ജിയോ, എൻഎസ്ഇ (NSE) പോലുള്ള മെഗാ ഐപിഒകൾ ഇന്ത്യയുടെ ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വിടവ് നികത്തുമോ?

മുൻവർഷത്തിലെ റെക്കോർഡ് നേട്ടങ്ങൾ ആവർത്തിക്കാൻ ഇന്ത്യയുടെ പ്രൈമറി മാർക്കറ്റ് വലിയൊരു വെല്ലുവിളി നേരിടുകയാണ്, നിലവിൽ വലിയൊരു ഫണ്ട് ശേഖരണ കമ്മി നിലനിൽക്കുന്നുണ്ട്. 2026-ന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ ₹19,854 കോടി മാത്രമാണ് സമാഹരിച്ചതെങ്കിലും, വർഷത്തിന്റെ പ്രകടനം മെച്ചപ്പെടുത്താൻ വൻതോതിലുള്ള പ്രമുഖ ഐപിഒകളുടെ (marquee IPOs) ഒരു തരംഗം ഇപ്പോൾ ഉയർന്നുവരുന്നുണ്ട്.

₹1.5 ലക്ഷം കോടിയുടെ വെല്ലുവിളി

2025-ൽ ഐപിഒകളിലൂടെ സമാഹരിച്ച ₹1.76 ലക്ഷം കോടി രൂപയോട് പൊരുത്തപ്പെടാൻ, 2026-ന്റെ ബാക്കിയുള്ള മാസങ്ങളിൽ ഇന്ത്യൻ പ്രൈമറി മാർക്കറ്റ് ₹1.5 ലക്ഷം കോടിയിലധികം വരുന്ന വലിയൊരു വിടവ് നികത്തേണ്ടതുണ്ട്. നിലവിൽ വിപണിയിലെ ചലനം മന്ദഗതിയിലാണെങ്കിലും, ലിസ്റ്റ് ചെയ്യാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന കമ്പനികളുടെ കുറവല്ല പ്രശ്നമെന്നും മറിച്ച് നിക്ഷേപകരുടെ ആവശ്യകതയിലെ (investor demand) പോരാട്ടമാണെന്നും വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

സെക്കൻഡറി മാർക്കറ്റിലെ ചാഞ്ചാട്ടം നിക്ഷേപകരെ കൂടുതൽ തിരഞ്ഞെടുപ്പുകൾ നടത്താൻ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു, പുതിയ ഇഷ്യൂകളിൽ മൂലധനം നിക്ഷേപിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് മികച്ച വാല്യൂവേഷനുകൾ അവർ ആവശ്യപ്പെടുന്നു. SEBI അംഗീകാരത്തിനായി കാത്തിരിക്കുന്ന കമ്പനികളുടെ എണ്ണം റെക്കോർഡ് നിലയിലാണെങ്കിലും, വിപണി "സപ്ലൈ-ഹെവി" (supply-heavy) അവസ്ഥയിൽ നിന്ന് "ഡിമാൻഡ്-ഡ്രിവൻ" (demand-driven) അവസ്ഥയിലേക്ക് മാറാൻ ഒരു ഉത്തേജനം ആവശ്യമാണ്.

ട്രില്യൺ രൂപയുടെ തൃയൂതി: ജിയോ, എൻഎസ്ഇ (NSE), എസ്ബിഐ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട്

വിപണിയിലേക്ക് മൊത്തത്തിൽ ഏകദേശം ₹70,000 കോടി രൂപ എത്തിക്കാൻ കഴിയുന്ന മൂന്ന് വൻകിട ഓഫറുകൾ വരുന്നതോടെ സാഹചര്യം മാറാൻ സാധ്യതയുണ്ട്:

• Reliance Jio: ₹35,000 കോടി രൂപയുടെ ഐപിഒയ്ക്കായി DRHP സമർപ്പിച്ചു. കടം തിരിച്ചടയ്ക്കുന്നതിനും ഭാവി വിപുലീകരണത്തിനുമായി ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള 27 കോടി ഓഹരികളുടെ പുതിയ ഇഷ്യൂ ആയിരിക്കും ഇത്.
• NSE (National Stock Exchange): വർഷങ്ങളായുള്ള നിയന്ത്രണപരമായ കാലതാമസത്തിന് ശേഷം, നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകളുടെ ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയി ഏകദേശം ₹25,000 കോടിയുടെ ഓഫറിനായി എക്സ്ചേഞ്ച് രേഖകൾ സമർപ്പിച്ചു.
• SBI Mutual Fund: ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ അസറ്റ് മാനേജർ ജൂലൈ ആദ്യ വാരത്തിൽ ഏകദേശം ₹10,000 കോടിയുടെ പബ്ലിക് ഇഷ്യൂ ആരംഭിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ടെലികോം, സാമ്പത്തിക ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ, അസറ്റ് മാനേജ്‌മെന്റ് എന്നീ മേഖലകളിലെ പ്രശസ്തമായ ബ്രാൻഡുകളെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നതിനാൽ ഈ ലിസ്റ്റിംഗുകൾ വളരെ പ്രധാനപ്പെട്ടതാണ്.

കണക്കുകൾക്കപ്പുറം: വിപണിയിലെ വിശ്വാസം വീണ്ടെടുക്കൽ

ഈ "മാർക്കി" (marquee) ഇഷ്യൂകൾ വെറും മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിലുപരി വിപണിയിലെ ആത്മവിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സഹായിക്കുമെന്ന് വ്യവസായ വിദഗ്ധർ വിശ്വസിക്കുന്നു. ശക്തമായ ബ്രാൻഡുകളും മികച്ച ലാഭക്ഷമതയുമുള്ള പ്രശസ്തമായ പേരുകളാണിവയെന്ന് മംഗൽ കേശവ് ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് ചെയർമാൻ പരേഷ് ഭഗത് നിരീക്ഷിക്കുന്നു. വിജയകരമായ ലിസ്റ്റിംഗുകൾ വിപണിയിലേക്ക് ഇഷ്യൂ ചെയ്യുന്നവരെയും നിക്ഷേപകരെയും തിരികെ കൊണ്ടുവരാൻ സഹായിക്കുന്ന ഒരു സിഗ്നലായി പ്രവർത്തിക്കും.

എന്നിരുന്നാലും, വിപണിയുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള ഉയിർത്തെഴുന്നേൽപ്പ് ഈ വമ്പൻ കമ്പനികളെ മാത്രം ആശ്രയിച്ചാകാൻ കഴിയില്ലെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. 2026 ഒരു റെക്കോർഡ് വർഷമായി മാറണമെങ്കിൽ, മാനുഫാക്ചറിംഗ്, ഹെൽത്ത് കെയർ, കൺസ്യൂമർ ഗുഡ്സ് തുടങ്ങിയ മേഖലകളിലെ ഇടത്തരം വലിപ്പമുള്ളതും അടിസ്ഥാനപരമായി ശക്തവുമായ കമ്പനികളുടെ നിര വിപണിയിലെ ചലനം നിലനിർത്താൻ ആവശ്യമാണ്.

ഭാവിയിലേക്ക്: 20 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ കാഴ്ചപ്പാട്

നിലവിലെ കമ്മി നിലനിൽക്കുമ്പോഴും ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് ശുഭപ്രതീക്ഷ നൽകുന്നതാണ്. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതും ശക്തമായ സാമ്പത്തിക വളർച്ചയും കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, 2026-ൽ ഇന്ത്യയിലെ ആകെ ഐപിഒ ഫണ്ട് ശേഖരണം ഏകദേശം 20 ബില്യൺ ഡോളറിൽ എത്തുമെന്ന് ഇക്വിറസ് ക്യാപിറ്റലിലെ ഭാവേഷ് ഷാ ഉൾപ്പെടെയുള്ള ചില വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഈ വളർച്ചയുടെ വിജയം വരാനിരിക്കുന്ന മെഗാ ഓഫറുകളുടെ ന്യായമായ വിലയിരുത്തലിനെയും ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷമുള്ള മികച്ച ലാഭത്തെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വൻകിട ഫണ്ട് വിടവ്: 2025-ൽ സമാഹരിച്ച റെക്കോർഡ് ₹1.76 ലക്ഷം കോടി രൂപയോട് പൊരുത്തപ്പെടാൻ 2026-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ ഇന്ത്യയ്ക്ക് ₹1.5 ലക്ഷം കോടിയിലധികം രൂപ സമാഹരിക്കേണ്ടതുണ്ട്.
• പ്രമുഖ ഉത്തേജകങ്ങൾ: റിലയൻസ് ജിയോ (₹35,000 കോടി), എൻഎസ്ഇ (₹25,000 കോടി), എസ്ബിഐ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് (₹10,000 കോടി) എന്നിവ ചേർന്ന് ₹70,000 കോടിയുടെ വലിയൊരു കുതിപ്പ് നൽകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• ഡിമാൻഡ് vs സപ്ലൈ: നിലവിലെ മന്ദഗതിക്ക് കാരണം കമ്പനികളുടെ കുറവല്ല, മറിച്ച് നിക്ഷേപകരുടെ തിരഞ്ഞെടുപ്പുകളും സെക്കൻഡറി മാർക്കറ്റിലെ ചാഞ്ചാട്ടവുമാണ്.