Mua khi giá giảm: Tại sao thị trường toàn cầu có thể tiếp tục tăng trưởng trong năm nay
Khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và giá dầu giảm giúp giảm bớt áp lực cho nền kinh tế toàn cầu, tâm lý thị trường đang chuyển từ thận trọng sang lạc quan. Các chuyên gia nhận định rằng những đợt điều chỉnh gần đây của thị trường nên được xem là cơ hội mua vào chiến lược thay vì là dấu hiệu của một sự suy thoái.
Sự loại bỏ các kịch bản kinh tế tồi tệ nhất
Theo Matt Orton từ Raymond James Investment, bối cảnh đầu tư toàn cầu đang được hưởng lợi từ việc loại bỏ các "kịch bản đuôi trái" (left-tail scenarios) — đó là những kết quả kinh tế cực đoan và tồi tệ nhất từng khiến các nhà đầu tư luôn trong trạng thái bất an. Với việc giá dầu thô giảm từ mức cao gần đây và các cuộc đàm phán thương mại dần ổn định, những tác nhân chính gây ra nỗi lo sợ trên thị trường đang rút lui. Orton cho rằng sự chuyển dịch này cung cấp nhiên liệu đáng kể để thị trường tiến cao hơn, đồng thời ủng hộ chiến lược "mua khi thị trường yếu đi" (buy on weakness) trong phần còn lại của năm.
Động lực từ AI và sức mạnh của các Hyperscalers
Bất chấp những lo ngại ngày càng tăng về mức nợ của các công ty tập trung vào bán dẫn và AI, các yếu tố cơ bản cốt lõi vẫn rất vững chắc. Orton lập luận rằng các câu chuyện chung của thị trường thường bỏ qua sức khỏe cụ thể của từng bảng cân đối kế toán riêng lẻ. Hầu hết các "hyperscalers" — những tập đoàn công nghệ khổng lồ đang thúc đẩy cuộc cách mạng AI — đều duy trì bảng cân đối kế toán cực kỳ lành mạnh với gánh nặng nợ thấp.
Sức mạnh của lĩnh vực này càng được khẳng định qua kết quả kinh doanh gần đây của Micron Technology. Khả năng đáp ứng hoặc vượt qua "con số thì thầm" (whisper numbers - kỳ vọng không chính thức của các nhà phân tích) của công ty cho thấy một chu kỳ liên tục của việc gia tăng lượng đơn hàng tồn đọng và củng cố biên lợi nhuận. Orton lưu ý rằng tình trạng hạn chế nguồn cung trong lĩnh vực AI có thể kéo dài trong vài năm tới, tạo ra lộ trình tăng trưởng dài hạn cho các công ty chất lượng cao trong phân khúc này.
Đồng USD: Một lực cản thầm lặng đối với các thị trường mới nổi
Trong khi các cổ phiếu công nghệ thu hút sự chú ý của truyền thông, sức mạnh của đồng đô la Mỹ vẫn là một "yếu tố tiềm ẩn" (sleeper factor) quan trọng đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Lịch sử cho thấy đồng USD mạnh đã tạo ra những lực cản đối với các hàng hóa như vàng và bạc, đồng thời làm phức tạp bối cảnh đầu tư tại các thị trường mới nổi.
Đối với các nền kinh tế như Ấn Độ, sự suy yếu của đồng rupee do sức mạnh của đồng USD đã là lý do chính khiến các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FIIs) còn do dự. Orton cho rằng cho đến khi đồng đô la Mỹ bắt đầu suy yếu, các tổ hợp thị trường mới nổi sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực, khiến quỹ đạo của tỷ giá hối đoái trở thành một chỉ số quan trọng cần theo dõi đối với những người đang muốn giải ngân vốn tại Ấn Độ.
Điều hướng tâm lý thị trường tập trung hẹp và sự biến động
Một lưu ý quan trọng đối với đợt tăng giá hiện tại là sự tập trung quá mức. Phần lớn mức tăng trưởng gần đây của thị trường được thúc đẩy bởi một nhóm hẹp các cổ phiếu bán dẫn thay vì một sự phục hồi trên diện rộng. Sự tập trung này, kết hợp với việc sử dụng ngày càng nhiều các sản phẩm đầu tư sử dụng đòn bẩy, có thể dẫn đến sự biến động gia tăng.
Để giảm thiểu rủi ro này, Orton khuyến nghị một cách tiếp cận đa dạng hóa. Mặc dù các cổ phiếu công nghệ có hệ số beta cao mang lại động lực tăng trưởng, các nhà đầu tư nên tìm đến các thị trường như Ấn Độ, Châu Âu và Nhật Bản để đa dạng hóa cần thiết và cân bằng rủi ro tổng thể cho danh mục đầu tư của mình.
Các điểm chính cần lưu ý
- Mua sắm chiến lược: Các đợt điều chỉnh của thị trường nên được xem là điểm vào lệnh ("mua khi giá giảm") vì những rủi ro suy thoái kinh tế nghiêm trọng nhất đang dần được loại bỏ.
- Các yếu tố cơ bản của AI: Câu chuyện tăng trưởng của AI vẫn nguyên vẹn, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh mạnh mẽ từ các đơn vị như Micron và bảng cân đối kế toán lành mạnh của các hyperscaler lớn.
- Đa dạng hóa là yếu tố sống còn: Vì đợt tăng giá hiện tại tập trung cao độ vào lĩnh vực công nghệ, các nhà đầu tư nên sử dụng các thị trường như Ấn Độ và Nhật Bản để đa dạng hóa và quản lý sự biến động.