ജിയോ, എൻഎസ്ഇ മെഗാ ഐപിഒകൾക്ക് 2026-ലെ ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വിടവ് നികത്താൻ കഴിയുമോ?

കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ ചരിത്രപരമായ ഫണ്ട് സമാഹരണ വിജയം ആവർത്തിക്കുക എന്നത് ഇന്ത്യയുടെ പ്രൈമറി മാർക്കറ്റിനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം വലിയൊരു വെല്ലുവിളിയാണ്. ഐപിഒകളിലൂടെ ₹1.76 ലക്ഷം കോടി രൂപ സമാഹരിച്ച മികച്ച 2025-ന് ശേഷം, 2026-ന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്; ഇതുവരെ ₹19,854 കോടി മാത്രമാണ് സമാഹരിക്കപ്പെട്ടത്.

വൻതോതിലുള്ള ഫണ്ടിംഗ് വിടവ്

2025-ൽ കൈവരിച്ച ആകെ ഫണ്ട് സമാഹരണം എത്തിച്ചേരാൻ, 2026-ന്റെ ബാക്കിയുള്ള മാസങ്ങളിൽ ഇന്ത്യയുടെ ഐപിഒ മാർക്കറ്റിന് ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലധികം വരുന്ന വലിയൊരു കമ്മി നികത്തേണ്ടതുണ്ട്. പൊതുവിപണിയിൽ വരാൻ തയ്യാറെടുക്കുന്ന കമ്പനികളുടെ എണ്ണം റെക്കോർഡ് നിലവാരത്തിലാണെങ്കിലും, പ്രധാന വെല്ലുവിളി കമ്പനികളുടെ കുറവല്ല, മറിച്ച് നിക്ഷേപകരുടെ ആവശ്യകതയിലുള്ള (demand) ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകളാണ്.

സെക്കൻഡറി മാർക്കറ്റുകളിലെ ചാഞ്ചാട്ടം നിക്ഷേപകരെ കൂടുതൽ ജാഗ്രതയുള്ളവരാക്കി മാറ്റിയെന്ന് അനലിസ്റ്റുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. കമ്പനികളുടെ കുറവല്ല, മറിച്ച് നിക്ഷേപകർ കൂടുതൽ തിരഞ്ഞെടുപ്പുകൾ നടത്തുന്ന (selectivity) ഒരു ഘട്ടത്തിലൂടെയാണ് വിപണി കടന്നുപോകുന്നത്. പുതിയ ലിസ്റ്റിംഗുകളിൽ പണം നിക്ഷേപിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് മികച്ച മൂല്യനിർണ്ണയവും (valuation) ഉയർന്ന വരുമാന സാധ്യതയും നിക്ഷേപകർ ആവശ്യപ്പെടുന്നു.

ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട മൂന്ന് മെഗാ ഐപിഒകൾ

ഏകദേശം ₹70,000 കോടി രൂപയോളം സമാഹരിക്കാൻ ശേഷിയുള്ള മൂന്ന് വമ്പൻ "മാർക്കി" (marquee) ഐപിഒകൾ വഴി 2026-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ വലിയൊരു മാറ്റം പ്രതീക്ഷിക്കാം. ഈ ഉയർന്ന പ്രൊഫൈൽ ഉള്ള ഇഷ്യൂകൾ ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ നിർണ്ണായക മേഖലകളെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നു:

• Reliance Jio: ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) സമർപ്പിച്ച ജിയോ, ₹35,000 കോടിയുടെ ഐപിഒ പുറത്തിറക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. കടം തിരിച്ചടയ്ക്കുന്നതിനും ഭാവി വിപുലീകരണത്തിനുമായി ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള 27 കോടി ഓഹരികളുടെ ഫ്രഷ് ഇഷ്യൂ ആയിരിക്കും ഇത്.
• National Stock Exchange (NSE): വർഷങ്ങളായുള്ള നിയന്ത്രണ തടസ്സങ്ങൾക്ക് ശേഷം, ഏകദേശം ₹25,000 കോടിയുടെ ഇഷ്യൂവിനായി എൻഎസ്ഇ (NSE) അതിന്റെ DRHP സമർപ്പിച്ചു. നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകളുടെ ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിരിക്കും ഇത്.
• SBI Mutual Fund: ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ അസറ്റ് മാനേജർ ആയ എസ്ബിഐ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട്, ജൂലൈ ആദ്യവാരത്തിൽ ഏകദേശം ₹10,000 കോടിയുടെ പബ്ലിക് ഇഷ്യൂവിനായി വിപണിയിലേക്ക് വരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ഈ ലിസ്റ്റിംഗുകൾ സമാഹരിക്കുന്ന മൂലധനം കൊണ്ട് മാത്രമല്ല, അവ നൽകുന്ന "സിഗ്നലിംഗ് ഇഫക്റ്റുകൾ" (signalling effects) കൊണ്ടും പ്രധാനമാണ്. നിക്ഷേപകർക്ക് മികച്ച വിശ്വാസ്യതയുള്ള പ്രശസ്ത ബ്രാൻഡുകൾ ആയതിനാൽ, ഇവയുടെ വിജയകരമായ അരങ്ങേറ്റം മൊത്തത്തിലുള്ള പ്രൈമറി മാർക്കറ്റിൽ ആത്മവിശ്വാസം വീണ്ടെടുക്കാൻ സഹായിച്ചേക്കാം.

പ്രമുഖ പേരുകൾക്ക് അപ്പുറം

ജിയോ, എൻഎസ്ഇ, എസ്ബിഐ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് ലിസ്റ്റിംഗുകൾ വിപണിയിലെ താല്പര്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുമെങ്കിലും, അവ കൊണ്ട് മാത്രം മുഴുവൻ വിപണിയെയും താങ്ങാൻ കഴിയില്ലെന്ന് വ്യവസായ വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. നിർമ്മാണം (manufacturing), ആരോഗ്യ സംരക്ഷണം (healthcare), ഉപഭോക്തൃ മേഖലകൾ (consumer sectors) എന്നിവിടങ്ങളിൽ നിന്ന് അടിസ്ഥാനപരമായി ശക്തമായ കമ്പനികൾ ഉചിതമായ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ വിപണിയിൽ എത്തുകയാണെങ്കിൽ മാത്രമേ യഥാർത്ഥമായ പുനരുജ്ജീവനം സാധ്യമാകൂ.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതും ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക വളർച്ച തുടരുന്നതും ഉൾപ്പെടെയുള്ള മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും ഈ മുന്നേറ്റത്തിന്റെ സുസ്ഥിരത. ഈ മെഗാ ഐപിഒകൾ ന്യായമായ വിലയിൽ ലഭ്യമാവുകയും ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷവും മികച്ച ലാഭം നൽകുകയും ചെയ്താൽ, 2026-നെ റെക്കോർഡ് നേട്ടങ്ങളിലേക്കുള്ള ഒരു വർഷമാക്കി മാറ്റാൻ അവയ്ക്ക് സാധിക്കും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വൻതോതിലുള്ള കമ്മി: 2025-ൽ കൈവരിച്ച ₹1.76 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ നേട്ടത്തിന് തുല്യമാകാൻ 2026-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ ഇന്ത്യയ്ക്ക് ₹1.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലധികം സമാഹരിക്കേണ്ടതുണ്ട്.
• വലിയ പ്രതീക്ഷകൾ: റിലയൻസ് ജിയോ (₹35,000 കോടി), എൻഎസ്ഇ (₹25,000 കോടി), എസ്ബിഐ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് (₹10,000 കോടി) എന്നീ മൂന്ന് പ്രധാന ഐപിഒകൾ വഴി ₹70,000 കോടിയുടെ കുതിപ്പ് ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
• ഡിമാൻഡും സപ്ലൈയും: നിലവിലെ ഇടിവ് കമ്പനികളുടെ കുറവല്ല, മറിച്ച് നിക്ഷേപകരുടെ തിരഞ്ഞെടുപ്പും സെക്കൻഡറി മാർക്കറ്റിലെ ചാഞ്ചാട്ടവുമാണ് കാരണം.