পতনকালীন কেনাকাটা করুন: কেন এ বছর বিশ্ববাজারে আরও ঊর্ধ্বগতি দেখা দিতে পারে

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিপ্লবের গতি থামা বা কমার কোনো লক্ষণ না থাকায় বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা নতুন করে আত্মবিশ্বাস ফিরে পাচ্ছেন। Raymond James Investment-এর Matt Orton-এর মতে, অর্থনীতির সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির আশঙ্কা দূর হওয়া বাজারকে ঊর্ধ্বমুখী গতির বজায় রাখার জন্য প্রয়োজনীয় জ্বালানি সরবরাহ করছে।

AI-এর গতিবেগ এবং হাইপারস্কেলরদের (Hyperscalers) শক্তি

সেমিকন্ডাক্টর এবং AI-কেন্দ্রিক সংস্থাগুলোর ঋণের মাত্রা নিয়ে উদ্বেগ বাড়লেও, Orton যুক্তি দেন যে এই কোম্পানিগুলোর মৌলিক অবস্থা অত্যন্ত মজবুত। তিনি উল্লেখ করেন যে, "হাইপারস্কেলর"—যারা AI বিপ্লবকে ত্বরান্বিত করছে সেই বিশাল প্রযুক্তি সংস্থাগুলো—তাদের ব্যালেন্স শিট অত্যন্ত স্বচ্ছ।

Micron Technology-এর সাম্প্রতিক আয়ের রিপোর্ট এই প্রবৃদ্ধির গল্পের একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রমাণ হিসেবে কাজ করছে। Micron-এর "whisper numbers"-কে পূরণ করা বা ছাড়িয়ে যাওয়ার ক্ষমতা, সেই সাথে ক্রমবর্ধমান মার্জিন এবং ব্যাকলগ নির্দেশ করে যে, AI অবকাঠামোর জন্য সরবরাহ সীমাবদ্ধতা এবং চাহিদা আরও কয়েক বছর বজায় থাকতে পারে। বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি নির্দেশ করে যে, AI-এর এই উত্থান কেবল জল্পনা নয়, বরং প্রকৃত আয়ের গতিবেগের ওপর ভিত্তি করে দাঁড়িয়ে আছে।

"স্লিপার ফ্যাক্টর": মার্কিন ডলারের শক্তি এবং উদীয়মান বাজারসমূহ

প্রযুক্তিগত শেয়ারগুলো যখন শিরোনাম দখল করে থাকে, Orton তখন মার্কিন ডলারকে বিশ্ববাজারের গতির একটি অবমূল্যায়িত চালিকাশক্তি হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। শক্তিশালী ডলার বৈদেশিক বিনিয়োগ প্রবাহ এবং সোনা ও রুপার মতো পণ্যের দামের ওপর প্রভাব ফেলে ভারতসহ উদীয়মান বাজারগুলোর জন্য বাধা হিসেবে কাজ করছে।

বিশেষভাবে, ডলারের শক্তির কারণে রুপির দুর্বলতা বৈদেশিক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের (FIIs) ভারতীয় শেয়ারবাজারে বিনিয়োগ বাড়াতে সতর্ক করে তুলেছে। Orton পরামর্শ দেন যে, মার্কিন ডলার দুর্বল হওয়ার লক্ষণ না দেখানো পর্যন্ত উদীয়মান বাজারগুলো সম্ভবত ক্রমাগত চাপের মুখে থাকবে, যা বৈশ্বিক সম্পদ বরাদ্দের (asset allocation) ক্ষেত্রে মুদ্রার পরিবর্তনকে একটি গুরুত্বপূর্ণ চলক হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করে।

একটি কেন্দ্রীভূত বাজারে অস্থিরতা ব্যবস্থাপনা

বর্তমান আশাবাদের ক্ষেত্রে একটি উল্লেখযোগ্য সতর্কতা হলো বাজারের উত্থানের সীমাবদ্ধতা। সাম্প্রতিক প্রবৃদ্ধির একটি বড় অংশ সেমিকন্ডাক্টর স্টকের একটি ছোট গোষ্ঠীর মধ্যে কেন্দ্রীভূত, যা একটি "high beta" পরিবেশ তৈরি করেছে। তদুপরি, লিভারেজড ইনভেস্টমেন্ট প্রোডাক্টের ক্রমবর্ধমান ব্যবহার বাজার পতনের সময় অস্থিরতা বাড়িয়ে দিতে পারে।

এই ঝুঁকিগুলো কমাতে Orton বৈচিত্র্যকরণের (diversification) কৌশল সুপারিশ করেন। যদিও AI খাত উচ্চ প্রবৃদ্ধি প্রদান করে, তবে ভারত, ইউরোপ এবং জাপানের মতো বাজারগুলোর মাধ্যমে পোর্টফোলিও ভারসাম্য বজায় রাখা প্রয়োজনীয় স্থিতিশীলতা প্রদান করতে পারে। বিভিন্ন ভৌগোলিক অঞ্চল এবং খাতের মধ্যে বিনিয়োগ ছড়িয়ে দেওয়ার মাধ্যমে, বিনিয়োগকারীরা প্রযুক্তি খাতের কেন্দ্রীভূত উত্থানের অস্থিরতা থেকে নিজেদের রক্ষা করার পাশাপাশি প্রবৃদ্ধির সুবিধা নিতে পারেন।

মূল বিষয়সমূহ

• পতনকালীন কেনাকাটা করুন: অর্থনীতির সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির আশঙ্কা দূর হওয়া এবং AI-এর চাহিদা শক্তিশালী থাকা অবস্থায়, বাজারের সাময়িক পতনকে কৌশলগত কেনাকাটার সুযোগ হিসেবে দেখা উচিত।
• ডলারের ওপর নজর রাখুন: মার্কিন ডলারের শক্তি ভারতের মতো উদীয়মান বাজারগুলোর জন্য একটি প্রধান বাধা হিসেবে রয়েছে; উল্লেখযোগ্য FII প্রবাহের জন্য ডলারের দুর্বল হওয়া একটি পূর্বশর্ত।
• স্থিতিশীলতার জন্য বৈচিত্র্য আনুন: যেহেতু বর্তমান উত্থান সেমিকন্ডাক্টরের ওপর অত্যন্ত কেন্দ্রীভূত, তাই বিনিয়োগকারীদের উচিত পোর্টফোলিও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং বৈচিত্র্য আনার জন্য ভারত ও জাপানের মতো বাজারগুলো ব্যবহার করা।