Купуйте на спадах: чому світові ринки бачать потенціал для подальшого зростання у 2024 році
Світові ринки знаходять новий імпульс, оскільки геополітична напруженість спадає, а зниження цін на нафту створює буфер для економічного зростання. За словами Метта Ортона з Raymond James Investment, усунення найгірших економічних сценаріїв підживлює оптимізм (bullish sentiment), що спонукає інвесторів розглядати ринкові корекції як стратегічні можливості для купівлі.
Прибутки в сфері ШІ та низький рівень боргу стимулюють оптимізм у технологічному секторі
Головним двигуном поточного зростання ринку залишається сектор штучного інтелекту (AI). Попри занепокоєння щодо величезних капітальних витрат, необхідних компаніям, що виробляють напівпровідники та пов'язані з ШІ, Ортон стверджує, що фундаментальний стан цих компаній є стійким. Він зазначає, що більшість «гіперскейлерів» підтримують надзвичайно чисті баланси з низьким борговим навантаженням, що забезпечує їм можливість фінансувати майбутнє зростання.
Нещодавні показники Micron Technology слугують критичним лакмусовим папірцем для цієї тези. Здатність Micron відповідати або перевищувати «шепітні цифри» (whisper numbers) з боку покупців підкреслює, що попит, зумовлений ШІ, — це не просто тренд, а тривалий цикл. Зі зростанням обсягу невиконаних замовлень та зміцненням маржі, історія зростання ШІ не демонструє негайних ознак уповільнення, навіть попри очікування, що обмеження в постачанні триватимуть ще кілька років.
Фактор долара та тиск на ринки, що розвиваються
Хоча прогнози для розвинених ринків залишаються позитивними, Ортон попереджає про «прихований фактор», який може вплинути на глобальні потоки капіталу: долар США. Міцний долар продовжує діяти як перешкода для ринків, що розвиваються, зокрема для Індії.
Міцність «зеленого» сприяла ослабленню рупії, що, своєю чергою, змусило іноземних інституційних інвесторів (FII) дещо вагатися щодо вкладення нового капіталу в економіки, що розвиваються. Крім того, домінування долара зазвичай створює тиск на сировинні товари, такі як золото та срібло. Для інвесторів, які розглядають такі ринки, як Індія, послаблення долара США може стати необхідним каталізатором для розблокування значних припливів іноземних інвестицій.
Управління волатильністю під час концентрованого ралі
Одне з застережень Ортона стосується «вузькості» поточного ринкового ралі. Значна частина нещодавнього зростання була зосереджена в невеликій кількості напівпровідникових акцій з високим коефіцієнтом бета, а не в широкому відновленні всіх секторів. Така концентрація у поєднанні з дедалі більшим використанням інвестиційних продуктів із кредитним плечем може призвести до підвищеної ринкової волатильності.
Щоб мінімізувати ці ризики, Ортон пропонує: хоча слідування за імпульсом ШІ є життєздатним, інвестори повинні надати пріоритет диверсифікації. Замість надмірного розподілення активів у високотехнологічні акції з високою волатильністю, він рекомендує включити в портфель ринки Індії, Європи та Японії. Ці регіони можуть слугувати ефективними інструментами диверсифікації проти різких коливань (high-beta swings), характерних для технологічного сектору США.
Основні висновки
- Стратегічні покупки: Ринкові корекції слід розглядати як можливості для стратегії «купуй на спадах» (buy the dip) завдяки усуненню найгірших економічних сценаріїв та зниженню цін на нафту.
- Стійкість ШІ: Високоякісні компанії в галузі ШІ та напівпровідників підтримують високу маржу та чисті баланси, що робить рівень їхнього боргу другорядним питанням порівняно з їхнім потенціалом зростання.
- Моніторинг валют: Міцність долара США залишається критично важливою змінною для ринків, що розвиваються, таких як Індія; послаблення долара може спровокувати відновлення інтересу з боку іноземних інвесторів.