לקנות את הירידות: מדוע השווקים הגלובליים עשויים לראות פוטנציאל לעלייה נוספת השנה

השווקים הגלובליים מוצאים ביטחון מחודש ככל שהמתיחות הגיאופוליטית נרגעת ופריצת הדרך של הבינה המלאכותית (AI) ממשיכה להניב רווחים חזקים. לפי מאט אורטון (Matt Orton) מ-Raymond James Investment, הסרת תרחישי הקיצון הכלכליים יוצרת סביבה פורייה עבור משקיעים להתייחס לנסיגות בשוק כהזדמנויות קנייה אסטרטגיות.

סיפור הצמיחה של ה-AI: יסודות חזקים על פני חששות מחוב

בעוד שחלק מהאנליסטים העלו נורות אדומות בנוגע לעלייה בהנפקת החוב בקרב חברות מוליכים למחצה וחברות הקשורות ל-AI, אורטון טוען כי חששות אלו אינם מוצדקים ברובם. הוא מדגיש כי על המשקיעים לתת עדיפות ליסודות של חברות בודדות על פני הנרטיבים הרחבים של השוק.

"מרבית המאזנים של ה-hyperscalers נותרים נקיים להפליא," ציין אורטון, ורמז כי לענקיות טכנולוגיה אלו אין קשיים משמעותיים ביכולתם לממן ולתקצב צמיחה. תחושה זו התחזקה בעקבות הרווחים האחרונים של Micron Technology, שעמדו ב-"whisper numbers" או אף עלו עליהם. התוצאות הדגישו צבר הזמנות גדל ושולי רווח מתחזקים, מה שמרמז כי הביקוש המונע על ידי AI ומגבלות ההיצע צפויים להימשך עוד מספר שנים.

"הגורם הנסתר": חוזק הדולר ושווקים מתעוררים

מרכיב קריטי בתחזית השוק הגלובלית הוא חוזק הדולר האמריקאי, שאותו אורטון מזהה כמנוע לתנועות שוק שאינו זוכה להערכה מספקת. עבור כלכלות מתעוררות כמו הודו, ביצועי הדולר נותרים חרב פיפיות.

דולר חזק יותר יצר היסטורית רוחות נגדיות עבור סחורות כמו זהב וכסף והשפיע על זרימת ההשקעות הזרות. אורטון ציין כי חולשת הרופי הייתה סיבה עיקרית להיסוסם של משקיעים זרים לחזור לשווקים מסוימים. הוא מציע כי עד שלא יתרחש שינוי והדולר יתחיל להיחלש, קומפלקסים של שווקים מתעוררים צפויים להתמודד עם לחץ מתמשך.

ניווט בריכוזיות ובמצבי תנודתיות בשוק

למרות האופטימיות הרווחת, אורטון מזהיר כי הראלי הנוכחי בשוק הוא צר למדי, וריכוזי מאוד בכמה מניות מוליכים למחצה. ריכוזיות זו, בשילוב עם השימוש הגובר במוצרי השקעה ממונפים, עלולה להוביל לתנודתיות מוגברת בשוק.

כדי לנהל סיכון זה, אורטון דוגל בגישה מגוונת. בעוד שמניות טכנולוגיה בעלות בטא גבוהה מציעות מומנטום, הוא מציע ששווקים כמו הודו, אירופה ויפן משמשים כגורמי גיוון מצוינים. על ידי פיזור החשיפה על פני גיאוגרפיות שונות, משקיעים יכולים לאזן את התנודתיות הגבוהה של מגזר הטכנולוגיה עם מנועי צמיחה יציבים יותר.

נקודות מפתח

• אמצו את חולשת השוק: עם הסרת תרחישי הקיצון הכלכליים מהשיקולים, יש לראות בנסיגות בשוק הזדמנויות של "לקנות את הירידות" לשארית השנה.
• התמקדו ביסודות ה-AI: למרות החששות מחוב, המאזנים הנקיים של ה-AI hyperscalers והרווחים החזקים של חברות כמו Micron מרמזים כי מחזור הצמיחה של ה-AI רחוק מלהסתיים.
• גוונו כדי לנהל סיכונים: בהתחשב בצריבות הראלי הנוכחי, על המשקיעים לפנות לשווקים כמו הודו, יפן ואירופה כדי לגדר את עצמם מפני מניות מוליכים למחצה בעלות תנודתיות גבוהה.