Mua khi giá điều chỉnh: Tại sao thị trường toàn cầu có thể tiếp tục tăng trưởng trong năm nay
Các thị trường toàn cầu đang tìm lại sự tự tin khi những "kịch bản tồi tệ nhất" về kinh tế bắt đầu mờ dần. Theo Matt Orton từ Raymond James Investment, sự kết hợp giữa giá dầu hạ nhiệt và lợi nhuận được thúc đẩy bởi AI duy trì ổn định đang tạo ra một môi trường hoàn hảo để các nhà đầu tư coi những đợt sụt giảm của thị trường là cơ hội mua vào chiến lược.
Loại bỏ các rủi ro kinh tế "đuôi trái"
Tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi đáng kể khi nền kinh tế toàn cầu dần thoát khỏi các rủi ro suy thoái cực đoan. Matt Orton lưu ý rằng việc loại bỏ các "kịch bản đuôi trái" — những sự kiện kinh tế hiếm gặp nhưng thảm khốc — đã đóng vai trò như nhiên liệu cho đà tăng trưởng của thị trường. Với việc căng thẳng địa chính trị giảm bớt và giá dầu thô lùi xa khỏi các mức cao gần đây, môi trường vĩ mô đang ngày càng hỗ trợ cho thị trường chứng khoán. Khuyến nghị cốt lõi của Orton cho phần còn lại của năm là "mua vào thị trường khi có sự suy yếu" và duy trì các danh mục nắm giữ dài hạn.
Sự tăng trưởng của AI và lầm tưởng về nợ
Trong khi các nhà phê bình thường chỉ ra việc gia tăng phát hành nợ trong số các công ty liên quan đến bán dẫn và AI, Orton lập luận rằng quan điểm này đã bỏ qua những thế mạnh cơ bản. Ông gợi ý rằng các nhà đầu tư nên xem xét kỹ lưỡng bảng cân đối kế toán của từng công ty thay vì các xu hướng ngành nói chung. Hầu hết các "hyperscaler" hiện đang duy trì bảng cân đối kế toán cực kỳ lành mạnh với gánh nặng nợ thấp, đảm bảo họ có tính thanh khoản cần thiết để tài trợ cho quá trình mở rộng quy mô lớn.
Sự lạc quan này càng được củng cố bởi hiệu suất gần đây trong lĩnh vực này, chẳng hạn như kết quả kinh doanh mới nhất của Micron Technology. Khả năng đáp ứng hoặc vượt qua các "con số kỳ vọng ngầm" (whisper numbers) của Micron, trong khi vẫn quản lý được lượng đơn hàng tồn đọng ngày càng tăng và củng cố biên lợi nhuận, cho thấy nhu cầu do AI thúc đẩy và tình trạng hạn chế nguồn cung có thể kéo dài trong vài năm tới.
Đồng đô la Mỹ: Rào cản tiềm ẩn đối với Ấn Độ
Một yếu tố quan trọng mà các nhà đầu tư Ấn Độ cần theo dõi là sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Orton xác định đồng đô la là một "yếu tố tiềm ẩn" tiếp tục gây áp lực lên các thị trường mới nổi. Đồng đô la mạnh thường dẫn đến sự suy yếu của đồng rupee, điều mà trong lịch sử đã khiến các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FIIs) ngần ngại triển khai vốn mới vào Ấn Độ. Cho đến khi xuất hiện xu hướng suy yếu của đồng đô la, các tổ hợp thị trường mới nổi, bao gồm cả Ấn Độ, có thể tiếp tục đối mặt với những rào cản liên quan đến dòng vốn đầu tư nước ngoài và giá hàng hóa.
Quản lý biến động trong một thị trường hẹp
Bất chấp triển vọng lạc quan, Orton cảnh báo rằng sự lạc quan của thị trường hiện đang "rất hẹp", tập trung chủ yếu vào một số ít cổ phiếu bán dẫn. Sự tập trung này, kết hợp với việc tăng cường sử dụng các sản phẩm đầu tư đòn bẩy, có thể kích hoạt biến động gia tăng.
Để giảm thiểu rủi ro này, Orton gợi ý rằng mặc dù các cổ phiếu AI có hệ số beta cao thúc đẩy tăng trưởng, các nhà đầu tư nên tìm kiếm sự đa dạng hóa để cân bằng danh mục đầu tư của mình. Các thị trường như Ấn Độ, Châu Âu và Nhật Bản mang lại lợi ích đa dạng hóa tuyệt vời để chống lại các rủi ro tập trung trong lĩnh vực công nghệ Hoa Kỳ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Mua khi giá điều chỉnh: Căng thẳng địa chính trị giảm bớt và giá dầu hạ nhiệt đang loại bỏ các kịch bản kinh tế tồi tệ nhất, hỗ trợ chiến lược lạc quan "mua khi thị trường suy yếu".
- Các yếu tố cơ bản của AI vẫn vững chắc: Bất chấp những lo ngại về nợ, các ông lớn trong ngành AI vẫn duy trì bảng cân đối kế toán lành mạnh, và kết quả kinh doanh gần đây từ các công ty như Micron đã xác nhận nhu cầu bền vững.
- Theo dõi đồng đô la Mỹ: Đồng đô la Mỹ mạnh vẫn là rào cản chính đối với các thị trường mới nổi như Ấn Độ, ảnh hưởng đến dòng vốn nước ngoài và sự ổn định của tiền tệ.