Mua khi giá giảm: Tại sao các thị trường toàn cầu đối mặt với tiềm năng tăng trưởng đáng kể

Các thị trường toàn cầu đang tìm lại sự tự tin khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ. Theo Matt Orton từ Raymond James Investment, việc loại bỏ các kịch bản kinh tế tồi tệ nhất đã tạo ra một môi trường thuận lợi để các nhà đầu tư coi những đợt điều chỉnh của thị trường là cơ hội mua vào chiến lược.

Động lực AI và sức mạnh của các Hyperscalers

Động lực chính cho sự lạc quan của thị trường hiện nay là nhu cầu duy trì trong lĩnh vực bán dẫn và AI. Hiệu suất gần đây từ các đơn vị như Micron Technology đã củng cố quan điểm này, với lợi nhuận đáp ứng hoặc vượt quá các "con số kỳ vọng ngầm" (whisper numbers) ở phía mua. Orton lưu ý rằng lượng đơn hàng tồn đọng ngày càng tăng và biên lợi nhuận được cải thiện cho thấy tình trạng hạn chế nguồn cung có thể kéo dài thêm vài năm nữa, tạo ra một lộ trình tăng trưởng dài hạn.

Trong khi một số nhà phê bình bày tỏ lo ngại về việc gia tăng phát hành nợ của các công ty tập trung vào AI, Orton lập luận rằng các yếu tố cơ bản vẫn cực kỳ mạnh mẽ. Ông nhấn mạnh rằng phần lớn các "hyperscalers" (nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn) duy trì bảng cân đối kế toán cực kỳ lành mạnh với gánh nặng nợ thấp, đảm bảo họ có đủ thanh khoản cần thiết để tài trợ cho các khoản chi tiêu vốn khổng lồ mà không gây nguy hiểm đến sự ổn định tài chính.

Đồng đô la Mỹ: Một yếu tố then chốt đối với các thị trường mới nổi

Bất chấp triển vọng lạc quan về công nghệ, Orton xác định đồng đô la Mỹ là một "yếu tố tiềm ẩn" (sleeper factor) có thể quyết định tốc độ của các dòng vốn toàn cầu. Đồng đô la mạnh vẫn là một trở ngại đáng kể đối với các thị trường mới nổi, bao gồm cả Ấn Độ.

Sức mạnh của đồng bạc xanh thường dẫn đến sự suy yếu của đồng rupee, điều mà trong lịch sử đã khiến các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FIIs) ngần ngại triển khai vốn mới vào khu vực này. Orton cho rằng cho đến khi đồng đô la Mỹ có dấu hiệu suy yếu, các nhóm thị trường mới nổi có khả năng sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực, tác động đến mọi thứ từ dòng vốn đầu tư nước ngoài đến giá hàng hóa như vàng và bạc.

Điều hướng biến động thông qua đa dạng hóa

Mặc dù tâm lý thị trường đang cải thiện, Orton cảnh báo rằng đợt tăng giá hiện tại đang diễn ra một cách "hẹp" (narrow), nghĩa là lợi nhuận tập trung quá mức vào một số ít cổ phiếu bán dẫn thay vì được phân bổ đều khắp các lĩnh vực. Sự tập trung này, kết hợp với việc tăng cường sử dụng các sản phẩm đầu tư sử dụng đòn bẩy, có thể kích hoạt sự biến động mạnh mẽ của thị trường.

Để giảm thiểu rủi ro "beta cao" (high beta) liên quan đến các danh mục đầu tư tập trung vào công nghệ, Orton khuyến nghị chiến lược đa dạng hóa. Ông coi các thị trường như Ấn Độ, Châu Âu và Nhật Bản là những yếu tố đa dạng hóa thiết yếu có thể mang lại sự ổn định khi các khoản đặt cược tập trung vào công nghệ gặp sóng gió. Trong phần còn lại của năm, quan điểm của ông vẫn rất rõ ràng: mua khi giá yếu và duy trì chiến lược nắm giữ dài hạn.

Các điểm chính cần lưu ý

• Các yếu tố cơ bản của AI rất mạnh mẽ: Lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty như Micron và bảng cân đối kế toán lành mạnh của các hyperscaler AI cho thấy chu kỳ công nghệ có tuổi thọ đáng kể.
• Đồng đô la là con dao hai lưỡi: Đồng đô la Mỹ mạnh tiếp tục gây ra những thách thức cho các thị trường mới nổi như Ấn Độ bằng cách tạo ra các rào cản về tỷ giá hối đoái và ngăn cản dòng vốn nước ngoài.
• Đa dạng hóa là thiết yếu: Do sự tập trung hẹp của đợt tăng giá thị trường hiện tại, các nhà đầu tư nên hướng tới các thị trường như Ấn Độ và Nhật Bản để phòng ngừa rủi ro biến động trong lĩnh vực công nghệ.