দাম কমলে কিনুন: কেন ২০২৪ সালে বিশ্ববাজারে ক্রমাগত ঊর্ধ্বগতি দেখা দিতে পারে

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়া, তেলের দাম হ্রাস পাওয়া এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিপ্লবের ফলে কর্পোরেট আয় শক্তিশালী হওয়ার ফলে বিশ্ববাজার নতুন করে আত্মবিশ্বাস ফিরে পাচ্ছে। Raymond James Investment-এর Matt Orton-এর মতে, অর্থনীতির সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিগুলো কেটে যাওয়ায় বিনিয়োগকারীদের মানসিকতা সতর্কতা থেকে সুযোগসন্ধানী কেনাকাটার দিকে পরিবর্তিত হয়েছে।

AI-এর প্রবৃদ্ধির গল্প: ঋণের আলোচনার ঊর্ধ্বে

বর্তমান বাজারের আশাবাদের একটি বড় কারণ হলো সেমিকন্ডাক্টর এবং AI খাতের নিরবচ্ছিন্ন গতি। Micron Technology-এর সাম্প্রতিক আয় এই ধারণাকে আরও শক্তিশালী করেছে, যা প্রমাণ করে যে AI-চালিত চাহিদা কেবল একটি সাময়িক প্রবণতা নয়, বরং একটি কাঠামোগত পরিবর্তন। Orton উল্লেখ করেছেন যে, Micron তাদের "whisper numbers" বা প্রত্যাশিত লক্ষ্যমাত্রা পূরণ করেছে বা অতিক্রম করেছে; ক্রমবর্ধমান ব্যাকলগ এবং শক্তিশালী মার্জিন ইঙ্গিত দিচ্ছে যে সরবরাহের সীমাবদ্ধতা আরও কয়েক বছর ধরে চলতে পারে।

যদিও কিছু বিশ্লেষক AI এবং সেমিকন্ডাক্টর সংস্থাগুলোর ক্রমবর্ধমান ঋণ গ্রহণের বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন, Orton যুক্তি দেন যে এই ভয়গুলো অমূলক। তিনি উল্লেখ করেন যে, যারা AI অবকাঠামো রক্ষণাবেক্ষণ করছে সেই "hyperscalers"-দের ব্যালেন্স শিট অত্যন্ত স্বচ্ছ এবং তাদের ঋণের বোঝা খুবই কম। বিনিয়োগকারীদের জন্য পরামর্শ হলো, বাজারের সামগ্রিক প্রতিক্রিয়াশীল আলোচনার পরিবর্তে ব্যক্তিগত কোম্পানির ফান্ডামেন্টালস এবং আয়ের গতির ওপর মনোযোগ দেওয়া।

মার্কিন ডলার: উদীয়মান বাজারগুলোর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ফ্যাক্টর

বিশ্ববাজারের গতিপ্রকৃতির একটি গুরুত্বপূর্ণ, তবে প্রায়শই অবমূল্যায়িত চালিকাশক্তি হলো মার্কিন ডলারের শক্তি। Orton ডলারকে একটি "sleeper factor" বা সুপ্ত প্রভাবক হিসেবে চিহ্নিত করেছেন যা ভারতসহ উদীয়মান বাজারগুলোর অর্থনীতিতে উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলে।

ডলারের শক্তিশালী অবস্থান প্রায়শই রুপির মান কমিয়ে দেয়, যা ঐতিহাসিকভাবে বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের (FIIs) ভারতীয় শেয়ার বাজারে বিনিয়োগ বাড়াতে দ্বিধায় ফেলে দেয়। তদুপরি, ডলারের শক্তি সোনা ও রুপার মতো পণ্যের ক্ষেত্রে প্রতিকূলতা তৈরি করে। যতক্ষণ না ডলারের দুর্বল হওয়ার কোনো দৃশ্যমান প্রবণতা দেখা যাচ্ছে, ততক্ষণ উদীয়মান বাজারগুলো তারল্য এবং মূল্যায়নের চাপের সম্মুখীন হতে পারে।

একটি কেন্দ্রীভূত র‍্যালিতে অস্থিরতা ব্যবস্থাপনা

সামগ্রিক আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি থাকা সত্ত্বেও, Orton সতর্ক করেছেন যে বর্তমান বাজার র‍্যালিটি বেশ "সংকীর্ণ"। সাম্প্রতিক লাভের একটি বড় অংশ বাজারের ব্যাপক উত্থানের পরিবর্তে মাত্র কয়েকটি হাই-বিটা সেমিকন্ডাক্টর স্টকের মধ্যে সীমাবদ্ধ। এই কেন্দ্রীভূত অবস্থা এবং লিভারেজড ইনভেস্টমেন্ট প্রোডাক্টের ক্রমবর্ধমান ব্যবহার অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলতে পারে।

এই ঝুঁকিগুলো কমাতে Orton পরামর্শ দেন যে বিনিয়োগকারীদের কেবল মার্কিন টেক জায়ান্টদের ওপর নির্ভর করা উচিত নয়। পরিবর্তে, ভারত, ইউরোপ এবং জাপানের মতো বাজারগুলোতে বৈচিত্র্য আনা (diversifying) মার্কিন টেক খাতের উচ্চ অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি প্রয়োজনীয় সুরক্ষা (hedge) প্রদান করতে পারে। বৈচিত্র্যকরণের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীরা বাজারের কেন্দ্রীভূত হওয়ার সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলো মোকাবিলা করার পাশাপাশি প্রবৃদ্ধি অর্জন করতে পারেন।

মূল বিষয়সমূহ

• 'বাই দ্য ডিপ' (Buy the Dip) কৌশল: অর্থনীতির সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিগুলো কেটে যাওয়ায়, বাজারের সাময়িক পতনকে বাজার থেকে বেরিয়ে যাওয়ার সংকেত হিসেবে না দেখে বরং কেনার সুযোগ হিসেবে দেখা উচিত।
• AI-এর ফান্ডামেন্টালস শক্তিশালী রয়েছে: ঋণের উদ্বেগ থাকা সত্ত্বেও, প্রধান AI hyperscalers-দের ব্যালেন্স শিট স্বাস্থ্যকর রয়েছে এবং AI হার্ডওয়্যারের চাহিদা সরবরাহের তুলনায় দ্রুত বাড়ছে।
• বৈচিত্র্যকরণের গুরুত্ব: বর্তমান র‍্যালির সংকীর্ণ কেন্দ্রীভূত অবস্থার কারণে, পোর্টফোলিও অস্থিরতা মোকাবিলা করতে ভারত ও জাপানের মতো বাজারগুলোতে বৈচিত্র্য আনা অপরিহার্য।