לקנות את הירידות: מדוע השווקים הגלובליים עשויים לראות עליות נוספות השנה

משקיעים גלובליים מוצאים ביטחון מחודש ככל שהמתחים הגיאופוליטיים נרגעים ופריחת הבינה המלאכותית (AI) אינה מראה סימנים של האטה. לדברי מאט אורטון מ-Raymond James Investment, הסרת תרחישי הקיצון הכלכליים מספקת את הדלק הדרוש לשווקים כדי לשמור על מסלול עולה.

מומנטום ה-AI ועוצמתם של ה-Hyperscalers

למרות החששות הגוברים בנוגע לרמות החוב של חברות מוליכים למחצה וחברות המתמקדות ב-AI, אורטון טוען כי הבריאות הפונדמנטלית של חברות אלו נותרה איתנה. הוא מדגיש כי ה-"hyperscalers" – ענקיות הטכנולוגיה המניעות את מהפכת ה-AI – מחזיקות במאזנים נקיים להפליא.

דוח הרווחים האחרון של Micron Technology משמש כאישור קריטי לסיפור הצמיחה הזה. יכולתה של Micron לעמוד ב-"whisper numbers" או אף לעבור אותם בצד הקונים, לצד התחזקות שולי הרווח וצבר הזמנות גדל, מרמזת כי מגבלות היצע והביקוש לתשתיות AI עשויים להימשך עוד מספר שנים. עבור משקיעים, הדבר מעיד על כך שראלי ה-AI נתמך במומנטום רווחים אמיתי ולא רק בספקולציה.

"גורם ה-Sleeper": עוצמת הדולר האמריקאי ושווקים מתעוררים

בעוד מניות הטכנולוגיה שולטות בכותרות, אורטון מזהה את הדולר האמריקאי כמנוע לתנועות השוק הגלובליות שאינו זוכה להערכה מספקת. דולר חזק ממשיך לשמש כרוח נגדית עבור שווקים מתעוררים, כולל הודו, על ידי השפעה על זרמי השקעות זרות ומחירי סחורות כמו זהב וכסף.

באופן ספציפי, חולשת הרופי עקב עוצמת הדולר גרמה למשקיעים מוסדיים זרים (FIIs) לנקוט משנה זהירות לגבי הגדלת החשיפה שלהם למניות הודיות. אורטון מציע כי עד שהדולר האמריקאי יתחיל להפגין סימני חולשה, מכלול השווקים המתעוררים הרחב יותר צפוי להתמודד עם לחץ מתמשך, מה שהופך את תנועת המטבע למשתנה קריטי להקצאת נכסים גלובלית.

ניהול תנודתיות בשוק מרוכז

סייג משמעותי לאופטימיות הנוכחית הוא הריכוזיות של הראלי בשוק. חלק גדול מהצמיחה האחרונה התרכז בקבוצה קטנה של מניות מוליכים למחצה, מה שיוצר סביבה של "בטא גבוהה". יתרה מכך, השימוש הגובר במוצרי השקעה ממונפים עלול לעורר תנודתיות מוגברת במהלך נסיגות בשוק.

כדי למזער סיכונים אלו, אורטון ממליץ על אסטרטגיה של גיוון. בעוד שמגזר ה-AI מציע צמיחה גבוהה, איזון תיק ההשקעות עם שווקים כמו הודו, אירופה ויפן יכול לספק יציבות חיונית. באמצעות פיזור החשיפה על פני גיאוגרפיות ומגזרים שונים, משקיעים יכולים לנצל את פוטנציאל העליות תוך הגנה על עצמם מפני התנודתיות הטבועה בראליים טכנולוגיים מרוכזים.

תובנות עיקריות

  • לקנות את החולשה: עם דעיכת תרחישי הקיצון הכלכליים והביקוש ל-AI שנותר חזק, יש לראות בנסיגות בשוק הזדמנויות קנייה אסטרטגיות.
  • לעקוב אחר הדולר: עוצמת הדולר האמריקאי נותרה רוח נגדית עיקרית עבור שווקים מתעוררים כמו הודו; היחלשות הדולר היא תנאי מוקדם לכניסת זרמי FII משמעותיים.
  • לגוון למען היציבות: מכיוון שהראלי הנוכחי מרוכז מאוד במוליכים למחצה, על המשקיעים להשתמש בשווקים כמו הודו ויפן כדי לגוון ולנהל את סיכון תיק ההשקעות.