Les NBFC, l'automobile et les thématiques structurelles gagnent du terrain avec la stabilisation de la géopolitique

Alors que les tensions géopolitiques en Asie de l'Ouest montrent des signes d'apaisement et que les prix mondiaux du brut s'adoucissent, les acteurs du marché indien recalibrent leurs portefeuilles. L'expert de marché Nitin Raheja de Julius Baer Wealth Advisors suggère que, bien que la volatilité à court terme persiste, les perspectives à moyen terme pour les actions indiennes s'améliorent de manière significative.

Secteur financier : une orientation vers les banques privées et les grandes NBFC

Au sein du secteur des services financiers, un changement stratégique émerge. Bien que Raheja maintienne une vision constructive sur les sociétés de financement non bancaires (NBFC), il note une préférence marquée pour les banques privées. Cette préférence est portée par des valorisations attractives suite à une période de vente au cours des six à douze derniers mois.

Pour le segment des NBFC, la recommandation est sélective. Les investisseurs devraient se tourner vers les grandes NBFC disposant de gammes de produits diversifiées ou vers des NBFC spécialisées possédant une taille critique. Un moteur clé pour ce secteur sera la stabilisation de l'inflation ; à mesure que les prix du pétrole chutent grâce à la stabilité en Asie de l'Ouest, la menace de hausses des taux d'intérêt diminue, réduisant ainsi le coût des fonds pour les NBFC et soutenant leur trajectoire de croissance.

Secteur automobile : la transition vers les VE comme moteur structurel

L'industrie automobile passe d'une reprise généralisée à un marché de sélection de titres (stock-picking). Le succès dans ce secteur est de plus en plus lié aux lancements de modèles spécifiques et, plus important encore, à l'accélération de la transition vers les véhicules électriques (VE).

Les entreprises disposant d'un portefeuille de VE solide devraient surperformer, offrant des avantages secondaires au secteur des équipementiers. Cette transition est perçue non pas seulement comme une tendance cyclique, mais comme un changement structurel dans la manière dont le paysage automobile indien fonctionnera au cours de la prochaine décennie.

Thématiques multi-décennales : défense, centres de données et énergie

Au-delà des opportunités sectorielles immédiates, plusieurs thématiques « multi-décennales » gagnent en visibilité en raison de la quête d'autonomie stratégique et de l'expansion numérique de l'Inde :

• Centres de données et Énergie : Avec des discussions portant sur 100 milliards de dollars de capex dans les centres de données et d'éventuelles exonérations fiscales de 21 ans, ce secteur est appelé à stimuler une demande massive pour l'écosystème énergétique, y compris les énergies renouvelables.
• Défense et Industrie manufacturière : La poussée mondiale vers l'autonomie stratégique redonne de l'importance à l'industrie manufacturière et à la défense au sein de l'économie indienne.
• Hôtellerie : Portée par un tourisme structurel et une pénurie de capacités haut de gamme quatre et cinq étoiles, l'hôtellerie demeure un thème pluriannuel fort, d'autant plus que les acteurs évoluent vers des modèles de croissance à moindre intensité capitalistique.

Consommation et Éthanol : Surveiller les mutations macroéconomiques

L'atténuation des perturbations des chaînes d'approvisionnement et la baisse de l'inflation devraient alimenter la « montée en gamme » de la consommation, au profit de services tels que le voyage et l'hôtellerie. De plus, la volonté du gouvernement d'augmenter le taux de mélange d'éthanol offre des opportunités de revenus à long terme pour le secteur sucrier, bien que Raheja avertisse que la mise en œuvre sera progressive en raison de la sensibilité des prix du sucre pour les ménages indiens.

Points clés à retenir

• Préférence pour le secteur financier : Prioriser les banques privées en raison de valorisations attractives, tout en sélectionnant des NBFC de grande taille ou hautement spécialisées à mesure que l'inflation se stabilise.
• Moteurs de croissance structurelle : Se concentrer sur des thèmes de long terme tels que la transition vers les véhicules électriques dans l'automobile, l'infrastructure des centres de données et l'écosystème des énergies renouvelables.
• Vents favorables macroéconomiques : Une résolution en Asie de l'Ouest devrait faire baisser les prix du pétrole, atténuer l'inflation et déclencher un regain d'intérêt des investisseurs étrangers pour le secteur BFSI.