نيتين راهيجا يراهن على قطاعي السيارات والسلع الاستهلاكية المعمرة، ويظل حذراً تجاه قطاع تكنولوجيا المعلومات

لم تؤدِ تقلبات السوق إلى إضعاف الشهية لقطاعات هندية معينة، حيث أظهر قطاعا السيارات والسلع الاستهلاكية مرونة ملحوظة. يسلط نيتين راهيجا من Julius Baer Wealth Advisors الضوء على تحول استراتيجي نحو "التحول نحو المنتجات الفاخرة" (premiumisation) وموضوعات النمو الهيكلي، بينما ينصح بالحذر في القطاعات التي تواجه اضطرابات تكنولوجية.

المرونة في موضوعات السيارات والاستهلاك

على الرغم من اضطرابات السوق والمخاوف المتعلقة بالتضخم وارتفاع أسعار النفط الخام، أظهر قطاع السيارات قوة مفاجئة. ويشير راهيجا إلى أن التأثير المخيف لارتفاع أسعار النفط على الطلب لم يتحقق بعد، مما يجعل القطاع آفاقاً جذابة على المدى الطويل.

ويحدد بشكل خاص ثلاثة قطاعات فرعية ذات نمو مرتفع ضمن مجال السيارات:

• التحول نحو المنتجات الفاخرة (Premiumisation): الشركات التي تركز على فئة السيارات الرياضية متعددة الاستخدامات (SUV).
• المركبات الكهربائية (EV): الشركات التي تمتلك خارطة طريق قوية للمركبات الكهربائية.
• المركبات التجارية (CV): يظهر هذا القطاع حالياً أداءً قوياً.

وفي مشهد الاستهلاك الأوسع، تظل التوقعات إيجابية، رغم أن المشهد يزداد تنافسية. وللتغلب على ذلك، يقترح راهيجا التركيز على الشركات التي تقدم عروضاً "متميزة" أو "فاخرة" يمكنها الحفاظ على القدرة على تحديد الأسعار رغم زيادة المنافسة في السوق.

السلع الاستهلاكية المعمرة تتأهب لعام قوي

يستعد قطاع السلع الاستهلاكية المعمرة لتحقيق زخم كبير، مدفوعاً بالعوامل الموسمية والطلب المرتقب خلال المواسم الاحتفالية. وقد وفر موسم الصيف القوي بشكل خاص دفعة كبيرة لمصنعي أجهزة تكييف الهواء وموردي مكوناتهم.

ويتوقع راهيجا أن الجمع بين مبيعات الصيف القوية هذه والارتفاع المتوقع خلال النصف الثاني من العام (موسم الاحتفالات) سيجعل هذا العام عاماً متميزاً لمصنعي السلع الاستهلاكية المعمرة.

عدم اليقين بشأن الذكاء الاصطناعي: لماذا يظل قطاع تكنولوجيا المعلومات "أقل من الوزن النسبي"

في حين شهدت أسهم تكنولوجيا المعلومات تصحيحات سعرية مؤخراً - مما يجعلها تبدو "أرخص" - لا يزال راهيجا حذراً. ويكمن القلق الأساسي في عدم الوضوح بشأن كيفية تأثير الذكاء الاصطناعي (AI) على مسارات الإيرادات طويلة الأجل.

إن حالة عدم اليقين المحيطة بـ "انكماش الإيرادات المدفوع بالذكاء الاصطناعي" تجعل من الصعب على المستثمرين تحديد تقييمات دقيقة لهذه الشركات. ورغم وجود تدفقات نقدية جذابة وعوائد توزيعات أرباح مستقرة، يقترح راهيجا اتخاذ موقف "أقل من الوزن النسبي" (underweight) تجاه قطاع تكنولوجيا المعلومات حتى يتضح تأثير الذكاء الاصطناعي على النمو.

فرص استراتيجية في الدفاع وبناء السفن

يستمر قطاع الدفاع في الاستفادة من العوامل الهيكلية المواتية المدفوعة بالإنفاق الحكومي ومبادرة 'Make in India'. ومع ذلك، ونظراً للتقييمات المرتفعة في العديد من الأسهم، فإن اتباع نهج انتقائي يعد أمراً ضرورياً. يوصي راهيجا بالتركيز على الشركات الدفاعية الكبرى التي تبني أنظمة تصنيع شاملة.

بالإضافة إلى ذلك، يحدد بناء السفن كـ "فرصة كبيرة لعدة سنوات"، مشيراً إلى أن القطاع يدخل دورة نمو طويلة الأجل.

العقارات: الانتقال من انتعاش القطاع إلى اختيار الأسهم

يبدو أن الانتعاش الواسع في قطاع العقارات قد وصل إلى مرحلة الاستقرار. ومع الزيادة المتوقعة في المعروض الجديد، لا يتوقع راهيجا ارتفاعاً كبيراً في الأسعار على مستوى الصناعة ككل. بدلاً من ذلك، يجب أن تتحول استراتيجية المستثمرين من شراء القطاع إلى اختيار أسهم فردية، وتحديداً استهداف المطورين الذين لديهم خطط مشاريع قوية وقدرات تنفيذ مثبتة.

النقاط الرئيسية

• التركيز على المنتجات الفاخرة: إعطاء الأولوية لقطاعات السيارات الرياضية متعددة الاستخدامات (SUV)، والمركبات الكهربائية (EV)، والسلع الاستهلاكية المعمرة الفاخرة للتغلب على المنافسة المتزايدة والتضخم.
• الحذر في قطاع التكنولوجيا: الحفاظ على مركز "أقل من الوزن النسبي" في قطاع تكنولوجيا المعلومات بسبب عدم اليقين في التقييمات الناجم عن تأثير الذكاء الاصطناعي على الإيرادات.
• الاستثمارات الهيكلية: التطلع نحو شركات التصنيع الدفاعية الكبرى وقطاع بناء السفن للحصول على فرص نمو طويلة الأجل لعدة سنوات.