摩根大通看好 Angel One 和 CAMS，旨在把握印度 SIP 增长浪潮
随着印度散户投资者日益从传统储蓄转向金融资产，摩根大通（JP Morgan）对该国的资本市场板块发出了看涨信号。该经纪商指出，在定期定额投资计划（SIP）的推动下，市场正在发生结构性转变，并将特定的金融科技和资产管理参与者定位为这一财富创造浪潮的主要受益者。
市场波动中的 SIP 力量
尽管股市回报率经历了一段低迷期——Nifty 50 指数在过去两年的复合年增长率（CAGR）仅为 0.8%——但由于散户金融化，印度资本市场的故事依然充满韧性。摩根大通指出，2026 年 5 月，每月 SIP 流入量同比增长 48%，达到 3100 亿卢比。
这种散户资金的涌入已成为市场的关键缓冲垫。在 2026 财年，SIP 占股票和平衡基金总净流入量的近 77%。考虑到外国组合投资者（FPI）在 2025 和 2026 财年抛售了价值近 360 亿美元的印度股票，国内参与度的激增显得尤为重要。该经纪商预计，在有利的税收政策以及家庭储蓄向金融工具转移趋势的推动下，这一趋势将会持续。
首选股：金融化的受益者
摩根大通对几家关键参与者给予了“增持”（Overweight, OW）评级，并根据其商业模式和监管地位进行了排名。首选是 Angel One，其次是 CAMS 和 ICICI Prudential Asset Management Company。
该经纪商为其首选股设定了具体的目标价：
- Angel One: 目标价 420 卢比
- CAMS: 目标价 950 卢比
- ICICI AMC: 目标价 4,090 卢比
- Nippon Life India AMC (NAM): 目标价 1,360 卢比
- HDFC AMC: 目标价 3,250 卢比
虽然 BSE Limited (+50%) 和 MCX (+78%) 等多只股票已经经历了大幅上涨，但摩根大通认为，未来的赢家将通过盈利增长和经营杠杆进行区分。
交易与衍生品领域的爆发式增长
除了共同基金，该经纪商还强调了交易活动的巨大扩张。指数期权的行业平均每日权利金成交额已从 2014 财年的 100 亿卢比飙升至 2026 财年的 6990 亿卢比。这一增长受到算法交易兴起、散户参与度增加以及周到期合约普及的推动。
商品板块也在经历转型。印度多商品交易所（MCX）的期货平均每日成交额在 2026 财年同比惊人地增长了 138%。
需关注的风险因素
尽管前景乐观，但摩根大通也概述了可能使其看涨论点失效的具体触发因素。该经纪商警告称，如果每月 SIP 流入量持续低于 2500 亿卢比的门槛，或者监管干预导致衍生品交易量下降超过 20%，增长轨迹可能会面临重大阻力。
核心要点
- 散户韧性： SIP 现在是印度市场的基石，在 2026 财年占股票和平衡基金总流入量的 77%。
- 首选推荐： 摩根大通看好 Angel One、CAMS 和 ICICI AMC，认为它们是不断扩大的散户生态系统中的佼佼者。
- 交易激增： 衍生品交易经历了大规模扩张，2026 财年指数期权每日权利金成交额达到 6990 亿卢比。