بورصة الهند الوطنية (NSE) تحافظ على لقب الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند

عززت بورصة الهند الوطنية (NSE) مكانتها كأكثر شركة غير مدرجة قيمة في الهند، بتقييم ضخم بلغ 4.86 لتر كرور روبية. ووفقاً لتقرير Burgundy Private Hurun India 500 لعام 2025، نجحت البورصة في صد المنافسة من لاعبين رئيسيين مثل Serum Institute of India وAdani Properties.

هيمنة NSE وخطوة الاكتتاب العام التاريخية

يأتي تصدر NSE للمرتبة الأولى في لحظة تحولية للبورصة. فبعد قرابة عقد من التأخيرات التنظيمية، قدمت NSE رسمياً الأوراق الأولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لطرحها العام الأولي (IPO) المرتقب بشدة. ومن المتوقع أن تبلغ قيمة هذا الطرح حوالي 30,000 كرور روبية، مما يجعله أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندي.

ويكشف مسودة نشرة الإصدار (DRHP) أن الاكتتاب العام سيتم هيكلته بالكامل كعرض للبيع (OFS)، بما يشمل بيع 14.89 كرور سهم. ومن المتوقع أن يتخارج أصحاب المصلحة الرئيسيون، بما في ذلك بنك الدولة الهندي (SBI)، بما يصل إلى 2.48 كرور سهم، بينما ستتخلص MS Strategic (Mauritius) Limited من 1.60 كرور سهم. ومن الجدير بالذكر أن مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وهي أكبر مساهم بحصة قدرها 10.72%، لن تبيع أي أسهم في هذه الجولة.

توجهات الشركات الهندية: نمو انتقائي وتحولات في التقييم

يقدم تقرير Hurun India 500 رؤية دقيقة للمشهد المؤسسي في الهند. وبينما تجاوز إجمالي تقييم الشركات الهندية حاجز 3.4 تريليون دولار، يسلط التقرير الضوء على تحول نحو "النمو الانتقائي". فمن بين 500 شركة تم تتبعها، شهدت 198 شركة فقط زيادة في قيمتها، مما يشير إلى أن المستثمرين يعطون الأولوية الآن للأسس القوية — مثل العائد على حقوق الملكية (ROE) وتوليد النقد — بدلاً من مجرد قصص النمو.

ومن المثير للاهتمام أن القيمة الإجمالية لأكبر 10 شركات غير حكومية في الهند شهدت انخفاضاً قدره 11 لتر كرور روبية، لتنخفض إلى 86 لتر كرور روبية من 97 لتر كرور روبية في العام السابق. ورغم هذا الانكماش، لا تزال هذه الشركات العشر الكبرى ثقلاً اقتصادياً، حيث تمثل ما يقرب من ربع الناتج المحلي الإجمالي للهند و27% من إجمالي قيمة قائمة Hurun India 500.

القطاعات عالية النمو وصناع القيمة

بينما أصبح السوق أكثر تمييزاً، حققت عدة شركات نمواً هائلاً. وتصدرت شركة Groww القائمة بارتفاع مذهل في قيمتها بنسبة 430%، تلتها شركة Adani Properties بنسبة (301%) وشركة Ather Energy بنسبة (224%). ومن بين الشركات البارزة الأخرى التي تضاعفت قيمتها أكثر من مرتين: Meesho وLenskart وHaldiram Snacks.

وفيما يتعلق بالعمالقة الراسخين، حافظت شركة Reliance Industries على عرشها كأغلى شركة في الهند للسنة الخامسة على التوالي، حيث أضافت 1.8 لتر كرور روبية في القيمة المطلقة. وفي الوقت نفسه، برزت شركة Bajaj Finance كقائد في خلق القيمة بناءً على النسبة المئوية، حيث وصلت قيمتها إلى 5.8 لتر كرور روبية. كما أشار التقرير إلى تنوع المشهد، حيث حققت التكنولوجيا المالية (fintech)، والطاقة المتجددة، وحتى فرق الدوري الهندي الممتاز (IPL) مثل Chennai Super Kings وKolkata Knight Riders، بصمات كبيرة في التصنيفات.

أهم النقاط المستخلصة

• NSE تقود الشركات غير المدرجة: بتقييم قدره 4.86 لتر كرور روبية، تظل NSE الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند بينما تستعد لطرح عام تاريخي بقيمة 30,000 كرور روبية.
• التحول نحو الأسس الجوهرية: يتجه المستثمرون بعيداً عن الروايات القائمة على المضاربة، ويكافئون الشركات ذات العائد المرتفع على حقوق الملكية (ROE) والميزانيات العمومية القوية، كما يتضح من زيادة قيمة 198 شركة فقط.
• محركات قيمة متنوعة: بينما تتصدر Reliance وBajaj Finance من حيث الحجم ونمو النسبة المئوية على التوالي، فإن اللاعبين من الجيل الجديد مثل Groww وAther Energy يقودون طفرات هائلة في التقييم.