng trưởng tại Ấn Độ. Sailesh Raj Bhan, Giám đốc Đầu tư Cổ phiếu tại Nippon India Mutual Fund, lưu ý rằng mặc dù đã có nhiều năm bán ròng, định giá vẫn không bị sụp đổ, nhờ vào "cấu trúc tăng trưởng GDP danh nghĩa kép trên 11%" của Ấn Độ. Ông cho rằng thị trường thường biến động trước các dòng vốn FII và giai đoạn hiện tại nên được xem là một giai đoạn tích lũy.

Tương tự, Ridham Desai từ Morgan Stanley nhận định lợi nhuận của Ấn Độ đang ở giữa một chu kỳ tăng trưởng, được thúc đẩy bởi dự báo tỷ lệ đầu tư trên GDP sẽ tăng lên mức 37,5% trong 5 năm tới. Các lĩnh vực được hưởng lợi chính từ chu kỳ chi tiêu vốn (capex) này dự kiến sẽ là bán dẫn, trung tâm dữ liệu và năng lượng xanh.

Các điểm chính cần lưu ý

• Luân chuyển chiến lược: Các FII không rút khỏi Ấn Độ hoàn toàn mà đang luân chuyển dòng vốn từ các cổ phiếu vốn hóa lớn sang 84 cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có mức tăng trưởng cao.
• Chủ đề tăng trưởng: Sự quan tâm của khối ngoại đang tập trung mạnh vào chuyển đổi năng lượng (máy biến áp, cáp điện), quốc phòng và kỹ thuật chính xác.
• Khả năng phục hồi dài hạn: Bất chấp dòng vốn chảy ra lên tới 5,5 lakh crore rupee, các chuyên gia nhấn mạnh tăng trưởng GDP cấu trúc và chu kỳ capex sắp tới của Ấn Độ là những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường trong tương lai.