ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে এনএসই (NSE) শিরোপা ধরে রাখল
ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার বিশাল মূল্যায়নের মাধ্যমে ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে নিজের অবস্থান নিশ্চিত করেছে। ২০২৫ সালের বারগান্ডি প্রাইভেট হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ (Burgundy Private Hurun India 500) রিপোর্ট অনুযায়ী, এক্সচেঞ্জটি সেরাম ইনস্টিটিউট অফ ইন্ডিয়া এবং আদানি প্রপার্টিজের মতো বড় সংস্থাগুলোর প্রতিযোগিতা থেকে সফলভাবে নিজেকে রক্ষা করেছে।
এনএসই-র আধিপত্য এবং ঐতিহাসিক আইপিও (IPO) পদক্ষেপ
এনএসই-র এই শীর্ষস্থানটি এক্সচেঞ্জটির জন্য একটি পরিবর্তনের মুহূর্তে এসেছে। প্রায় এক দশকের নিয়ন্ত্রক বিলম্বের পর, এনএসই তাদের বহুল প্রতীক্ষিত ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (IPO)-এর জন্য আনুষ্ঠানিকভাবে সেবি (SEBI)-র কাছে প্রাথমিক কাগজপত্র জমা দিয়েছে। আনুমানিক ৩০,০০০ কোটি টাকার এই ইস্যুটি ভারতীয় শেয়ার বাজারের ইতিহাসে বৃহত্তম পাবলিক অফারিং হতে চলেছে।
ড্রাফট রেড হেরিং প্রসপেক্টাস (DRHP) প্রকাশ করেছে যে, আইপিওটি সম্পূর্ণভাবে 'অফার ফর সেল' (OFS) হিসেবে গঠিত হবে, যার মধ্যে ১৪.৮৯ কোটি শেয়ার বিক্রি করা হবে। স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (SBI)-সহ প্রধান অংশীদাররা ২.৪৮ কোটি শেয়ার পর্যন্ত বিক্রি করতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে, অন্যদিকে এমএস স্ট্র্যাটেজিক (মরিশাস) লিমিটেড ১.৬০ কোটি শেয়ার বিক্রি করবে। উল্লেখযোগ্যভাবে, ১০.৭২% অংশীদারিত্বসহ বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার লাইফ ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন অফ ইন্ডিয়া (LIC) এই রাউন্ডে কোনো শেয়ার বিক্রি করবে না।
ইন্ডিয়া ইনক-এর প্রবণতা: নির্বাচনী প্রবৃদ্ধি এবং মূল্যায়নের পরিবর্তন
হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ রিপোর্টটি ভারতীয় কর্পোরেট জগতের একটি সূক্ষ্ম চিত্র তুলে ধরেছে। যদিও ইন্ডিয়া ইনক-এর মোট মূল্যায়নের মাত্রা ৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, রিপোর্টটি "নির্বাচনী প্রবৃদ্ধি" (selective growth)-এর দিকে একটি পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিয়েছে। পর্যবেক্ষণ করা ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে মাত্র ১৯৮টির মূল্যের বৃদ্ধি দেখা গেছে, যা নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীরা এখন কেবল প্রবৃদ্ধির গল্পের চেয়ে শক্তিশালী মৌলিক বিষয়—যেমন রিটার্ন অন ইকুইটি (ROE) এবং নগদ অর্থ উৎপাদনকে (cash generation) বেশি অগ্রাধিকার দিচ্ছেন।
মজার বিষয় হলো, ভারতের শীর্ষ ১০টি মূল্যবান বেসরকারি কোম্পানির সম্মিলিত মূল্য ১১ লক্ষ কোটি টাকা হ্রাস পেয়েছে, যা আগের বছরের ৯৭ লক্ষ কোটি টাকা থেকে কমে ৮৬ লক্ষ কোটি টাকা হয়েছে। এই সংকোচন সত্ত্বেও, এই শীর্ষ ১০টি সংস্থা অর্থনৈতিকভাবে অত্যন্ত শক্তিশালী অবস্থানে রয়েছে, যা ভারতের জিডিপি-র প্রায় এক-চতুর্থাংশ এবং হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ তালিকার মোট মূল্যের ২৭% দখল করে আছে।
উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সম্পন্ন খাত এবং ভ্যালু ক্রিয়েটরস
বাজার আরও বিচারবুদ্ধিসম্পন্ন হয়ে উঠলেও বেশ কিছু কোম্পানি অভাবনীয় প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে। গ্রো (Groww) ৪৩০% মূল্যের বৃদ্ধির মাধ্যমে সবার আগে রয়েছে, এর পরে রয়েছে আদানি প্রপার্টিজ (৩০১%) এবং অ্যাদার এনার্জি (২২৪%)। অন্যান্য উল্লেখযোগ্য কোম্পানি যারা তাদের মূল্য দ্বিগুণেরও বেশি বাড়িয়েছে তাদের মধ্যে রয়েছে মিশো (Meesho), লেন্সকার্ট (Lenskart) এবং হালদিরাম স্ন্যাকস (Haldiram Snacks)।
প্রতিষ্ঠিত জায়ান্টদের ক্ষেত্রে, রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজ টানা পঞ্চম বছরের মতো ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানি হিসেবে নিজের মুকুট ধরে রেখেছে, যা তাদের প্রকৃত মূল্যে ১.৮ লক্ষ কোটি টাকা বৃদ্ধি করেছে। এদিকে, বাজাজ ফাইন্যান্স শতাংশের ভিত্তিতে ভ্যালু ক্রিয়েশনের ক্ষেত্রে শীর্ষে উঠে এসেছে, যার মূল্যায়ন ৫.৮ লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে। রিপোর্টটি বৈচিত্র্যময় পরিস্থিতির কথাও উল্লেখ করেছে, যেখানে ফিনটেক, নবায়নযোগ্য শক্তি এবং এমনকি চেন্নাই সুপার কিংস ও কলকাতা নাইট রাইডার্সের মতো আইপিএল ফ্র্যাঞ্চাইজিগুলো র্যাঙ্কিংয়ে উল্লেখযোগ্য স্থান দখল করেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- আনলিস্টেড ক্ষেত্রে এনএসই-র নেতৃত্ব: ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার মূল্যায়নের সাথে, এনএসই ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড সংস্থা হিসেবে রয়েছে এবং একটি ঐতিহাসিক ৩০,০০০ কোটি টাকার আইপিও-র জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।
- মৌলিক বিষয়ের দিকে পরিবর্তন: বিনিয়োগকারীরা ফটকা বা অনুমাননির্ভর গল্পের পরিবর্তে উচ্চ ROE এবং শক্তিশালী ব্যালেন্স শিট সম্পন্ন কোম্পানিগুলোকে পুরস্কৃত করছেন, যার প্রমাণ হলো মাত্র ১৯৮টি কোম্পানির মূল্যের বৃদ্ধি দেখা গেছে।
- বৈচিত্র্যময় ভ্যালু চালক: রিলায়েন্স এবং বাজাজ ফাইন্যান্স যথাক্রমে স্কেল এবং শতাংশ প্রবৃদ্ধিতে নেতৃত্ব দিলেও, গ্রো এবং অ্যাদার এনার্জির মতো নতুন যুগের কোম্পানিগুলো মূল্যায়নে ব্যাপক উল্লম্ফন ঘটাচ্ছে।