নিতিন রাহেজা অটো এবং কনজিউমার ডিউরেবলস-এ বাজি ধরছেন, আইটি সেক্টরে সতর্ক থাকছেন
বাজারের অস্থিরতা কিছু ভারতীয় খাতের প্রতি আগ্রহ কমিয়ে দেয়নি, যেখানে অটোমোটিভ এবং কনজিউমার গুডস উল্লেখযোগ্য স্থিতিস্থাপকতা দেখাচ্ছে। জুলিয়াস বায়ার ওয়েলথ অ্যাডভাইজার্সের (Julius Baer Wealth Advisors) নিতিন রাহেজা প্রিমিয়ামাইজেশন এবং স্ট্রাকচারাল গ্রোথ থিমের দিকে একটি কৌশলগত পরিবর্তনের কথা তুলে ধরছেন, পাশাপাশি প্রযুক্তিগত পরিবর্তনের সম্মুখীন হওয়া খাতগুলোতে সতর্ক থাকার পরামর্শ দিচ্ছেন।
অটো এবং কনজাম্পশন থিমে স্থিতিস্থাপকতা
বাজারের অস্থিরতা এবং মুদ্রাস্ফীতি ও অপরিশোধিত তেলের ক্রমবর্ধমান দাম নিয়ে উদ্বেগ থাকা সত্ত্বেও, অটোমোবাইল সেক্টর আশ্চর্যজনক শক্তি প্রদর্শন করেছে। রাহেজা উল্লেখ করেছেন যে, চাহিদার ওপর উচ্চ তেলের দামের যে ভীতি ছিল তা এখনও বাস্তবে রূপ নেয়নি, যা এই সেক্টরটিকে একটি আকর্ষণীয় দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা হিসেবে তৈরি করেছে।
তিনি বিশেষভাবে অটোমোটিভ ক্ষেত্রের তিনটি উচ্চ-প্রবৃদ্ধির সাব-সেক্টর চিহ্নিত করেছেন:
- প্রিমিয়ামাইজেশন (Premiumisation): যেসব কোম্পানি SUV সেগমেন্টের ওপর গুরুত্ব দিচ্ছে।
- ইলেকট্রিক ভেহিকেলস (EV): যাদের একটি শক্তিশালী EV রোডম্যাপ রয়েছে।
- কমার্শিয়াল ভেহিকেলস (CV): এই সেগমেন্টটি বর্তমানে শক্তিশালী পারফরম্যান্স দেখাচ্ছে।
বৃহত্তর কনজাম্পশন ল্যান্ডস্কেপে দৃষ্টিভঙ্গি ইতিবাচক রয়েছে, যদিও ক্ষেত্রটি আরও প্রতিযোগিতামূলক হয়ে উঠছে। এটি মোকাবিলা করার জন্য, রাহেজা এমন কোম্পানিগুলোর ওপর ফোকাস করার পরামর্শ দেন যাদের "পার্থক্যকারী" (differentiated) বা "প্রিমিয়াম" অফার রয়েছে, যা বাজারের বর্ধিত প্রতিযোগিতা সত্ত্বেও তাদের প্রাইসিং পাওয়ার বজায় রাখতে পারে।
কনজিউমার ডিউরেবলস-এর জন্য একটি শক্তিশালী বছর
সিজনাল সুবিধা এবং আসন্ন উৎসবের চাহিদার কারণে কনজিউমার ডিউরেবলস সেক্টর উল্লেখযোগ্য গতি অর্জনের জন্য প্রস্তুত। একটি বিশেষ শক্তিশালী গ্রীষ্মকাল এয়ার-কন্ডিশনার প্রস্তুতকারক এবং তাদের যন্ত্রাংশ সরবরাহকারীদের ব্যাপক উৎসাহ প্রদান করেছে।
রাহেজা ধারণা করছেন যে, গ্রীষ্মকালীন এই শক্তিশালী বিক্রয় এবং বছরের দ্বিতীয়ার্ধে (উৎসবের মরসুম) প্রত্যাশিত বৃদ্ধি—এই দুটির সমন্বয় কনজিউমার ডিউরেবল প্রস্তুতকারকদের জন্য একটি অসাধারণ বছর তৈরি করবে।
AI সংক্রান্ত অনিশ্চয়তা: কেন আইটি (IT) সেক্টরে 'আন্ডারওয়েট' অবস্থান বজায় রাখা হচ্ছে
যদিও আইটি স্টকগুলোতে সম্প্রতি প্রাইস কারেকশন হয়েছে—যার ফলে সেগুলো "সস্তা" মনে হচ্ছে—রাহেজা তবুও সতর্ক থাকছেন। প্রধান উদ্বেগের কারণ হলো আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স (AI) দীর্ঘমেয়াদী রাজস্বের গতিপথকে কীভাবে প্রভাবিত করবে সে সম্পর্কে স্পষ্টতার অভাব।
"AI-চালিত রাজস্বের ঘাটতি" (AI-driven revenue deflation) সংক্রান্ত অনিশ্চয়তার কারণে বিনিয়োগকারীদের পক্ষে এই কোম্পানিগুলোর সঠিক ভ্যালুয়েশন নির্ধারণ করা কঠিন হয়ে পড়ছে। আকর্ষণীয় ক্যাশ ফ্লো এবং স্থিতিশীল ডিভিডেন্ড ইল্ড থাকা সত্ত্বেও, AI-এর প্রবৃদ্ধির প্রভাব স্পষ্ট না হওয়া পর্যন্ত রাহেজা আইটি সেক্টরে "আন্ডারওয়েট" (underweight) অবস্থানের পরামর্শ দিচ্ছেন।
ডিফেন্স এবং শিপবিল্ডিং-এ কৌশলগত সুযোগ
সরকারি ব্যয় এবং 'মেক ইন ইন্ডিয়া' উদ্যোগের ফলে ডিফেন্স সেক্টর ক্রমাগত কাঠামোগত সুবিধা পাচ্ছে। তবে, অনেক স্টকের উচ্চ ভ্যালুয়েশনের কারণে একটি বাছাইকৃত পদ্ধতি অবলম্বন করা প্রয়োজন। রাহেজা বড় ডিফেন্স কোম্পানিগুলোর ওপর ফোকাস করার পরামর্শ দেন যারা একটি ব্যাপক ম্যানুফ্যাকচারিং ইকোসিস্টেম তৈরি করছে।
উপরন্তু, তিনি শিপবিল্ডিং-কে একটি উল্লেখযোগ্য "বহু-বছরের সুযোগ" হিসেবে চিহ্নিত করেছেন, যা ইঙ্গিত দেয় যে এই সেক্টরটি একটি দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির চক্রে প্রবেশ করছে।
রিয়েল এস্টেট: সেক্টরাল র্যালি থেকে স্টক সিলেকশনের দিকে পরিবর্তন
রিয়েল এস্টেটে ব্যাপক র্যালি একটি স্থিতিশীল পর্যায়ে (plateau) পৌঁছেছে বলে মনে হচ্ছে। নতুন সরবরাহের সম্ভাব্য বৃদ্ধির কারণে, রাহেজা পুরো শিল্পজুড়ে উল্লেখযোগ্য দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছেন না। পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীদের কৌশল এখন সেক্টর কেনার পরিবর্তে নির্দিষ্ট স্টক বাছাই করার দিকে হওয়া উচিত, বিশেষ করে সেইসব ডেভেলপারদের লক্ষ্য করা উচিত যাদের শক্তিশালী প্রজেক্ট পাইপলাইন এবং প্রমাণিত কার্যক্ষমতা রয়েছে।
মূল বিষয়সমূহ
- প্রিমিয়ামাইজেশনের ওপর গুরুত্ব দিন: ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতা এবং মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলা করতে SUV, EV এবং প্রিমিয়াম কনজিউমার ডিউরেবল সেগমেন্টগুলোকে অগ্রাধিকার দিন।
- প্রযুক্তিতে সতর্কতা: রাজস্বের ওপর AI-এর প্রভাবজনিত ভ্যালুয়েশন অনিশ্চয়তার কারণে আইটি সেক্টরে 'আন্ডারওয়েট' অবস্থান বজায় রাখুন।
- স্ট্রাকচারাল প্লে: দীর্ঘমেয়াদী এবং বহু-বছরের প্রবৃদ্ধির সুযোগের জন্য বড় ডিফেন্স প্রস্তুতকারক এবং শিপবিল্ডিং সেক্টরের দিকে নজর দিন।