逢低买入：为何全球市场面临巨大的上涨潜力
随着地缘政治紧张局势的缓解以及人工智能 (AI) 革命继续推动强劲的企业盈利，全球市场正在重新获得信心。根据 Raymond James Investment 的 Matt Orton 的说法，最坏情况经济情景的消除为投资者创造了有利环境，使他们可以将市场回调视为战略性买入机会。
AI 势头与超大规模厂商的实力
当前市场乐观情绪的主要驱动力是半导体和 AI 领域的持续需求。美光科技 (Micron Technology) 等企业的近期表现强化了这一论调，其盈利达到或超过了买方的“传闻数据” (whisper numbers)。Orton 指出，不断增加的积压订单和不断增强的利润率表明，供应限制可能会持续数年，从而为增长提供长期的空间。
虽然一些批评人士对专注于 AI 的公司不断增加的债务发行表示担忧，但 Orton 认为基本面依然非常强劲。他强调，大多数“超大规模厂商” (hyperscalers) 都保持着非常干净的资产负债表，债务负担较低，确保了他们拥有必要的流动性来资助大规模的资本支出，而不会危及财务稳定性。
美元：新兴市场的关键因素
尽管对科技行业持看涨态度，但 Orton 指出美元是一个可能决定全球资本流动节奏的“隐形因素”。强势美元仍然是包括印度在内的新兴市场面临的一个重大阻力。
美元的强势往往导致卢比走弱，从历史上看，这使得外国机构投资者 (FIIs) 在向该地区投入新资金时犹豫不决。Orton 认为，在美元显示出走弱迹象之前，新兴市场整体可能会继续面临压力，从而影响从外国投资流向到金银等大宗商品价格的一切事物。
通过多元化应对波动
虽然市场情绪正在改善，但 Orton 警告说，目前的涨势是“狭窄的”，这意味着收益高度集中在少数几只半导体股票上，而不是分布在所有行业。这种集中度，加上杠杆投资产品使用的增加，可能会引发加剧的市场波动。
为了降低与科技股权重较高的投资组合相关的“高贝塔” (high beta) 风险，Orton 建议采取多元化策略。他认为印度、欧洲和日本等市场是必不可少的多元化手段，当集中的科技股押注面临动荡时，这些市场可以提供稳定性。对于今年余下的时间，他的立场依然明确：逢低买入并保持长期持有策略。
核心要点
- AI 基本面强劲： 美光科技等公司的强劲盈利以及 AI 超大规模厂商干净的资产负债表表明，技术周期具有显著的生命力。
- 美元是一把双刃剑： 强势美元通过制造汇率阻力和阻碍外资流入，继续给印度等新兴市场带来挑战。
- 多元化至关重要： 鉴于当前市场涨势的集中度较高，投资者应关注印度和日本等市场，以对冲科技板块的波动。