地缘政治趋于稳定，NBFC、汽车及结构性主题受到关注

随着西亚地缘政治紧张局势显现缓解迹象，全球原油价格走软，印度市场参与者正在重新调整其投资组合。Julius Baer Wealth Advisors 的市场专家 Nitin Raheja 表示，尽管短期波动依然存在，但印度股票的中期前景正在显著改善。

金融板块：转向私营银行与大型 NBFC

在金融服务领域，一种战略性转变正在出现。虽然 Raheja 对非银行金融公司 (NBFC) 持建设性看法，但他指出市场明显更青睐私营银行。这种偏好是由于在过去六到十二个月的抛售期之后，这些银行的估值已具备吸引力。

对于 NBFC 板块，建议采取选择性策略。投资者应关注拥有多元化产品组合的大型 NBFC，或是具备关键规模优势的专注型 NBFC。该板块的一个关键驱动因素将是通胀的稳定；随着西亚局势稳定导致油价下跌，加息的威胁随之减弱，从而降低了 NBFC 的资金成本，并支撑其增长轨迹。

汽车行业：EV 转型作为结构性驱动力

汽车行业正从普涨式复苏转向个股选择市场。该行业的成功越来越取决于特定车型的发布，更重要的是，取决于向电动汽车 (EV) 转型的加速。

拥有强大 EV 产品组合的公司预计将表现优于大盘，并为零部件制造板块带来间接收益。这一转型不仅被视为一种周期性趋势，更被视为未来十年印度汽车行业格局运作方式的结构性转变。

跨越数十年的主题：国防、数据中心与能源

除了短期的行业机会外，由于印度对战略自主和数字化扩张的追求，几个“跨越数十年”的主题正逐渐显现：

• 数据中心与电力： 随着关于 1000 亿美元数据中心资本支出以及潜在 21 年免税期的讨论，该行业将带动包括可再生能源在内的电力生态系统的巨大需求。
• 国防与制造业： 全球对战略自主的推动正使制造业和国防业重新成为印度经济的重点。
• 酒店业： 在结构性旅游业增长和高端四星级及五星级容量短缺的推动下，酒店业仍是一个强劲的多年期主题，尤其是随着从业者转向低资本增长模式。

消费与乙醇：关注宏观转变

供应链中断的缓解和通胀的降低预计将推动消费的“高端化”，从而使旅游和酒店等服务业受益。此外，政府推动提高乙醇掺混比例，为糖业提供了长期的收入机会，尽管 Raheja 警告称，由于糖价对印度家庭的敏感性，执行过程将是渐进的。

核心要点

• 金融板块偏好： 由于估值具有吸引力，应优先考虑私营银行；同时，随着通胀趋于稳定，可选择大型或高度专业化的非银行金融公司 (NBFC)。
• 结构性增长驱动力： 关注长期主题，如汽车领域的电动汽车 (EV) 转型、数据中心基础设施以及可再生能源生态系统。
• 宏观利好： 西亚局势的解决有望降低油价、缓解通胀，并重新激发外国投资者对银行、金融服务和保险 (BFSI) 领域的兴趣。