Nitin Raheja punta su automotive e beni di consumo durevoli, resta cauto sul settore IT
La volatilità del mercato non ha smorzato l'appetito per alcuni settori indiani, con l'automotive e i beni di consumo che mostrano una notevole resilienza. Nitin Raheja di Julius Baer Wealth Advisors evidenzia uno spostamento strategico verso la "premiumisation" e temi di crescita strutturale, consigliando al contempo cautela nei settori che affrontano la disruption tecnologica.
Resilienza nei temi automotive e dei consumi
Nonostante l'agitazione del mercato e le preoccupazioni relative all'inflazione e al rialzo dei prezzi del petrolio greggio, il settore automobilistico ha dimostrato una forza sorprendente. Raheja osserva che il temuto impatto dei prezzi elevati del petrolio sulla domanda non si è ancora concretizzato, rendendo il settore una prospettiva attraente a lungo termine.
Identifica specificamente tre sottosettori ad alta crescita all'interno dello spazio automotive:
- Premiumisation: Aziende focalizzate sul segmento SUV.
- Veicoli elettrici (EV): Player con una solida roadmap per gli EV.
- Veicoli commerciali (CV): Il segmento mostra attualmente una performance robusta.
Nel panorama più ampio dei consumi, le prospettive rimangono positive, sebbene il contesto stia diventando più competitivo. Per navigare in questa situazione, Raheja suggerisce di concentrarsi su aziende con offerte "differenziate" o "premium" in grado di mantenere il potere di determinazione dei prezzi (pricing power) nonostante l'aumento della concorrenza sul mercato.
Beni di consumo durevoli: un anno destinato a essere forte
Il settore dei beni di consumo durevoli è pronto a una spinta significativa, trainato da venti favorevoli stagionali e dalla prossima domanda legata al periodo festivo. Una stagione estiva particolarmente forte ha fornito una spinta sostanziale ai produttori di condizionatori d'aria e ai loro fornitori di componenti.
Raheja prevede che la combinazione di queste forti vendite estive e del previsto aumento durante la seconda metà dell'anno (stagione festiva) renderà questo un anno eccezionale per i produttori di beni di consumo durevoli.
L'incertezza dell'IA: perché l'IT rimane underweight
Sebbene i titoli IT abbiano subito recenti correzioni di prezzo — facendoli apparire "più economici" — Raheja rimane cauto. La preoccupazione principale è la mancanza di chiarezza su come l'intelligenza artificiale (IA) influenzerà le traiettorie dei ricavi a lungo termine.
L'incertezza che circonda la "deflazione dei ricavi guidata dall'IA" rende difficile per gli investitori assegnare valutazioni accurate a queste società. Nonostante la presenza di flussi di cassa attraenti e rendimenti dei dividendi costanti, Raheja suggerisce una posizione "underweight" sul settore IT finché l'impatto della crescita dell'IA non sarà più chiaro.
Opportunità strategiche nella difesa e nella cantieristica navale
Il settore della difesa continua a beneficiare di venti strutturali favorevoli alimentati dalla spesa pubblica e dall'iniziativa 'Make in India'. Tuttavia, a causa delle valutazioni elevate di molti titoli, è necessario un approccio selettivo. Raheja raccomanda di concentrarsi sui grandi player della difesa che stanno costruendo ecosistemi produttivi completi.
Inoltre, identifica la cantieristica navale come una significativa "opportunità pluriennale", suggerendo che il settore stia entrando in un ciclo di crescita a lungo termine.
Immobiliare: dal rally di settore alla selezione dei titoli
Il rally generalizzato nel settore immobiliare sembra aver raggiunto un plateau. Con un aumento previsto dell'offerta, Raheja non prevede un significativo apprezzamento dei prezzi a livello di intero settore. Al contrario, la strategia per gli investitori dovrebbe passare dall'acquisto del settore alla selezione di singoli titoli, puntando specificamente su sviluppatori con solide pipeline di progetti e comprovate capacità di esecuzione.
Punti chiave
- Focus sulla Premiumisation: Dare priorità ai segmenti SUV, EV e dei beni di consumo durevoli premium per navigare l'aumento della concorrenza e dell'inflazione.
- Cautela nel Tech: Mantenere una posizione underweight sull'IT a causa delle incertezze sulle valutazioni derivanti dall'impatto dell'IA sui ricavi.
- Operazioni strutturali: Guardare ai grandi produttori della difesa e al settore della cantieristica navale per opportunità di crescita pluriennali a lungo termine.