Покупайте на спадах: почему мировые рынки могут показать еще больший рост в этом году
Мировые рынки обретают новую уверенность, поскольку самые суровые экономические «худшие сценарии» начинают уходить на задний план. По словам Мэтта Ортона из Raymond James Investment, сочетание снижения цен на нефть и устойчивой прибыли, обусловленной развитием ИИ, создает идеальные условия для того, чтобы инвесторы рассматривали рыночные откаты как стратегические возможности для покупки.
Устранение экономических рисков «левого хвоста»
Инвесторские настроения значительно изменились по мере того, как мировая экономика отходит от экстремальных рисков снижения. Мэтт Ортон отмечает, что устранение «сценариев левого хвоста» — тех редких, но катастрофических экономических событий — послужило топливом для рыночного импульса. На фоне ослабления геополитической напряженности и снижения цен на сырую нефть после недавних максимумов макроэкономическая среда становится все более благоприятной для акций. Основная рекомендация Ортона на оставшуюся часть года — «покупать рынок на слабости» и сохранять долгосрочные позиции.
Рост ИИ и миф о долгах
Хотя критики часто указывают на рост объемов заимствований среди компаний, связанных с полупроводниками и ИИ, Ортон утверждает, что этот нарратив игнорирует фундаментальные преимущества. Он предполагает, что инвесторам следует внимательно изучать отдельные балансы, а не общие отраслевые тенденции. Большинство «гиперскейлеров» в настоящее время имеют исключительно чистые балансы с низким уровнем долговой нагрузки, что обеспечивает им необходимую ликвидность для финансирования своего масштабного расширения.
Этот оптимизм дополнительно подтверждается недавними показателями в секторе, такими как последние результаты Micron Technology. Способность Micron соответствовать или превосходить «шепотные цифры» (whisper numbers), одновременно справляясь с растущим объемом заказов и укреплением маржи, говорит о том, что спрос, обусловленный ИИ, и ограничения предложения могут сохраняться в течение нескольких лет.
Доллар США: скрытое препятствие для Индии
Критическим фактором, за которым должны следить индийские инвесторы, является сила доллара США. Ортон называет доллар «скрытым фактором», который продолжает оказывать давление на развивающиеся рынки. Сильный доллар часто ведет к ослаблению рупии, что исторически заставляло иностранных институциональных инвесторов (FII) проявлять осторожность при размещении нового капитала в Индии. Пока не наметится тенденция к ослаблению доллара, комплексы развивающихся рынков, включая Индию, могут столкнуться с продолжающимися трудностями в отношении притока иностранных инвестиций и цен на сырьевые товары.
Управление волатильностью на узком рынке
Несмотря на оптимистичный прогноз, Ортон предупреждает, что рыночный оптимизм в настоящее время «очень узкий» и сильно сосредоточен в нескольких акциях производителей полупроводников. Такая концентрация в сочетании с растущим использованием инвестиционных продуктов с кредитным плечом может спровоцировать повышенную волатильность.
Чтобы смягчить это, Ортон предлагает: хотя акции ИИ с высоким коэффициентом бета стимулируют рост, инвесторам следует стремиться к диверсификации для балансировки своих портфелей. Такие рынки, как Индия, Европа и Япония, предлагают отличные возможности для диверсификации рисков, сконцентрированных в технологическом секторе США.
Основные выводы
- Покупайте на спадах: Ослабление геополитической напряженности и снижение цен на нефть устраняют худшие экономические сценарии, поддерживая оптимистичную стратегию «покупки на слабости».
- Фундаментальные показатели ИИ остаются сильными: Несмотря на опасения по поводу долгов, крупнейшие игроки в сфере ИИ сохраняют чистые балансы, а недавняя отчетность таких компаний, как Micron, подтверждает устойчивый спрос.
- Следите за долларом США: Сильный доллар США остается основным препятствием для развивающихся рынков, таких как Индия, влияя на приток иностранного капитала и стабильность валюты.