随着制药业向中国以外地区实现多元化，印度 CDMO 行业蓄势待发
随着跨国公司寻求减少对中国制造的依赖，全球制药供应链正在经历结构性重组。这一转变正使印度的合同开发与制造组织 (CDMO) 成为寻求稳定性和监管可靠性的全球制药商的首选替代方案。
印度成为中国的战略替代方案
在对药明康德 (WuXi AppTec) 等中国巨头日益严峻的监管审查推动下，全球 CDMO 格局正在发生重大转向。据 Sai Life Sciences 的首席财务官 Sivaramakrishnan Chittor 表示，这种“去中国化”并非突发反应，而是一个始于近两年前的过程。
某些实体被列入监管名单，为全球制药公司实现制造布局多元化提供了进一步的明确信号。印度 CDMO 正通过扩大运营规模并投入大量资本支出 (Capex) 来满足日益增长的需求，从而积极布局以抢占这一市场。
Sai Life Sciences：通过大型制药企业驱动增长
制造偏好的转变在印度领先企业的营收模式中清晰可见。在 Sai Life Sciences，来自全球“大型制药企业 (Big Pharma)”的贡献在过去四年中几乎翻了一番，从 28% 上升至 49%。
该公司目前与全球前 25 家制药公司中的 19 家开展合作。管理层注意到一个关键趋势，即印度角色的演变：虽然许多全球公司此前主要利用印度合作伙伴提供临床供应，但现在正果断转向利用印度进行大规模的商业化生产。Sai Life Sciences 管线中 III 期和注册前分子的增加证明了这一点，近期该数量已从 6 个增加到 11 个。
积极的资本支出与财务展望
为了抓住这一里程碑式的机遇，Sai Life Sciences 宣布了一项大规模扩张计划。公司计划在 2027 财年之前投入 110 亿至 130 亿卢比用于产能扩张。这笔投资将通过内部积累和债务相结合的方式进行，以保持健康的资产负债表。
尽管潜力巨大，但该行业仍需关注药品转移过程中涉及的监管复杂性。由于制造转移需要严格的监管审批和漫长的产品转移周期，这种多元化带来的全面影响可能不会立即显现。因此，Sai Life Sciences 维持了其 15-20% 复合年增长率 (CAGR) 的稳健营收增长指引。
长期结构性转变
从中国制造向印度替代方案的转型预计将是一个渐进的、持续多年的过程，而非能迅速获得的暴利。随着新的生产设施投入使用——部分产能预计将在本财年底投入运营——印度 CDMO 正在为在全球药物供应链中实现长期主导地位奠定基础。
核心要点
- 战略多元化： 全球制药公司正积极将制造业务从中国转向印度，以降低监管和供应链风险。
- 商业规模化： 印度 CDMO 行业正在从提供临床试验供应转型为为全球创新药企管理大规模的商业化生产。
- 重大投资： 像 Sai Life Sciences 这样的领先企业正投入高达 130 亿卢比的资本支出 (Capex) 来扩大产能，以满足“大型制药企业 (Big Pharma)”日益增长的需求。