Acheter lors des replis : pourquoi les marchés mondiaux prévoient une hausse continue en 2024
Les marchés mondiaux retrouvent un nouvel élan à mesure que les tensions géopolitiques s'apaisent et que le refroidissement des prix du pétrole offre un tampon à la croissance économique. Selon Matt Orton de Raymond James Investment, l'écartement des scénarios économiques les plus pessimistes alimente un sentiment haussier qui encourage les investisseurs à considérer les replis du marché comme des opportunités d'achat stratégiques.
Les bénéfices de l'IA et le faible endettement stimulent l'optimisme technologique
Le secteur de l'intelligence artificielle (IA) demeure l'un des principaux moteurs de la croissance actuelle du marché. Malgré les inquiétudes concernant les dépenses d'investissement massives requises par les entreprises de semi-conducteurs et celles liées à l'IA, Orton soutient que la santé fondamentale de ces sociétés est robuste. Il note que la plupart des « hyperscalers » maintiennent des bilans extrêmement sains avec un faible niveau d'endettement, garantissant ainsi leur capacité à financer leur croissance future.
La performance récente de Micron Technology sert de test décisif pour cette thèse. La capacité de Micron à atteindre ou à dépasser les « whisper numbers » du côté acheteur souligne que la demande tirée par l'IA n'est pas seulement une tendance, mais un cycle soutenu. Avec des carnets de commandes en augmentation et des marges qui se renforcent, l'histoire de la croissance de l'IA ne montre aucun signe de ralentissement immédiat, même si les contraintes d'approvisionnement devraient persister pendant plusieurs années.
Le facteur dollar et la pression sur les marchés émergents
Bien que les perspectives pour les marchés développés restent prometteuses, Orton met en garde contre un « facteur latent » qui pourrait impacter les flux de capitaux mondiaux : le dollar américain. La force du dollar continue d'agir comme un vent contraire pour les ensembles de marchés émergents, y compris l'Inde.
La force du billet vert a contribué à la faiblesse de la roupie, ce qui a, en retour, rendu les investisseurs institutionnels étrangers (FII) quelque peu hésitants à déployer de nouveaux capitaux dans les économies émergentes. De plus, un dollar dominant crée généralement une pression sur les matières premières telles que l'or et l'argent. Pour les investisseurs qui s'intéressent à des marchés comme l'Inde, un affaiblissement du dollar américain pourrait être le catalyseur nécessaire pour débloquer d'importants flux d'investissements étrangers.
Gérer la volatilité dans un rallye concentré
Une mise en garde soulevée par Orton concerne l'« étroitesse » du rallye boursier actuel. Une grande partie de la hausse récente s'est concentrée sur une poignée d'actions de semi-conducteurs à bêta élevé, plutôt que sur une reprise généralisée de tous les secteurs. Cette concentration, couplée à l'utilisation croissante de produits d'investissement à effet de levier, pourrait entraîner une volatilité accrue du marché.
Pour atténuer ces risques, Orton suggère que, bien que poursuivre la dynamique de l'IA soit viable, les investisseurs doivent donner la priorité à la diversification. Au lieu de sur-allouer des actions technologiques à haute volatilité, il recommande d'intégrer une exposition à des marchés comme l'Inde, l'Europe et le Japon. Ces régions peuvent servir de diversificateurs efficaces contre les fluctuations à bêta élevé observées dans le secteur technologique américain.
Points clés
- Achat stratégique : Les replis du marché devraient être perçus comme des opportunités d'achat lors des corrections (« buy the dip ») en raison de l'écartement des scénarios économiques les plus pessimistes et du refroidissement des prix du pétrole.
- Résilience de l'IA : Les entreprises de haute qualité dans les secteurs de l'IA et des semi-conducteurs maintiennent des marges solides et des bilans sains, faisant de leur niveau d'endettement une préoccupation secondaire par rapport à leur potentiel de croissance.
- Surveillance des devises : La force du dollar américain reste une variable critique pour les marchés émergents comme l'Inde ; un affaiblissement du dollar pourrait déclencher un regain d'intérêt étranger.