Koop de dip: Waarom wereldwijde markten in 2024 mogelijk verdere stijgingen zullen zien

Wereldwijde markten winnen aan vertrouwen nu geopolitieke spanningen afnemen, de olieprijzen dalen en de revolutie van kunstmatige intelligentie (AI) blijft zorgen voor sterke bedrijfswinsten. Volgens Matt Orton van Raymond James Investment heeft het wegvallen van de ergste economische scenario's de mindset van beleggers verschoven van voorzichtigheid naar opportunistisch kopen.

Het AI-groeiverhaal: Voorbij het schuldverhaal

Een belangrijke drijfveer achter het huidige marktoptimisme is het aanhoudende momentum in de halfgeleider- en AI-sectoren. Recente winstcijfers van Micron Technology hebben dit verhaal versterkt en bewezen dat de door AI gedreven vraag niet slechts een trend is, maar een structurele verschuiving. Orton merkte op dat Micron de "whisper numbers" heeft gehaald of overtroffen, waarbij toenemende orderportefeuilles en verbeterende marges erop wijzen dat tekorten aan de aanbodzijde nog enkele jaren kunnen aanhouden.

Hoewel sommige analisten hun zorgen hebben geuit over de toenemende schuldenuitgifte door AI- en halfgeleiderbedrijven, stelt Orton dat deze vrees ongegrond is. Hij wijst erop dat de "hyperscalers" die de AI-infrastructuur onderhouden, over extreem gezonde balansen beschikken met een lage schuldenlast. Voor beleggers is het advies om zich te concentreren op de fundamenten van individuele bedrijven en het winstmomentum, in plaats van op brede, reactieve marktverhalen.

De Amerikaanse dollar: Een cruciale factor voor opkomende markten

Een cruciale, maar vaak onderschatte drijfveer van de wereldwijde marktbewegingen is de kracht van de Amerikaanse dollar. Orton identificeert de dollar als een "sleeper factor" die een aanzienlijke impact heeft op economieën in opkomende markten, waaronder India.

Een sterke dollar leidt vaak tot een zwakkere rupee, wat historisch gezien ervoor heeft gezorgd dat buitenlandse institutionele beleggers (FII's) terughoudend zijn om hun blootstelling aan Indiase aandelen te vergroten. Bovendien zorgt de sterke dollar voor tegenwind voor grondstoffen zoals goud en zilver. Zolang er geen zichtbare trend van een verzwakkende dollar is, kan het bredere complex van opkomende markten te maken blijven krijgen met liquiditeits- en waarderingsdruk.

Volatiliteit beheersen in een geconcentreerde rally

Ondanks de algemeen optimistische vooruitzichten waarschuwt Orton dat de huidige marktrally "smal" is. Een groot deel van de recente winsten is geconcentreerd in een handvol high-beta halfgeleideraandelen, in plaats van een brede marktopgang. Deze concentratie, in combinatie met het toenemende gebruik van hefboomproducten, zou kunnen leiden tot verhoogde volatiliteit.

Om deze risico's te beperken, suggereert Orton dat beleggers niet uitsluitend op de Amerikaanse techreuzen moeten vertrouwen. In plaats daarvan kan diversificatie naar markten zoals India, Europa en Japan een noodzakelijke hedge bieden tegen de hoge volatiliteit van de Amerikaanse techsector. Door te diversifiëren kunnen beleggers profiteren van groei terwijl ze de risico's die gepaard gaan met marktconcentratie beheersen.

Belangrijkste conclusies

• Buy the Dip-strategie: Nu de ergste economische scenario's wegvallen, moeten marktcorrecties worden gezien als koopkansen in plaats van signalen om de markt te verlaten.
• AI-fundamenten blijven sterk: Ondanks zorgen over schulden blijven de balansen van grote AI-hyperscalers gezond, en de vraag naar AI-hardware blijft het aanbod overtreffen.
• Belang van diversificatie: Vanwege de smalle concentratie van de huidige rally is diversificatie naar markten zoals India en Japan essentieel om de volatiliteit van de portefeuille te beheersen.