Купуйте на спадах: чому світові ринки можуть продемонструвати подальше зростання у 2024 році

Світові ринки відновлюють впевненість, оскільки геополітична напруженість спадає, ціни на нафту стабілізуються, а революція штучного інтелекту продовжує забезпечувати стабільні корпоративні прибутки. За словами Метта Ортона з Raymond James Investment, усунення найгірших економічних сценаріїв змінило настрій інвесторів з обережного на опортуністичний.

Історія зростання ШІ: поза межами наративу про борги

Значним чинником поточного ринкового оптимізму є стійка динаміка в напівпровідниковому секторі та секторі ШІ. Нещодавні фінансові звіти Micron Technology підкріпили цей наратив, довівши, що попит, зумовлений ШІ, є не просто трендом, а структурним зсувом. Ортон зазначив, що Micron досягла або перевищила «шепітні числа» (whisper numbers), а зростання черги замовлень і зміцнення маржі свідчать про те, що обмеження пропозиції можуть зберігатися протягом кількох років.

Хоча деякі аналітики висловили занепокоєння щодо зростання обсягів боргових зобов'язань компаній у сферах ШІ та напівпровідників, Ортон стверджує, що ці побоювання невиправдані. Він зазначає, що «гіперскейлери», які підтримують інфраструктуру ШІ, мають надзвичайно чисті баланси з низьким борговим навантаженням. Інвесторам рекомендується зосереджуватися на фундаментальних показниках окремих компаній та динаміці прибутку, а не на загальних реактивних ринкових наративах.

Долар США: критичний фактор для ринків, що розвиваються

Важливим, але часто недооціненим чинником руху світових ринків є міцність долара США. Ортон визначає долар як «прихований фактор», який суттєво впливає на економіки ринків, що розвиваються, зокрема на Індію.

Міцний долар часто призводить до ослаблення рупії, що історично змушувало іноземних інституційних інвесторів (FII) вагатися щодо збільшення своєї частки в індійських акціях. Крім того, міцність долара створює несприятливі умови для таких сировинних товарів, як золото та срібло. Доки не з'явиться помітна тенденція до ослаблення долара, увесь комплекс ринків, що розвиваються, може продовжувати стикатися з тиском на ліквідність та оцінку вартості.

Управління волатильністю під час концентрованого ралі

Попри загальний оптимістичний прогноз, Ортон попереджає, що поточне ринкове ралі є «вузьким». Більша частина нещодавнього зростання зосереджена в кількох високобета-акціях напівпровідникових компаній, а не в широкому ринковому підйомі. Така концентрація у поєднанні з дедалі більшим використанням інвестиційних продуктів із кредитним плечем може призвести до підвищеної волатильності.

Щоб мінімізувати ці ризики, Ортон пропонує інвесторам не покладатися виключно на технологічних гігантів США. Натомість диверсифікація на таких ринках, як Індія, Європа та Японія, може забезпечити необхідний захист від високої волатильності технологічного сектору США. Завдяки диверсифікації інвестори можуть отримувати вигоду від зростання, одночасно керуючи ризиками, пов'язаними з концентрацією ринку.

Основні висновки

• Стратегія «Купуйте на спадах»: Оскільки найгірші економічні сценарії відступають, ринкові відкати слід розглядати як можливості для купівлі, а не як сигнали до виходу.
• Фундаментальні показники ШІ залишаються міцними: Попри занепокоєння щодо боргів, баланси основних гіперскейлерів ШІ залишаються здоровими, а попит на апаратне забезпечення для ШІ продовжує перевищувати пропозицію.
• Важливість диверсифікації: Через вузьку концентрацію поточного ралі диверсифікація на таких ринках, як Індія та Японія, є важливою для управління волатильністю портфеля.