آیا عرضه عمومی اولیه (IPO)های عظیم مانند Jio و NSE می‌توانند شکاف ۱.۵ لک کروری هند را پر کنند؟

بازار اولیه هند با وظیفه‌ای عظیم برای تکرار رکورد سال گذشته روبروست، در حالی که در حال حاضر با کسری قابل توجهی در جذب سرمایه مواجه است. در حالی که در نیمه اول سال ۲۰۲۶ تنها ۱۹,۸۵۴ کرور روپیه جذب شد، اکنون موج عظیمی از IPOهای شاخص در حال ظهور است تا پتانسیل نجات عملکرد سال را داشته باشند.

چالش ۱.۵ لک کروری روپیه

برای برابری با ۱.۷۶ لک کرور روپیه‌ای که از طریق IPOها در سال ۲۰۲۵ جذب شد، بازار اولیه هند باید در ماه‌های باقی‌مانده از سال ۲۰۲۶، شکاف عظیم بیش از ۱.۵ لک کرور روپیه را پر کند. در حال حاضر، شتاب بازار کند به نظر می‌رسد، اما تحلیلگران بازار معتقدند مشکل کمبود شرکت‌های خواهان عرضه در بورس نیست، بلکه چالش اصلی در میزان تقاضای سرمایه‌گذاران است.

نوسانات در بازارهای ثانویه باعث شده است که سرمایه‌گذاران بسیار گزینشی عمل کنند و پیش از اختصاص سرمایه به عرضه‌های جدید، خواستار ارزش‌گذاری‌های بهتری باشند. در حالی که صف شرکت‌های منتظر تأیید SEBI در بالاترین سطح خود قرار دارد، بازار برای گذار از وضعیت «عرضه-محور» به «تقاضا-محور» به یک محرک نیاز دارد.

مثلث تریلیون روپیه‌ای: Jio، NSE و SBI Mutual Fund

ممکن است به لطف سه عرضه عظیم پیش رو که مجموعاً می‌توانند نزدیک به ۷۰,۰۰۰ کرور روپیه به بازار تزریق کنند، ورق بازگردد:

• Reliance Jio: درخواست DRHP خود را برای یک IPO پیشنهادی به ارزش ۳۵,۰۰۰ کرور روپیه ارائه کرده است. این یک عرضه جدید شامل حداکثر ۲۷ کرور سهم خواهد بود که هدف اصلی آن بازپرداخت بدهی‌ها و توسعه آتی است.
• NSE (National Stock Exchange): پس از سال‌ها تأخیرهای نظارتی، این بورس مدارک خود را برای عرضه‌ای با تخمین ۲۵,۰۰۰ کرور روپیه ارائه کرده است که به صورت عرضه از طریق سهامداران فعلی (OFS) ساختار یافته است.
• SBI Mutual Fund: انتظار می‌رود بزرگترین مدیر دارایی هند، در هفته اول جولای یک عرضه عمومی به ارزش تقریبی ۱۰,۰۰۰ کرور روپیه را آغاز کند.

این فهرست‌ها از آن جهت حائز اهمیت هستند که نشان‌دهنده برندهای تثبیت‌شده و بسیار شناخته‌شده در بخش‌های مخابرات، زیرساخت‌های مالی و مدیریت دارایی می‌باشند.

فراتر از اعداد: بازگرداندن اعتماد به بازار

کارشناسان صنعت معتقدند که این عرضه‌های «شاخص» هدفی فراتر از صرفاً جذب سرمایه دارند؛ آن‌ها عوامل ایجاد حس مثبت در بازار هستند. پارش بهاگات، رئیس Mangal Keshav Financial Services، خاطرنشان می‌کند که این‌ها نام‌های تثبیت‌شده‌ای با برندهای قوی و سودآوری بالا هستند. فهرست شدن موفقیت‌آمیز این شرکت‌ها می‌تواند به عنوان یک سیگنال عمل کرده و هم صادرکنندگان و هم سرمایه‌گذاران را به بازگشت به بازار تشویق کند.

با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که احیای گسترده بازار نمی‌تواند صرفاً به این غول‌ها وابسته باشد. برای اینکه سال ۲۰۲۶ واقعاً به یک سال رکوردشکن تبدیل شود، بازار برای حفظ شتاب خود به جریان مداومی از شرکت‌های متوسط با بنیه بنیادی قوی در بخش‌هایی مانند تولید، مراقبت‌های بهداشتی و کالاهای مصرفی نیاز دارد.

نگاه به آینده: چشم‌انداز ۲۰ میلیارد دلاری

علی‌رغم کسری فعلی، چشم‌انداز بلندمدت خوش‌بینانه باقی مانده است. با کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک و رشد اقتصادی قدرتمند، برخی از کارشناسان، از جمله بهاویش شاه از Equirus Capital، پیش‌بینی می‌کنند که مجموع جذب سرمایه از طریق IPO در هند می‌تواند در طول سال ۲۰۲۶ به حدود ۲۰ میلیارد دلار برسد. موفقیت این مسیر به قیمت‌گذاری معقول و بازدهی مناسب پس از عرضه از این پیشنهادهای عظیم پیش رو بستگی دارد.

نکات کلیدی

• شکاف عظیم در تأمین مالی: هند برای برابری با رکورد ۱.۷۶ لک کرور روپیه‌ای سال ۲۰۲۵، نیاز دارد در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ بیش از ۱.۵ لک کرور روپیه جذب کند.
• محرک‌های شاخص: انتظار می‌رود Reliance Jio (۳۵,۰۰۰ کرور)، NSE (۲۵,۰۰۰ کرور) و SBI Mutual Fund (۱۰,۰۰۰ کرور) جهشی عظیم ۷۰,۰۰۰ کروری ایجاد کنند.
• تقاضا در برابر عرضه: کندی فعلی به دلیل گزینشی بودن سرمایه‌گذاران و نوسانات بازار ثانویه است، نه کمبود شرکت‌های آماده برای عرضه عمومی.