Kupuj w dołkach: Dlaczego rynki globalne mogą odnotować dalsze wzrosty w tym roku
Globalne rynki odzyskują zaufanie, gdy najbardziej drastyczne „najgorsze scenariusze” gospodarcze zaczynają znikać z horyzontu. Według Matta Ortona z Raymond James Investment, połączenie spadających cen ropy oraz utrzymujących się zysków napędzanych przez AI tworzy idealne warunki, aby inwestorzy postrzegali rynkowe korekty jako strategiczne okazje do zakupów.
Eliminacja ryzyk gospodarczych typu „left-tail”
Nastroje inwestorów uległy znacznej zmianie, gdy gospodarka globalna oddala się od ekstremalnych ryzyk spadkowych. Matt Orton zauważa, że eliminacja scenariuszy typu „left-tail” – tych rzadkich, ale katastrofalnych zdarzeń gospodarczych – zadziałała jak paliwo dla dynamiki rynku. Wraz z łagodzeniem napięć geopolitycznych i spadkiem cen ropy naftowej z ostatnich szczytów, otoczenie makroekonomiczne staje się coraz bardziej sprzyjające akcjom. Główną rekomendacją Ortona na pozostałą część roku jest „kupowanie rynku w momentach osłabienia” i utrzymywanie długoterminowych pozycji.
Wzrost AI i mit zadłużenia
Choć krytycy często wskazują na rosnącą emisję długu wśród firm związanych z półprzewodnikami i AI, Orton argumentuje, że narracja ta pomija fundamentalne atuty. Sugeruje on, aby inwestorzy przyglądali się uważnie poszczególnym bilansom, zamiast skupiać się na ogólnych trendach branżowych. Większość „hyperscalers” utrzymuje obecnie niezwykle przejrzyste bilanse z niskim zadłużeniem, co zapewnia im niezbędną płynność do finansowania masowej ekspansji.
Ten optymizm potwierdzają niedawne wyniki w sektorze, takie jak ostatnie zyski Micron Technology. Zdolność Micron do osiągania lub przekraczania tzw. „whisper numbers” (nieoficjalnych prognoz rynkowych) przy jednoczesnym zarządzaniu rosnącym portfelem zamówień i wzmacnianiu marż sugeruje, że popyt napędzany przez AI oraz ograniczenia podażowe mogą utrzymać się przez kilka lat.
Dolar amerykański: Ukryty czynnik hamujący dla Indii
Kluczowym czynnikiem, na który powinni zwrócić uwagę indyjscy inwestorzy, jest siła dolara amerykańskiego. Orton identyfikuje dolara jako „ukryty czynnik” (sleeper factor), który nadal wywiera presję na rynki wschodzące. Silny dolar często prowadzi do osłabienia rupii, co historycznie sprawiało, że zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (FII) wahali się przed wprowadzaniem świeżego kapitału do Indii. Dopóki nie pojawi się trend osłabienia dolara, rynki wschodzące, w tym Indie, mogą mierzyć się z dalszymi trudnościami w zakresie napływu inwestycji zagranicznych i cen surowców.
Zarządzanie zmiennością na wąskim rynku
Mimo optymistycznych prognoz, Orton ostrzega, że optymizm rynkowy jest obecnie „bardzo wąski”, silnie skoncentrowany na garstce spółek z sektora półprzewodników. Ta koncentracja, w połączeniu z rosnącym wykorzystaniem produktów inwestycyjnych z dźwignią finansową, może wywołać zwiększoną zmienność.
Aby temu zapobiec, Orton sugeruje, że choć spółki AI o wysokim współczynniku beta napędzają wzrost, inwestorzy powinni szukać dywersyfikacji, aby zrównoważyć swoje portfele. Rynki takie jak Indie, Europa i Japonia oferują doskonałe korzyści z dywersyfikacji w przeciwieństwie do skoncentrowanych ryzyk występujących w amerykańskim sektorze technologicznym.
Kluczowe wnioski
- Kupuj w dołkach: Łagodzenie napięć geopolitycznych i spadające ceny ropy eliminują najgorsze scenariusze gospodarcze, wspierając optymistyczną strategię „kupowania w momentach osłabienia”.
- Fundamenty AI pozostają silne: Mimo obaw o zadłużenie, główni gracze AI utrzymują przejrzyste bilanse, a niedawne wyniki firm takich jak Micron potwierdzają trwały popyt.
- Obserwuj dolara amerykańskiego: Silny dolar amerykański pozostaje głównym czynnikiem hamującym dla rynków wschodzących, takich jak Indie, wpływając na napływ kapitału zagranicznego i stabilność waluty.