Mua khi giá điều chỉnh: Tại sao thị trường toàn cầu có thể tiếp tục tăng trưởng trong năm nay
Các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm thấy niềm tin mới khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) không có dấu hiệu chậm lại. Theo Matt Orton từ Raymond James Investment, việc loại bỏ các kịch bản kinh tế tồi tệ nhất đang cung cấp nhiên liệu cần thiết để thị trường duy trì quỹ đạo đi lên.
Động lực AI và sức mạnh của các Hyperscaler
Mặc dù có những lo ngại ngày càng tăng về mức nợ của các công ty tập trung vào bán dẫn và AI, Orton lập luận rằng sức khỏe tài chính cơ bản của các công ty này vẫn rất vững chắc. Ông nhấn mạnh rằng các "hyperscalers"—những thực thể công nghệ khổng lồ đang thúc đẩy cuộc cách mạng AI—sở hữu bảng cân đối kế toán cực kỳ lành mạnh.
Báo cáo kết quả kinh doanh gần đây từ Micron Technology đóng vai trò là một sự xác nhận quan trọng cho câu chuyện tăng trưởng này. Khả năng đáp ứng hoặc vượt qua các "whisper numbers" (con số kỳ vọng ngầm) của Micron ở phía mua, cùng với biên lợi nhuận đang cải thiện và lượng đơn hàng tồn đọng ngày càng tăng, cho thấy các hạn chế về nguồn cung và nhu cầu về hạ tầng AI có thể kéo dài thêm vài năm nữa. Đối với các nhà đầu tư, điều này cho thấy đợt tăng giá của AI được hỗ trợ bởi động lực lợi nhuận thực tế thay vì chỉ là sự đầu cơ thuần túy.
Yếu tố "Sleeper": Sức mạnh của đồng USD và các thị trường mới nổi
Trong khi các cổ phiếu công nghệ chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí, Orton xác định đồng đô la Mỹ là một động lực chưa được đánh giá đúng mức đối với các chuyển động của thị trường toàn cầu. Đồng đô la mạnh tiếp tục đóng vai trò là lực cản đối với các thị trường mới nổi, bao gồm cả Ấn Độ, bằng cách tác động đến dòng vốn đầu tư nước ngoài và giá hàng hóa như vàng và bạc.
Cụ thể, sự suy yếu của đồng Rupee do sức mạnh của đồng đô la đã khiến các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FIIs) thận trọng trong việc gia tăng tỷ trọng vào cổ phiếu Ấn Độ. Orton cho rằng cho đến khi đồng đô la Mỹ bắt đầu có dấu hiệu suy yếu, nhóm các thị trường mới nổi nói chung có khả năng sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực, khiến biến động tiền tệ trở thành một biến số quan trọng cho việc phân bổ tài sản toàn cầu.
Quản lý biến động trong một thị trường tập trung
Một lưu ý quan trọng đối với sự lạc quan hiện tại là sự hẹp của đợt tăng trưởng thị trường. Phần lớn sự tăng trưởng gần đây tập trung vào một nhóm nhỏ các cổ phiếu bán dẫn, tạo ra một môi trường "high beta" (beta cao). Hơn nữa, việc tăng cường sử dụng các sản phẩm đầu tư sử dụng đòn bẩy có thể kích hoạt sự biến động gia tăng trong các đợt điều chỉnh của thị trường.
Để giảm thiểu những rủi ro này, Orton khuyến nghị chiến lược đa dạng hóa. Mặc dù lĩnh vực AI mang lại mức tăng trưởng cao, việc cân bằng danh mục đầu tư với các thị trường như Ấn Độ, Châu Âu và Nhật Bản có thể mang lại sự ổn định thiết yếu. Bằng cách phân bổ tỷ trọng qua các khu vực địa lý và lĩnh vực khác nhau, các nhà đầu tư có thể nắm bắt tiềm năng tăng trưởng trong khi vẫn bảo vệ mình khỏi sự biến động vốn có của các đợt tăng giá tập trung vào công nghệ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Mua khi giá giảm: Với việc các kịch bản kinh tế tồi tệ nhất đang dần biến mất và nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ, các đợt điều chỉnh của thị trường nên được xem là cơ hội mua vào chiến lược.
- Theo dõi đồng USD: Sức mạnh của đồng đô la Mỹ vẫn là lực cản chính đối với các thị trường mới nổi như Ấn Độ; một đồng đô la yếu đi là điều kiện tiên quyết để có dòng vốn FII chảy vào đáng kể.
- Đa dạng hóa để ổn định: Vì đợt tăng giá hiện tại tập trung rất cao vào nhóm bán dẫn, các nhà đầu tư nên sử dụng các thị trường như Ấn Độ và Nhật Bản để đa dạng hóa và quản lý rủi ro danh mục đầu tư.