Nitin Raheja mise sur l'automobile et les biens de consommation durable, reste prudent sur l'IT
La volatilité du marché n'a pas entamé l'appétit pour certains secteurs indiens, l'automobile et les biens de consommation faisant preuve d'une résilience remarquable. Nitin Raheja, de Julius Baer Wealth Advisors, souligne un virage stratégique vers la montée en gamme (premiumisation) et les thèmes de croissance structurelle, tout en conseillant la prudence dans les secteurs confrontés à des ruptures technologiques.
Résilience dans les thèmes de l'automobile et de la consommation
Malgré l'agitation du marché et les inquiétudes concernant l'inflation et la hausse des prix du pétrole brut, le secteur automobile a fait preuve d'une force surprenante. Raheja note que l'impact redouté des prix élevés du pétrole sur la demande ne s'est pas encore concrétisé, faisant du secteur une perspective attrayante à long terme.
Il identifie spécifiquement trois sous-secteurs à forte croissance au sein de l'espace automobile :
- Montée en gamme (Premiumisation) : Les entreprises se concentrant sur le segment des SUV.
- Véhicules électriques (EV) : Les acteurs dotés d'une feuille de route solide en matière de VE.
- Véhicules commerciaux (CV) : Ce segment affiche actuellement des performances robustes.
Dans le paysage plus large de la consommation, les perspectives restent positives, bien que le secteur devienne plus concurrentiel. Pour naviguer dans ce contexte, Raheja suggère de se concentrer sur les entreprises proposant des offres « différenciées » ou « premium » capables de maintenir leur pouvoir de fixation des prix malgré l'intensification de la concurrence.
Les biens de consommation durable prêts pour une année forte
Le secteur des biens de consommation durable est prêt pour une dynamique importante, portée par des vents favorables saisonniers et la demande festive à venir. Une saison estivale particulièrement forte a apporté un élan substantiel aux fabricants de climatiseurs et à leurs fournisseurs de composants.
Raheja prévoit que la combinaison de ces ventes estivales soutenues et de la hausse attendue au cours du second semestre (saison des fêtes) fera de cette année une année exceptionnelle pour les fabricants de biens de consommation durable.
L'incertitude liée à l'IA : pourquoi l'IT reste sous-pondéré
Bien que les actions du secteur de l'IT aient subi des corrections de prix récentes — ce qui les fait paraître « moins chères » — Raheja reste prudent. La principale préoccupation est le manque de clarté concernant la manière dont l'intelligence artificielle (IA) influencera les trajectoires de revenus à long terme.
L'incertitude entourant la « déflation des revenus induite par l'IA » rend difficile pour les investisseurs l'attribution de valorisations précises à ces entreprises. Malgré la présence de flux de trésorerie attrayants et de rendements de dividendes stables, Raheja suggère une position « sous-pondérée » sur le secteur de l'IT jusqu'à ce que l'impact de l'IA sur la croissance soit plus clair.
Opportunités stratégiques dans la défense et la construction navale
Le secteur de la défense continue de profiter de vents favorables structurels alimentés par les dépenses publiques et l'initiative « Make in India ». Cependant, en raison de valorisations exigeantes pour de nombreuses actions, une approche sélective est nécessaire. Raheja recommande de se concentrer sur les grands acteurs de la défense qui construisent des écosystèmes de fabrication complets.
De plus, il identifie la construction navale comme une « opportunité pluriannuelle » significative, suggérant que le secteur entre dans un cycle de croissance à long terme.
Immobilier : passer du rallye sectoriel à la sélection de titres
Le rallye généralisé dans l'immobilier semble avoir atteint un plateau. Avec une augmentation prévue de l'offre de nouveaux logements, Raheja ne prévoit pas d'appréciation significative des prix à l'échelle de l'industrie. Au lieu de cela, la stratégie des investisseurs devrait passer de l'achat du secteur à la sélection de titres individuels, en ciblant spécifiquement les promoteurs disposant de portefeuilles de projets solides et de capacités d'exécution éprouvées.
Points clés à retenir
- Accent sur la montée en gamme : Prioriser les segments des SUV, des VE et des biens de consommation durable premium pour naviguer face à la concurrence croissante et à l'inflation.
- Prudence dans la tech : Maintenir une position sous-pondérée sur l'IT en raison des incertitudes de valorisation découlant de l'impact de l'IA sur les revenus.
- Valeurs structurelles : Se tourner vers les grands constructeurs de défense et le secteur de la construction navale pour des opportunités de croissance pluriannuelles à long terme.