NSE שומרת על התואר כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו

הבורסה הלאומית למניות (NSE) הבטיחה לעצמה את מעמדה כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, עם שווי עצום של 4.86 לאך קרוור (lakh crore) רופי. על פי דוח Burgundy Private Hurun India 500 לשנת 2025, הבורסה הצליחה להדוף את התחרות מצד שחקנים מרכזיים כמו Serum Institute of India ו-Adani Properties.

הדומיננטיות של NSE והמהלך ההיסטורי של ה-IPO

הדירוג הגבוה של NSE מגיע בנקודת מפנה עבור הבורסה. לאחר כמעט עשור של עיכובים רגולטוריים, NSE הגישה רשמית מסמכים ראשוניים ל-SEBI עבור ההנפקה לציבור (IPO) המצופה מאוד. ההנפקה, שערכה המוערך הוא כ-30,000 קרוור רופי, צפויה להפוך להצעה הציבורית הגדולה ביותר בתולדות שוק המניות ההודי.

ה-Draft Red Herring Prospectus (DRHP) חושף כי ה-IPO יבוצע כולו במתכונת של Offer for Sale (OFS), הכוללת מכירה של 14.89 קרוור מניות. בעלי עניין מרכזיים, כולל State Bank of India (SBI), צפויים למכור עד 2.48 קרוור מניות, בעוד ש-MS Strategic (Mauritius) Limited תמכור 1.60 קרוור מניות. ראוי לציין כי Life Insurance Corporation of India (LIC), בעלת המניות הגדולה ביותר עם אחזקה של 10.72%, לא תמכור מניות בסבב זה.

מגמות ב-India Inc: צמיחה סלקטיבית ושינויים בשווי

דוח Hurun India 500 מספק מבט מעמיק על הנוף התאגידי ההודי. בעוד ש-India Inc חצתה את רף השווי הכולל של 3.4 טריליון דולר, הדוח מדגיש מגמה של "צמיחה סלקטיבית". מתוך 500 החברות שנסקרו, רק 198 רשמו עלייה בשווי, מה שמעיד על כך שהמשקיעים מתעדפים כעת יסודות חזקים (fundamentals) — כגון תשואה על ההון (ROE) ויצירת מזומנים — על פני נרטיבים של צמיחה בלבד.

באופן מעניין, השווי המשולב של 10 החברות בעלות הערך הגבוה ביותר בהודו שאינן בבעלות המדינה ירד ב-11 לאך קרוור רופי, והגיע ל-86 לאך קרוור לעומת 97 לאך קרוור בשנה הקודמת. למרות התכווצות זו, 10 החברות המובילות הללו נותרו ענקיות כלכליות, המהוות כמעט רבע מהתמ"ג של הודו ו-27% מהשווי הכולל של רשימת Hurun India 500.

מגזרים בעלי צמיחה גבוהה ויוצרי ערך

בעוד שהשוק הפך למפוכח יותר, מספר חברות השיגו צמיחה מתפרצת. Groww הובילה את הרשימה עם עלייה מדהימה של 430% בשווי, ואחריה Adani Properties (301%) ו-Ather Energy (224%). חברות בולטות נוספות שהכפילו יותר מפי שניים את שווין כוללות את Meesho, Lenskart ו-Haldiram Snacks.

במונחים של ענקיות מבוססות, Reliance Industries שמרה על כתרה כחברה בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו זו השנה החמישית ברציפות, עם תוספת של 1.8 לאך קרוור רופי בשווי המוחלט. במקביל, Bajaj Finance בלטה כמובילה ביצירת ערך מבוססת אחוזים, עם שווי שהגיע ל-5.8 לאך קרוור רופי. הדוח ציין גם את גיוון הנוף הכלכלי, כאשר תחומים כמו פינטק, אנרגיה מתחדשת ואפילו זיכיוני IPL כמו Chennai Super Kings ו-Kolkata Knight Riders רשמו הישגים משמעותיים בדירוגים.

נקודות מרכזיות

• NSE מובילה את המגזר הלא-נסחר: עם שווי של 4.86 לאך קרוור רופי, NSE נותרה החברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, בעוד היא נערכת ל-IPO היסטורי בשווי 30,000 קרוור רופי.
• מעבר ליסודות (Fundamentals): המשקיעים מתרחקים מנרטיבים ספקולטיביים ומתגמלים חברות עם ROE גבוה ומאזנים חזקים, כפי שמעידה העובדה שרק 198 חברות רשמו עלייה בשווי.
• מנועי ערך מגוונים: בעוד ש-Reliance ו-Bajaj Finance מובילות בהיקף ובצמיחה באחוזים בהתאמה, שחקניות מהדור החדש כמו Groww ו-Ather Energy מניעות זינוקים עצומים בשווי.