Nitin Raheja มั่นใจในกลุ่มยานยนต์และสินค้าอุปโภคบริโภค แต่ยังคงระมัดระวังในกลุ่ม IT

ความผันผวนของตลาดไม่ได้ลดความต้องการในบางกลุ่มอุตสาหกรรมของอินเดีย โดยกลุ่มยานยนต์และสินค้าอุปโภคบริโภคแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่โดดเด่น Nitin Raheja จาก Julius Baer Wealth Advisors เน้นย้ำถึงการปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ไปสู่ธีมการยกระดับสินค้าเป็นระดับพรีเมียม (premiumisation) และการเติบโตเชิงโครงสร้าง พร้อมทั้งแนะนำให้ระมัดระวังในกลุ่มอุตสาหกรรมที่กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี (technological disruption)

ความยืดหยุ่นในธีมยานยนต์และการบริโภค

แม้จะมีความผันผวนในตลาดและข้อกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อรวมถึงราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น แต่ภาคยานยนต์กลับแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ Raheja ตั้งข้อสังเกตว่าผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงต่อความต้องการซื้อที่เคยเกรงกันนั้นยังไม่เกิดขึ้นจริง ทำให้กลุ่มนี้เป็นโอกาสที่น่าดึงดูดในระยะยาว

เขาได้ระบุกลุ่มย่อยที่มีการเติบโตสูง 3 กลุ่มภายในอุตสาหกรรมยานยนต์ ได้แก่:

• Premiumisation: บริษัทที่มุ่งเน้นในกลุ่มรถ SUV
• Electric Vehicles (EV): ผู้เล่นที่มีแผนงานด้าน EV ที่แข็งแกร่ง
• Commercial Vehicles (CV): กลุ่มที่ปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงผลประกอบการที่แข็งแกร่ง

ในภาพรวมของการบริโภค แนวโน้มยังคงเป็นบวก แม้ว่าสภาพการแข่งขันจะสูงขึ้นก็ตาม เพื่อรับมือกับเรื่องนี้ Raheja แนะนำให้มุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มีผลิตภัณฑ์ที่ "แตกต่าง" หรือเป็นระดับ "พรีเมียม" ซึ่งสามารถรักษาอำนาจในการกำหนดราคาได้แม้จะมีการแข่งขันในตลาดที่เพิ่มขึ้น

สินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Durables) เตรียมพร้อมสำหรับปีที่แข็งแกร่ง

กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคเตรียมพร้อมสำหรับแรงส่งที่สำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยทางฤดูกาลและความต้องการในช่วงเทศกาลที่กำลังจะมาถึง ฤดูร้อนที่ร้อนจัดเป็นพิเศษได้ช่วยกระตุ้นยอดขายให้กับผู้ผลิตเครื่องปรับอากาศและซัพพลายเออร์ชิ้นส่วนอย่างมาก

Raheja คาดการณ์ว่าการผสมผสานระหว่างยอดขายในช่วงฤดูร้อนที่แข็งแกร่งและการเพิ่มขึ้นของความต้องการในช่วงครึ่งหลังของปี (ฤดูกาลเทศกาล) จะทำให้ปีนี้เป็นปีที่โดดเด่นสำหรับผู้ผลิตสินค้าอุปโภคบริโภค

ความไม่แน่นอนของ AI: ทำไมกลุ่ม IT ถึงยังคงเป็น Underweight

แม้ว่าหุ้นกลุ่ม IT จะมีการปรับฐานราคาเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้ดูเหมือนว่า "ราคาถูกลง" แต่ Raheja ยังคงระมัดระวัง ข้อกังวลหลักคือความไม่ชัดเจนว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะส่งผลต่อแนวโน้มรายได้ในระยะยาวอย่างไร

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ "ภาวะเงินฝืดของรายได้ที่ขับเคลื่อนโดย AI" (AI-driven revenue deflation) ทำให้ยากสำหรับนักลงทุนในการประเมินมูลค่าที่แม่นยำให้กับบริษัทเหล่านี้ แม้ว่าจะมีกระแสเงินสดที่น่าดึงดูดและอัตราเงินปันผลที่สม่ำเสมอ แต่ Raheja แนะนำให้คงสถานะ "underweight" ในกลุ่ม IT จนกว่าผลกระทบจากการเติบโตของ AI จะมีความชัดเจนมากขึ้น

โอกาสเชิงกลยุทธ์ในกลุ่มป้องกันประเทศและการต่อเรือ

กลุ่มป้องกันประเทศยังคงได้รับแรงหนุนเชิงโครงสร้างจากการใช้จ่ายของภาครัฐและโครงการ 'Make in India' อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมูลค่าหุ้นหลายตัวอยู่ในระดับที่สูง การเลือกหุ้นอย่างพิถีพิถันจึงเป็นสิ่งจำเป็น Raheja แนะนำให้มุ่งเน้นไปที่ผู้เล่นรายใหญ่ในกลุ่มป้องกันประเทศที่กำลังสร้างระบบนิเวศการผลิตที่ครอบคลุม

นอกจากนี้ เขายังระบุว่าการต่อเรือเป็น "โอกาสระยะยาวหลายปี" (multi-year opportunity) ที่สำคัญ โดยชี้ว่ากลุ่มอุตสาหกรรมนี้กำลังเข้าสู่รอบการเติบโตในระยะยาว

อสังหาริมทรัพย์: จากการทะยานขึ้นของทั้งกลุ่ม สู่การคัดเลือกหุ้นรายตัว

การทะยานขึ้นของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ในวงกว้างดูเหมือนจะถึงจุดอิ่มตัวแล้ว ด้วยอุปทานใหม่ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น Raheja ไม่คาดว่าจะเห็นการเพิ่มขึ้นของราคาในระดับอุตสาหกรรมอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น กลยุทธ์สำหรับนักลงทุนควรเปลี่ยนจากการซื้อทั้งกลุ่มอุตสาหกรรม มาเป็นการเลือกหุ้นรายตัว โดยเฉพาะการมุ่งเป้าไปที่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีโครงการในมือจำนวนมากและมีความสามารถในการดำเนินงานที่พิสูจน์แล้ว

สรุปประเด็นสำคัญ

• มุ่งเน้นการยกระดับสินค้าเป็นระดับพรีเมียม (Premiumisation): ให้ความสำคัญกับกลุ่ม SUV, EV และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคระดับพรีเมียม เพื่อรับมือกับการแข่งขันและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น
• ระมัดระวังในกลุ่มเทคโนโลยี: คงสถานะ underweight ในกลุ่ม IT เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านมูลค่าที่เกิดจากผลกระทบของ AI ต่อรายได้
• การลงทุนเชิงโครงสร้าง: มองหาผู้ผลิตด้านการป้องกันประเทศรายใหญ่และกลุ่มอุตสาหกรรมการต่อเรือ เพื่อโอกาสในการเติบโตระยะยาวต่อเนื่องหลายปี