Nitin Raheja stawia na motoryzację i dobra trwałe, zachowując ostrożność wobec sektora IT

Zmienność rynku nie osłabiła apetytu na niektóre indyjskie sektory, przy czym motoryzacja i dobra konsumpcyjne wykazują niezwykłą odporność. Nitin Raheja z Julius Baer Wealth Advisors podkreśla strategiczne przesunięcie w stronę premiumizacji i tematów wzrostu strukturalnego, jednocześnie zalecając ostrożność w sektorach narażonych na zakłócenia technologiczne.

Odporność motoryzacji i tematów konsumpcyjnych

Mimo niepokojów na rynku oraz obaw dotyczących inflacji i rosnących cen ropy naftowej, sektor motoryzacyjny wykazał zaskakującą siłę. Raheja zauważa, że obawiany wpływ wysokich cen ropy na popyt jeszcze nie nastąpił, co czyni ten sektor atraktywną perspektywą długoterminową.

Wskazuje on konkretnie trzy wysokoobszarowe podsektory w branży motoryzacyjnej:

• Premiumizacja: Firmy koncentrujące się na segmencie SUV.
• Pojazdy elektryczne (EV): Gracze z silną strategią rozwoju EV.
• Pojazdy użytkowe (CV): Segment ten wykazuje obecnie solidne wyniki.

W szerszym krajobrazie konsumpcyjnym prognozy pozostają pozytywne, choć rynek staje się coraz bardziej konkurencyjny. Aby się w nim odnaleźć, Raheja sugeruje skupienie się na firmach z „wyróżniającą się” lub „premium” ofertą, które są w stanie utrzymać siłę ustalania cen mimo zwiększonej konkurencji rynkowej.

Dobra trwałe gotowe na silny rok

Sektor dóbr trwałych jest przygotowany na znaczną dynamikę, napędzaną sezonowymi sprzyjającymi czynnikami oraz nadchodzącym popytem świątecznym. Szczególnie silny sezon letni zapewnił znaczny impuls producentom klimatyzatorów oraz ich dostawcom komponentów.

Raheja przewiduje, że połączenie silnej sprzedaży letniej oraz spodziewanego wzrostu w drugiej połowie roku (sezon świąteczny) sprawi, że będzie to wyjątkowy rok dla producentów dóbr trwałych.

Niepewność związana z AI: Dlaczego sektor IT pozostaje „underweight”

Choć akcje spółek IT przeszły niedawne korekty cenowe — co sprawia, że wydają się „tańsze” — Raheja zachowuje ostrożność. Główną obawą jest brak jasności co do tego, jak sztuczna inteligencja (AI) wpłynie na długoterminowe trajektorie przychodów.

Niepewność wokół „deflacji przychodów napędzanej przez AI” utrudnia inwestorom przypisywanie tym firmom dokładnych wycen. Mimo atrakcyjnych przepływów pieniężnych i stabilnych stóp dywidendy, Raheja sugeruje postawę „underweight” wobec sektora IT, dopóki wpływ AI na wzrost nie stanie się jaśniejszy.

Strategiczne możliwości w obronności i szkutnictwie

Sektor obronny nadal korzysta ze sprzyjających trendów strukturalnych napędzanych wydatkami rządowymi i inicjatywą „Make in India”. Jednak ze względu na wysokie wyceny wielu akcji, konieczne jest selektywne podejście. Raheja zaleca skupienie się na większych podmiotach z branży obronnej, które budują kompleksowe ekosystemy produkcyjne.

Dodatkowo wskazuje on szkutnictwo jako znaczącą „wieloletnią okazję”, sugerując, że sektor ten wchodzi w długoterminowy cykl wzrostu.

Nieruchomości: Przejście od hossy sektorowej do selekcji akcji

Szeroko zakrojona hossa na rynku nieruchomości zdaje się osiągać plateau. Przy spodziewanym wzroście nowej podaży, Raheja nie przewiduje znaczącego wzrostu cen w całym sektorze. Zamiast tego, strategia inwestorów powinna przesunąć się z kupowania całego sektora na wybór poszczególnych akcji, celując konkretnie w deweloperów z solidnym portfelem projektów i sprawdzonymi zdolnościami wykonawczymi.

Kluczowe wnioski

• Skupienie na premiumizacji: Priorytetowe traktowanie segmentów SUV, EV oraz dóbr trwałych premium, aby poradzić sobie z rosnącą konkurencją i inflacją.
• Ostrożność w technologii: Utrzymanie pozycji „underweight” w sektorze IT ze względu na niepewność wycen wynikającą z wpływu AI na przychody.
• Gry strukturalne: Szukanie długoterminowych, wieloletnich możliwości wzrostu w dużych producentach z branży obronnej oraz w sektorze szkutniczym.