随着制药业寻求中国以外的多元化布局，印度 CDMO 行业蓄势待发

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随着制药业向中国以外地区实现多元化，印度 CDMO 行业蓄势待发

随着跨国公司寻求减少对中国的依赖，全球制药供应链正在经历结构性重组。印度合同开发与制造组织 (CDMO) 正成为这一转变的主要受益者，并致力于成为全球制药商值得信赖的高质量替代方案。

远离中国制造并非是对近期针对 WuXi AppTec 等巨头监管审查的突然反应；相反，这一转型早在近两年前就已经开始。据 Sai Life Sciences 首席财务官 Sivaramakrishnan Chittor 表示，全球制药公司已经开始与印度 CDMO 进行深度合作，以降低其供应链风险。

印度实体被纳入战略监管名单，进一步巩固了印度作为多元化“最佳选择”的地位。为了抓住这一机遇，印度企业正在积极扩大业务规模，并投入巨额资本支出 (capex)，以满足全球创新药企日益增长的需求。

Sai Life Sciences 是该行业的风向标，目前正与全球前 25 家制药公司中的 19 家开展合作。该公司的财务轨迹反映了行业与“大型制药公司 (Big Pharma)”深度融合的广泛趋势。在过去的四年里，来自全球大型制药公司的营收占比几乎翻了一番，从 28% 上升至 49%。

为了支持这一增长，Sai Life Sciences 宣布了一项大规模扩张计划，计划在 2027 财年之前投入 1,100 亿至 1,300 亿卢比用于产能扩张。这笔投资将通过内部积累和可控债务相结合的方式筹集，在公司扩大制造版图的同时，确保资产负债表的健康。

印度 CDMO 领域的一个关键演变是外包工作类型的转变。从历史上看，许多全球公司主要利用印度进行临床阶段的供应。然而，目前正呈现出向该国境内商业化规模制造转移的增长趋势。

商业管线的加强证明了这一转变。Sai Life Sciences 报告称，后期开发项目显著增加，过去一年中，III 期和注册前分子的数量从 6 个增加到 11 个。这表明全球创新药企现在认为印度的设施有能力处理高产量、商业级的生产。

尽管这一机遇具有里程碑意义，但行业领袖警告称，收益将逐渐显现。由于制药制造受到严格的监管审批和复杂的产品转移时间表的严格约束，制造合同的转移无法一蹴而就。

尽管长期前景乐观，但 Sai Life Sciences 仍维持了 15-20% 的复合年增长率 (CAGR) 这一稳健的营收增长指引。随着现有资本支出开始投入使用，在新增产能和订单可见度提高的推动下，公司预计本财年下半年的表现将更加强劲。