Kupuj w dołkach: Dlaczego rynki globalne widzą dalsze wzrosty w 2024 roku
Rynki globalne zyskują nowy impet, ponieważ napięcia geopolityczne łagodnieją, a spadające ceny ropy stanowią bufor dla wzrostu gospodarczego. Według Matta Ortona z Raymond James Investment, wyeliminowanie najgorszych scenariuszy gospodarczych napędza optymistyczne nastroje, które zachęcają inwestorów do traktowania rynkowych korekt jako strategicznych okazji do zakupów.
Zyski AI i niskie zadłużenie napędzają optymizm w sektorze technologicznym
Głównym silnikiem obecnego wzrostu rynkowego pozostaje sektor sztucznej inteligencji (AI). Mimo obaw dotyczących ogromnych wydatków kapitałowych wymaganych od firm z sektora półprzewodników i powiązanych z AI, Orton twierdzi, że fundamenty tych spółek są silne. Zauważa on, że większość „hyperscalers” utrzymuje niezwykle czyste bilanse z niskim zadłużeniem, co zapewnia im zdolność do finansowania przyszłego wzrostu.
Ostatnie wyniki Micron Technology służą jako kluczowy test dla tej tezy. Zdolność Micron do osiągania lub przekraczania tzw. „whisper numbers” po stronie kupujących podkreśla, że popyt napędzany przez AI to nie tylko trend, ale trwały cykl. Przy rosnących zaległościach w zamówieniach i poprawiających się marżach, historia wzrostu AI nie wykazuje natychmiastowych oznak spowolnienia, nawet jeśli oczekuje się, że ograniczenia podażowe utrzymają się przez kilka lat.
Czynnik dolara i presja na rynki wschodzące
Choć perspektywy dla rynków rozwiniętych pozostają jasne, Orton ostrzega przed „ukrytym czynnikiem”, który może wpłynąć na globalne przepływy kapitału: dolarem amerykańskim. Silny dolar nadal stanowi przeszkodę dla rynków wschodzących, w tym dla Indii.
Siła „zielonego dolara” przyczyniła się do osłabienia rupii, co z kolei sprawiło, że zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (FII) wykazują pewną powściągliwość w wprowadzaniu nowego kapitału do gospodarek wschodzących. Co więcej, dominacja dolara zazwyczaj wywiera presję na surowce, takie jak złoto i srebro. Dla inwestorów patrzących na rynki takie jak Indie, osłabienie dolara amerykańskiego może być niezbędnym katalizatorem do odblokowania znaczących napływów inwestycji zagranicznych.
Zarządzanie zmiennością w warunkach skoncentrowanego rajdu
Jednym z ostrzeżeń podniesionych przez Ortona jest „wąski charakter” obecnego rajdu rynkowego. Większość ostatnich wzrostów była skoncentrowana w niewielkiej grupie spółek półprzewodnikowych o wysokim współczynniku beta, a nie w szerokozakrojonym ożywieniu we wszystkich sektorach. Ta koncentracja, w połączeniu z rosnącym wykorzystaniem instrumentów inwestycyjnych z dźwignią finansową, może prowadzić do zwiększonej zmienności rynku.
Aby zminimalizować te ryzyka, Orton sugeruje, że choć podążanie za trendem AI jest zasadne, inwestorzy muszą priorytetowo traktować dywersyfikację. Zamiast nadmiernej alokacji w technologiczne akcje o wysokiej zmienności, zaleca włączenie ekspozycji na rynki takie jak Indie, Europa i Japonia. Regiony te mogą służyć jako skuteczne narzędzia dywersyfikacji przeciwko dużym wahaniom o wysokim współczynniku beta, obserwowanym w amerykańskim sektorze technologicznym.
Kluczowe wnioski
- Strategiczne zakupy: Rynkowe korekty powinny być postrzegane jako okazje typu „kupuj w dołkach” ze względu na wyeliminowanie najgorszych scenariuszy gospodarczych i spadające ceny ropy.
- Odporność AI: Wysokiej jakości firmy z sektora AI i półprzewodników utrzymują wysokie marże i czyste bilanse, co sprawia, że ich poziom zadłużenia jest kwestią drugorzędną w porównaniu z ich potencjałem wzrostu.
- Obserwacja walut: Siła dolara amerykańskiego pozostaje kluczową zmienną dla rynków wschodzących, takich jak Indie; osłabienie dolara może wywołać ponowne zainteresowanie inwestorów zagranicznych.