Đồng USD tăng mạnh khi Fed chuyển sang lập trường diều hâu với dự kiến tăng lãi suất

Đồng USD đã tăng mạnh trên các thị trường toàn cầu vào thứ Tư sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về việc giữ nguyên lãi suất, đồng thời phát tín hiệu về một đợt tăng lãi suất tiềm năng vào cuối năm nay. Sự thay đổi đột ngột trong định hướng chính sách này đã khiến thị trường bất ngờ, đẩy lợi suất lên cao và khiến các chỉ số chứng khoán chính sụt giảm mạnh.

Kỷ nguyên mới trong cách truyền thông của Fed dưới thời Kevin Warsh

Trong một sự thay đổi đáng chú ý so với các quy trình trước đây, Fed đã duy trì lãi suất cơ bản trong phạm vi 3,50%-3,75% nhưng đã thực hiện một sự điều chỉnh mạnh mẽ trong chiến lược truyền thông chính thức. Dưới ảnh hưởng của Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh, tuyên bố của ngân hàng trung ương đã loại bỏ phần "định hướng trước" (forward guidance) truyền thống.

Định dạng sửa đổi đã loại bỏ những ngôn từ trước đây từng đề cập đến khả năng giảm lãi suất vào năm 2026, thay vào đó là một tuyên bố ngắn gọn tái khẳng định ý định duy trì "mức dự trữ dồi dào trong hệ thống ngân hàng". Các chiến lược gia thị trường, bao gồm Karl Schamotta của Corpay, lưu ý rằng động thái này đã xóa bỏ hiệu quả các thông tin bối cảnh mà các nhà giao dịch thường dựa vào để dự đoán các động thái tiền tệ trong tương lai.

Dự báo lạm phát tăng thúc đẩy sự chuyển hướng diều hâu

Động lực chính đằng sau đà tăng của đồng USD là sự gia tăng mạnh mẽ trong kỳ vọng lạm phát. Các dự báo hàng quý cập nhật của Fed đã nâng triển vọng lạm phát vào cuối năm 2026 từ 2,7% lên mức cao hơn nhiều là 3,6%.

Sự chuyển hướng diều hâu này cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang hoài nghi về việc liệu các diễn biến địa chính trị gần đây, chẳng hạn như thỏa thuận Mỹ-Iran, có thể giảm bớt áp lực giá cả một cách thỏa đáng hay không. Do đó, chín quan chức Fed hiện dự đoán sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay—một sự tương phản rõ rệt so với sự đồng thuận trước đó của thị trường về các đợt cắt giảm sắp tới. Các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn của Mỹ hiện đang phản ánh xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 cao hơn so với quyết định giữ nguyên lãi suất.

Phản ứng của thị trường toàn cầu: Chỉ số đồng USD và các biến động tiền tệ

Phản ứng của thị trường đối với quyết định "ngắn gọn nhưng không hề dễ chịu" của Fed diễn ra tức thì và trên diện rộng:

• Đồng đô la Mỹ: Chỉ số đồng đô la tăng 0,5% lên 100,01, đánh dấu mức cao nhất trong gần một tuần.
• Các đồng tiền châu Âu: Đồng euro giảm 0,5% xuống còn 1,1549 USD, trong khi đồng krona Thụy Điển giảm 0,8% xuống 9,4382 sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Riksbank.
• Đồng Yên Nhật: Đồng yên giao dịch tăng nhẹ ở mức 160,385 mỗi đô la, mặc dù các nhà giao dịch vẫn đang trong trạng thái cảnh giác cao độ trước khả năng can thiệp từ các cơ quan chức năng Nhật Bản để hỗ trợ đồng tiền này.
• Thị trường chứng khoán: Các chỉ số chính như Nasdaq và S&P 500 giảm hơn 1% khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo môi trường lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài.

Mặc dù doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ cho thấy mức tăng mạnh hơn dự kiến trong tháng 5, nhưng biến động của đồng đô la gần như hoàn toàn bị chi phối bởi lộ trình lãi suất đã được điều chỉnh và triển vọng lạm phát của Fed.

Các điểm chính cần lưu ý

• Chuyển hướng thắt chặt (Hawkish Pivot): Mặc dù giữ lãi suất ở mức 3,50%-3,75%, Fed đã phát tín hiệu về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay do các dự báo lạm phát tăng lên (lên tới 3,6% vào cuối năm 2026).
• Thay đổi trong cách truyền thông: Chủ tịch Kevin Warsh đã thay đổi căn bản cách truyền thông của Fed bằng cách loại bỏ các hướng dẫn định hướng (forward guidance) truyền thống khỏi các tuyên bố chính thức.
• Sức mạnh của đồng đô la: Đồng bạc xanh đã tăng mạnh so với các đối thủ chính, với chỉ số đồng đô la tăng 0,5% lên 100,01, trong khi các thị trường chứng khoán toàn cầu phải đối mặt với áp lực giảm điểm.